แนวโน้มราคาน้ำมันดิบ: เบรนท์พุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบ 7 เดือนที่ $93 ขณะที่ Citi เตือนว่าเข้าใกล้ระดับกันชนสต็อกน้ำมัน 70 วัน

TradingKey - สัญญาน้ำมันดิบเบรนท์ล่วงหน้าปรับตัวขึ้นแตะระดับ 93 ดอลลาร์/บาร์เรล เพิ่มขึ้น 1.41% ในระหว่างวัน ทำสถิติสูงสุดใหม่นับตั้งแต่วันที่ 24 ก.ค. โดยนับตั้งแต่วันที่ 5 ส.ค. ราคาน้ำมันดิบเบรนท์พุ่งขึ้นมากกว่า 20% ในขณะนี้ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่กลับมาระอุขึ้น ประกอบกับการลดลงของสต็อกน้ำมันทั่วโลกที่เร่งตัวขึ้น กำลังเพิ่มความเห็นที่แตกต่างกันในตลาดเกี่ยวกับแนวโน้มราคาน้ำมันดิบ

ภูมิรัฐศาสตร์: สหรัฐฯ กำหนดมาตรการคว่ำบาตร "รุนแรงที่สุดในประวัติศาสตร์" ต่ออิหร่าน

สก็อตต์ เบสเซนต์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีว่า วอชิงตันจะใช้มาตรการคว่ำบาตรที่ "เข้มงวดที่สุดในประวัติศาสตร์" ต่ออิหร่าน โดยถ้อยแถลงดังกล่าวสะท้อนถึงคำขู่ของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ เมื่อวันพุธ ที่จะสร้างความเสียหายทางเศรษฐกิจอย่างรุนแรงต่ออิหร่าน

อย่างไรก็ตาม เบสเซนต์ยังได้ส่งสัญญาณถึงท่าทีที่ผ่อนคลายลง โดยระบุว่าการกลับมาดำเนินปฏิบัติการทางทหารขนาดใหญ่ต่ออิหร่านนั้นไม่น่าจะเกิดขึ้น ขณะที่สหรัฐฯ เพิ่มแรงกดดันทางเศรษฐกิจ นอกจากนี้ เขายังชี้ว่าราคาน้ำมันควรปรับตัวลดลง เนื่องจากปัจจุบันวอชิงตันพึ่งพามาตรการคว่ำบาตรมากกว่าการใช้กำลังทางทหารในการรับมือกับอิหร่าน

ความล้มเหลวทางการทูตกำลังถูกสะท้อนกลับเข้าสู่ราคาน้ำมัน

จานิฟ ชาห์ รองประธานฝ่ายวิเคราะห์ตลาดน้ำมันของ Rystad Energy กล่าวว่า "เนื่องจากแทบไม่มีสัญญาณความคืบหน้าทางการทูตในความขัดแย้งดังกล่าว ตลาดน้ำมันจึงกลับมารับรู้ปัจจัยความล้มเหลวทางการทูตอีกครั้ง"

อย่างไรก็ดี เขาย้ำว่าแรงกดดันที่รุนแรงกว่ากำลังเกิดขึ้นในภาคผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูป โดยระบุว่า "ความกังวลเกี่ยวกับการขาดแคลนอุปทาน อุปสงค์ที่ยังคงแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่อง และปริมาณน้ำมันสำรองที่ไม่เพียงพอ ได้ดันส่วนต่างราคาน้ำมันดีเซลเทียบกับน้ำมันดิบ (diesel crack spread) พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์"

เมื่อมองไปข้างหน้า จานิฟ ชาห์ ระบุว่า "แม้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์อาจผันผวนอย่างมากตามสถานการณ์ดังกล่าวข้างต้น แต่เราคาดว่าตลาดผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูปจะได้รับผลกระทบมากกว่า โดยข้อจำกัดด้านกำลังการผลิตของโรงกลั่นและความกังวลด้านความมั่นคงทางพลังงาน จะยังคงหนุนให้ส่วนต่างราคาและอัตรากำไรของผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูปทรงตัวอยู่ในระดับสูง"

การระบายสินค้าคงคลัง: ซิตี้เตือนกำลังเข้าใกล้ระดับความปลอดภัย 70 วัน

ซิตี้ระบุว่า ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านและการหยุดชะงักของการขนส่งในช่องแคบฮอร์มุซ ส่งผลให้ปริมาณสต็อกน้ำมันทั่วโลกที่สังเกตการณ์ได้ลดลงสะสมประมาณ 519 ล้านบาร์เรล ระหว่างเดือนกุมภาพันธ์ถึงสิงหาคม 2026 คิดเป็นอัตราการลดลงเฉลี่ย 3 ล้านบาร์เรลต่อวัน ทั้งนี้ เมื่อประเมินแนวโน้มตามอัตรานี้ ซิตี้ได้จัดทำกรอบเวลาเป็นลำดับขั้นสำหรับระยะเวลาที่สต็อกน้ำมันจะสามารถรองรับการบริโภค

โดยระยะเวลารองรับการบริโภคของสต็อกน้ำมันในกลุ่มประเทศ OECD อาจลดลงเหลือราว 70 วันอย่างเร็วที่สุด ณ สิ้นปี 2027 ขณะที่สต็อกน้ำมันทั่วโลกไม่รวมจีนคาดว่าจะลดลงแตะระดับดังกล่าวภายในกลางปี 2028 และสต็อกน้ำมันทั่วโลกในภาพรวมถูกคาดการณ์ว่าจะลดลงถึงระดับวิกฤตดังกล่าวในไตรมาสแรกของปี 2029

เกณฑ์ 70 วันนี้ถือเป็นตัวชี้วัดเปรียบเทียบทางประวัติศาสตร์ที่สำคัญ โดยซิตี้ระบุว่า ระดับดังกล่าวเทียบเคียงได้กับจุดต่ำสุดของสต็อกน้ำมันในช่วงวิกฤตการณ์น้ำมันครั้งที่สองในช่วงทศวรรษ 1970 และ 1980 ซึ่งในเวลานั้น ค่าใช้จ่ายด้านพลังงานคิดเป็นประมาณ 8% ของ GDP เทียบเท่ากับราคาน้ำมันนำเข้าปลายทางเฉลี่ยที่มากกว่า 200 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เมื่อเทียบกับราคาปัจจุบันที่ราว 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะเดียวกัน สัญญาณวิกฤตเฉพาะพื้นที่ได้เริ่มปรากฏขึ้นแล้วในผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูป เช่น น้ำมันดีเซล และความกังวลของตลาดต่อสถานการณ์ปัจจุบันกำลังเพิ่มสูงขึ้น

แนวโน้มราคาน้ำมันดิบ: Citi คาดว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์จะลดลงกลับสู่ระดับ 60 ดอลลาร์ในปีหน้า

แม้ภาวะอุปสงค์และอุปทานในระยะสั้นจะตึงตัว แต่กรณีฐานของซิตี้ยังคงสมมติฐานว่าจะมีการบรรลุข้อตกลงผ่านการเจรจาและการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งในไตรมาสที่ 4 พร้อมทั้งคาดการณ์ว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์จะลดลงกลับสู่ช่วง 60 ดอลลาร์ภายในปี 2027

โดยรวมแล้ว ทิศทางราคาน้ำมันดิบในปัจจุบันขึ้นอยู่กับ 2 ปัจจัยหลัก ได้แก่ ประการแรก สถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์จะสามารถเปลี่ยนผ่านจาก "แรงกดดันจากการคว่ำบาตร" ไปสู่ "การผ่อนคลายทางการทูต" ได้หรือไม่ และประการที่สอง อัตราการลดลงของสต็อกน้ำมันจะสามารถควบคุมได้ก่อนที่จะถึงระดับความปลอดภัยที่ 70 วันหรือไม่

เมื่อพิจารณาจากกราฟแท่งเทียนของน้ำมันดิบเบรนท์ ราคาเคลื่อนไหวอยู่ระหว่างระดับ Fibonacci retracement ที่ 0.618 (92.37 ดอลลาร์) และระดับ Fibonacci retracement ที่ 0.786 (ประมาณ 96.19 ดอลลาร์) เนื่องจากยังไม่สามารถทะลุผ่านแนวต้านสำคัญด้านบนได้ ราคาจึงอยู่ในช่วงยืนยันแนวต้านหลังจากปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง

น้ำมันดิบเบรนท์, ที่มา: TradingView

หลังจากหยุดการปรับตัวลดลงใกล้ระดับ 78.11 ดอลลาร์ ราคาน้ำมันดิบได้ค่อยๆ ก่อตัวเป็นโครงสร้างขาขึ้นที่มีจุดสูงสุดใหม่สูงขึ้นและจุดต่ำสุดใหม่สูงขึ้น เมื่อเร็วๆ นี้ ราคาได้ปรับตัวขึ้นตามเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่โดยมีการย่อตัวค่อนข้างจำกัด ทำให้ฝั่งผู้ซื้อยังคงเป็นฝ่ายควบคุมตลาด

ปัจจุบันราคายืนอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วัน (94.07 ดอลลาร์), เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 10 วัน (93.81 ดอลลาร์), เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน (93.36 ดอลลาร์), เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 40 วัน (92.44 ดอลลาร์) และเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 80 วัน (90.87 ดอลลาร์) โดยเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่โดยรวมแสดงการเรียงตัวในทิศทางขาขึ้น

หากราคาปรับตัวทะลุผ่านได้อย่างมีประสิทธิภาพและสามารถยืนเหนือระดับ Fibonacci retracement ที่ 0.786 (ประมาณ 96.19 ดอลลาร์) ได้ในเวลาต่อมา ก็มีโอกาสที่จะทะลุผ่านแนวต้านบริเวณจุดสูงสุดเดิม (101.19 ดอลลาร์) ต่อไป

อย่างไรก็ตาม ราคาในปัจจุบันเข้าใกล้จุดสูงสุดของการปรับตัวขึ้นรอบก่อนหน้าแล้ว หากไม่สามารถทะลุผ่านได้อย่างมีประสิทธิภาพ ในระยะสั้นทิศทางอาจเปลี่ยนจากแนวโน้มขาขึ้นเป็นการสร้างฐานในระดับสูง และย่อตัวลงทดสอบเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วัน (94.07 ดอลลาร์) และเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 10 วัน (93.81 ดอลลาร์) ในระยะถัดไป จึงควรจับตาอย่างใกล้ชิดว่าแนวรับสำคัญจะสามารถยืนอยู่ได้หรือไม่ในระหว่างการย่อตัวหลังการทะลุผ่าน