แนวโน้มราคาหุ้น SanDisk: ผลประกอบการไตรมาส 4 ปีงบประมาณ 2026 ที่กำลังจะมาถึง จะหนุนราคาหุ้นแตะ 1,700 ดอลลาร์ได้หรือไม่?

TradingKey - ในวันที่ 5 สิงหาคม ตามเวลาตะวันออก แซนดิสก์ ( SNDK) มีกำหนดที่จะรายงานผลประกอบการทางการเงินสำหรับไตรมาสที่ 4 และปีงบประมาณ 2026 หลังตลาดปิดทำการ ซึ่งตลาดจะใช้ผลลัพธ์นี้เพื่อประเมินว่าวัฏจักรการเติบโตที่ได้รับแรงขับเคลื่อนจากการลงทุนในศูนย์ข้อมูล AI, การเพิ่มขึ้นของราคา NAND และภาวะอุปทานตึงตัว จะสามารถดำเนินต่อไปได้หรือไม่

จุดสนใจของตลาดในปัจจุบันอยู่ที่วิวัฒนาการของสถาปัตยกรรมการจัดเก็บข้อมูลสำหรับการประมวลผล AI (AI inference storage) และแนวโน้มผลประกอบการ (guidance) ประจำปีงบประมาณ 2027 ของบริษัท ท่ามกลางคาดการณ์ที่ค่อนข้างเชิงรุกโดยทั่วไปของวอลล์สตรีท ความเสี่ยงจากความผันผวนหลังรายงานผลประกอบการยังคงเป็นเรื่องที่ต้องระมัดระวัง ในปัจจุบัน วอลล์สตรีทคาดว่ากำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วของแซนดิสก์จะอยู่ที่ 34.80 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าคาดการณ์ของบริษัทเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม นอกเหนือจากข้อมูลผลประกอบการเพียงอย่างเดียวแล้ว สิ่งที่ต้องให้ความสนใจมากกว่าคือความต้องการหน่วยความจำ AI, การกำหนดราคา NAND และแนวโน้มผลประกอบการ

ปัจจัยเร่งระยะยาวที่สำคัญที่สุดสำหรับแซนดิสก์คือการขยายตัวอย่างรวดเร็วของปริมาณงานประมวลผล AI (AI inference workloads) โดยในการรายงานผลประกอบการไตรมาส 3 บริษัทได้คาดการณ์ว่าการประมวลผล (inference), โมเดลประมวลผล (inference models), เอเจนต์ AI (agentic AI), คีย์-แวลู แคชชิง (KV caching) และแอปพลิเคชัน RAG จะต้องการพื้นที่จัดเก็บข้อมูล NAND ประสิทธิภาพสูงเพิ่มขึ้นอย่างมาก และในขณะที่ผู้ให้บริการระบบคลาวด์ขนาดใหญ่ (hyperscalers) กำลังสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI ความต้องการ SSD สำหรับองค์กรจึงคาดว่าจะยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตหลักในอีกหลายปีข้างหน้า

อามิต ดาร์ยานานิ นักวิเคราะห์จากเอเวอร์คอร์ (Evercore) เชื่อว่าข้อตกลงรูปแบบธุรกิจใหม่ (New Business Model หรือ NBM) ทั้ง 5 ฉบับของแซนดิสก์จะช่วยเพิ่มความชัดเจนของรายได้ระยะยาวของบริษัท โดยเขาคาดว่าข้อตกลงเหล่านี้จะสร้างรายได้ที่มีข้อผูกพันประมาณ 6.2 หมื่นล้านดอลลาร์ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า ซึ่งรวมถึงการค้ำประกันและการชำระเงินล่วงหน้าของลูกค้ามากกว่า 1.1 หมื่นล้านดอลลาร์

ในอีกด้านหนึ่ง การกำหนดราคา NAND ยังคงเป็นปัจจัยใหญ่ที่สุดที่ส่งผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไรของแซนดิสก์ ราคา NAND ที่สูงขึ้นจะช่วยเพิ่มอัตรากำไรและผลกำไรของบริษัท ขณะที่ราคาที่ลดลงจะสร้างแรงกดดันต่อผลประกอบการทางการเงิน

รูปแบบธุรกิจใหม่ (NBM) ของบริษัทได้รับการคาดหมายว่าจะช่วยลดความเป็นวัฏจักรในอดีตของอุตสาหกรรม NAND ข้อตกลงแบบหลายปีเหล่านี้ประกอบไปด้วยความต้องการที่มีข้อผูกพัน, การรับประกันอุปทาน, การค้ำประกันทางการเงิน รวมถึงการกำหนดราคาแบบคงที่และแบบแปรผัน ซึ่งช่วยให้แซนดิสก์มีความชัดเจนของรายได้ที่สูงขึ้น มีเสถียรภาพด้านราคา และมีอัตรากำไรที่ยั่งยืนยิ่งขึ้น โดยบริษัทคาดว่าสัดส่วนของธุรกิจตามสัญญาจะเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป

ดาร์ยานานิเชื่อว่านักลงทุนกำลังประเมินศักยภาพกำไรระยะยาวและกระแสเงินสดอิสระของแซนดิสก์ต่ำเกินไป โดยเขาคาดว่าการกำหนดราคา NAND จะยังคงอยู่ในระดับที่เอื้อประโยชน์ เนื่องจากความต้องการยังคงสูงกว่าอุปทานในปี 2026 และ 2027

อย่างไรก็ดี เป็นที่น่าสังเกตว่าแม้ผลประกอบการในไตรมาสปัจจุบันจะยอดเยี่ยมเพียงใด หุ้นก็ยังอาจเผชิญกับแรงกดดันในขาลงได้ หากฝ่ายบริหารให้แนวโน้มผลประกอบการประจำปีงบประมาณ 2027 ที่ระมัดระวัง หรือไม่สามารถอธิบายได้อย่างชัดเจนถึงประสิทธิภาพที่แท้จริงของข้อตกลงอุปทานระยะยาวภายใต้ 'รูปแบบธุรกิจใหม่' (NBM) ในการช่วยลดความผันผวนจากความเป็นวัฏจักรของอุตสาหกรรม

กราฟหุ้นแซนดิสก์ราย 2 ชั่วโมง, แหล่งที่มา: TradingView

เมื่อพิจารณากราฟหุ้นของแซนดิสก์ ราคาได้ฟื้นตัวอย่างรวดเร็วจากจุดต่ำสุดล่าสุดที่ 998.19 ดอลลาร์ โดยกลับขึ้นมายืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นหลายเส้น และกำลังมุ่งหน้าสู่ขอบบนของกรอบแนวโน้มขาลง (descending channel) แม้โมเมนตัมการดีดตัวกลับในระยะสั้นจะแข็งแกร่ง แต่ปัจจุบันราคากำลังอยู่ในโซนแนวต้านคู่ของระดับ Fibonacci retracement ที่ 0.618 (1,429.64 ดอลลาร์) และขอบบนของกรอบแนวโน้มดังกล่าว ทำให้สถานะปัจจุบันเป็นช่วงเวลาสำคัญในการทดสอบเพื่อเปลี่ยนผ่านจาก 'การดีดตัวกลับไปสู่การฟื้นตัวของแนวโน้ม'

ในแง่ของเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ เส้นค่าเฉลี่ยระยะสั้นมีความชันขึ้นอย่างชัดเจน และราคาได้กลับขึ้นมาอยู่เหนือกลุ่มเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ในช่วงประมาณ 1,360–1,415 ดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ถึงแรงซื้อหนุนที่ดีขึ้นในระดับที่ต่ำกว่าและแนวโน้มการดีดตัวที่แข็งแกร่งขึ้น อย่างไรก็ตาม เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะยาวส่วนใหญ่ยังคงกระจุกตัวอยู่แถว ๆ 1,454.65–1,539.58 ดอลลาร์ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าแนวต้านด้านบนจากกลุ่มผู้ซื้อที่ติดหุ้นราคาสูงยังไม่ได้รับการดูดซับอย่างเต็มที่ นอกจากนี้ ขอบบนของกรอบแนวโน้มขาลงยังไม่ถูกทำลายอย่างเด็ดขาด ดังนั้น การกลับตัวของแนวโน้มในระยะกลางจึงยังไม่สามารถยืนยันได้เพียงแค่พิจารณาจากขนาดของการดีดตัวกลับเท่านั้น

แนวต้านสำคัญด้านบนอยู่ที่ 1,429.64 ดอลลาร์ หากราคาทะลุผ่านระดับนี้และยืนได้ พร้อมทั้งผ่านขอบบนของกรอบแนวโน้มขาลงได้อย่างมีนัยสำคัญ คาดว่าการดีดตัวจะขยายตัวต่อไปยังระดับ retracement ที่ 0.786 ที่ 1,546.73 ดอลลาร์ และมีโอกาสกลับไปทดสอบจุดสูงสุดเดิมใกล้ระดับ 1,700 ดอลลาร์

ในทางกลับกัน แนวรับระยะสั้นด่านแรกอยู่ที่บริเวณเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นใกล้ 1,415 ดอลลาร์ และถัดลงมาที่โซนแนวรับ 1,360.83–1,347.26 ดอลลาร์ หากโซนนี้ยังคงยืนอยู่ได้ รากฐานสำหรับการฟื้นตัวในปัจจุบันก็ยังคงแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม หากราคาหลุดต่ำกว่า 1,347.26 ดอลลาร์ จะเป็นการเตือนถึงโอกาสที่จะกลับไปทดสอบระดับ 1,264.88 ดอลลาร์อีกครั้ง