อดีตประธาน Samsung เตือน: ราคาหน่วยความจำอาจปรับตัวลดลงในช่วงครึ่งหลังของปีหน้า

TradingKey - นายคยอง กเย-ฮยอน อดีตหัวหน้าฝ่ายเซมิคอนดักเตอร์ของ Samsung Electronics เตือนเมื่อวันจันทร์ว่า ราคาชิปหน่วยความจำทั่วโลกอาจเริ่มปรับตัวลดลงอย่างเร็วที่สุดในช่วงครึ่งหลังของปี 2570 โดยความเสี่ยงไม่ได้มาจากเพียงการเร่งขยายกำลังการผลิตของผู้ผลิตจีนเท่านั้น แต่หาก Amazon ( AMZN ), Microsoft ( MSFT) และบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่อื่น ๆ พบว่าผลตอบแทนจากการลงทุนสำหรับการใช้จ่ายด้านทุนในด้าน AI ลดลง ก็อาจส่งผลให้เกิดการหดตัวของอุปสงค์ได้เช่นกัน

การขยายกำลังการผลิตของจีนกลายเป็นตัวแปรสำคัญ

คยอง กเย-ฮยอน กล่าวในฟอรั่มของ National Academy of Engineering of Korea ว่า CXMT และ YMTC กำลังขยายกำลังการผลิตอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากอุปทานหน่วยความจำจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงครึ่งหลังของปีหน้า อาจทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในตลาด หรืออย่างช้าที่สุดภายในช่วงครึ่งแรกของปี 2028

ข้อมูลจากเอกสารการประมูลและข้อมูลอุตสาหกรรมระบุว่า CXMT วางแผนที่จะขยายการผลิตขึ้นอีก 50,000 ถึง 60,000 เวเฟอร์ในปี 2026 โดยมีงบประมาณจัดซื้ออุปกรณ์ประมาณ 5 พันล้านถึง 6 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ YMTC ได้เปิดประมูลงานวางระบบท่อและติดตั้งอุปกรณ์สำหรับโรงงาน Fab 2 เมื่อวันที่ 14 พฤษภาคมที่ผ่านมา

อุตสาหกรรมหน่วยความจำกำลังอยู่ในช่วงวงจรขาขึ้นครั้งประวัติศาสตร์ โดยอัตรากำไรจากการดำเนินงานในไตรมาสแรกของ SK Hynix พุ่งสูงถึง 72% ขณะที่แผนกเซมิคอนดักเตอร์ของ Samsung มีกำไรรายไตรมาสพุ่งขึ้นประมาณ 48 เท่าเมื่อเทียบรายปี ปัจจัยขับเคลื่อนหลักของการเติบโตนี้คือภาวะขาดแคลนอุปทานของ HBM และ DRAM ระดับไฮเอนด์ ในขณะที่ผู้ผลิตในเกาหลีใต้มีความระมัดระวังอย่างมากในการขยายกำลังการผลิต

ข้อมูลจาก Omdia แสดงให้เห็นว่าการเติบโตของการผลิต DRAM ของ Samsung และ SK Hynix ในปี 2026 จะอยู่ที่ประมาณ 5% ถึง 8% เท่านั้น ซึ่งต่ำกว่าการเติบโตของอุปสงค์อย่างมาก นอกจากนี้ UBS ยังตั้งข้อสังเกตว่าความต้องการ HBM ที่ขับเคลื่อนโดย AI กำลังเข้ามาแทนที่กำลังการผลิต DDR แบบดั้งเดิมอย่างต่อเนื่อง โดยคาดว่าช่องว่างระหว่างอุปทานและอุปสงค์ของ DRAM ทั่วโลกจะยังคงอยู่ไปจนถึงไตรมาสที่สี่ของปี 2027

ในด้านหนึ่งคือช่องว่างระหว่างอุปทานและอุปสงค์ที่รุนแรงที่สุดในรอบเกือบ 30 ปี และในอีกด้านหนึ่งคือคำเตือนของ คยอง กเย-ฮยอน เกี่ยวกับภาวะอุปทานล้นตลาด ซึ่งทั้งสองประการเป็นความจริงและอาจดูขัดแย้งกัน แต่ในความเป็นจริงแล้ว สิ่งเหล่านี้สะท้อนถึงตรรกะในสองระดับที่แตกต่างกัน

ภาวะขาดแคลน DRAM ที่รุนแรงในปัจจุบันมีสาเหตุหลักมาจากผู้ผลิตเกาหลีใต้ถูกจำกัดด้วยงบรายจ่ายด้านทุน และยังคงระมัดระวังอย่างมากในการเพิ่มการผลิต ในทางตรงกันข้าม ผู้ผลิตจีนไม่ได้อยู่ภายใต้ข้อจำกัดดังกล่าวทั้งในแง่ของความตั้งใจในการขยายธุรกิจหรือเงินทุน และกำลังเข้าสู่ช่องทางด่วนสำหรับการเร่งเพิ่มกำลังการผลิตอย่างเข้มข้น

ด้วยกำลังการผลิตใหม่ของ CXMT ที่มีกำหนดจะเข้าสู่ตลาดอย่างหนาแน่นในช่วงครึ่งหลังของปี 2027 ถึง 2028 ช่องว่างระหว่างอุปทานและอุปสงค์อาจพลิกกลับอย่างรวดเร็ว หากการเติบโตของความต้องการด้าน AI ชะลอตัวลงในช่วงเวลานั้น

ความเสี่ยงด้านอุปสงค์ AI: จุดสนใจเปลี่ยนสู่ผลตอบแทนจากรายจ่ายฝ่ายทุน

คยอง กเย-ฮยอน ยังชี้ให้เห็นว่ามีความไม่แน่นอนเพิ่มขึ้นในฝั่งอุปสงค์ โดยหากบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่อย่าง Amazon และ Microsoft พบว่าผลตอบแทนจากงบลงทุนด้าน AI ลดลง ก็อาจมีการปรับลดการลงทุนได้ เขาระบุว่าหลังจากปี 2571 เป็นต้นไป ไม่เพียงแต่ราคาชิปหน่วยความจำจะเผชิญกับแรงกดดันเท่านั้น แต่อุปสงค์เองก็อาจจะหดตัวลงด้วย

นอกจากนี้ เขายังเน้นย้ำถึงความเสี่ยงเชิงโครงสร้างในอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ของเกาหลีใต้ โดยระบุว่าแม้เกาหลีใต้จะมีส่วนแบ่งตลาด DRAM ทั่วโลกถึง 70% แต่กลับมีส่วนแบ่งในการออกแบบชิปเพียง 1.5% เท่านั้น ซึ่งถือเป็นเรื่องยากอย่างยิ่งที่เกาหลีใต้จะแข่งขันกับทั้งสหรัฐฯ และจีนในด้านฮาร์ดแวร์และซอฟต์แวร์พร้อมกัน เขาจึงกระตุ้นให้เกาหลีใต้เปลี่ยนผ่านสู่การเป็น "ประเทศผู้ผลิตเทคโนโลยีขั้นสูง" และสร้างขีดความสามารถที่เป็นอิสระในด้านเซมิคอนดักเตอร์ระบบและ AI อธิปไตย

ในอีกด้านหนึ่ง รายงานระบุว่าสหภาพแรงงานของ Samsung วางแผนที่จะเริ่มการประท้วงหยุดงานทั่วไปเป็นเวลา 18 วันในวันที่ 21 พฤษภาคม โดยมีสมาชิกเข้าร่วมกว่า 41,000 ราย ในขณะที่ฝ่ายแรงงานและฝ่ายบริหารยังคงอยู่ระหว่างการเจรจา การประท้วงครั้งนี้อาจส่งผลให้เกิดการหยุดชะงักระยะสั้นต่ออุปทาน HBM และ DRAM ระดับไฮเอนด์ทั่วโลก ซึ่งจะเป็นการผลักดันราคาสปอตให้สูงขึ้น และหากการประท้วงกระตุ้นให้ลูกค้าปลายน้ำเกิดการกักตุนสินค้าด้วยความตระหนก ก็อาจจะเป็นการดึงอุปสงค์จากช่วงครึ่งหลังของปี 2569 และ 2570 มาใช้ล่วงหน้า ซึ่งจะเร่งให้เกิดจุดเปลี่ยนของราคาเร็วขึ้น