Amazon ร่วงหนักช่วง After Hours หลังทุ่มงบลงทุน AI 2 แสนล้านดอลลาร์ ส่งผลให้มูลค่าตลาดหายไป 2 แสนล้านดอลลาร์

TradingKey - หลังปิดตลาดเมื่อวันที่ 5 กุมภาพันธ์ ตามเวลาตะวันออก Amazon (AMZN) ยักษ์ใหญ่ด้านอีคอมเมิร์ซและคลาวด์คอมพิวติ้งระดับโลก ได้เปิดเผยผลประกอบการไตรมาสที่ 4 ของปีงบประมาณ 2025 แม้ว่าตัวเลขทางการเงินหลักส่วนใหญ่จะสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่การคาดการณ์รายจ่ายลงทุนในปี 2026 ของบริษัทได้กลายเป็นตัวแปรสำคัญที่กดดันราคาหุ้น โดยราคาหุ้นดิ่งลงมากกว่า 14% ในการซื้อขายนอกเวลาทำการ ก่อนจะปิดตลาดร่วงลงกว่า 11% ส่งผลให้มูลค่าตลาดหายไปกว่า 2 แสนล้านดอลลาร์ภายในวันเดียว

[ราคาหุ้น Google ร่วงลงอย่างหนักในการซื้อขายนอกเวลาทำการ; ที่มา: Google Finance]

หากพิจารณาจากตัวเลขผลประกอบการเพียงอย่างเดียว ปัจจัยพื้นฐานในไตรมาสที่ 4 ของ Amazon ยังคงแข็งแกร่ง โดยยอดขายสุทธิประจำไตรมาสแตะระดับ 2.1339 แสนล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 14% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้อย่างมีนัยสำคัญ ส่วนกำไรสุทธิอยู่ที่ 2.119 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 6% เมื่อเทียบเป็นรายปี และกำไรต่อหุ้นอยู่ที่ 1.95 ดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้เล็กน้อยที่ 1.97 ดอลลาร์ แต่สิ่งนี้ไม่ได้ส่งผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไรโดยรวม

ในฐานะกลไกหลักในการขับเคลื่อนกำไรของบริษัท AWS ยังคงเป็นจุดเด่นที่สุดในไตรมาสนี้ โดยรายได้จากธุรกิจคลาวด์เติบโต 24% เมื่อเทียบเป็นรายปี แตะที่ 3.558 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งไม่เพียงแต่สูงกว่าที่ตลาดคาดไว้มากเท่านั้น แต่ยังเป็นการเติบโตที่รวดเร็วที่สุดนับตั้งแต่ช่วงปลายปี 2022 บ่งชี้ว่าความต้องการพลังการประมวลผลและบริการที่เกี่ยวข้องกับ AI ของภาคธุรกิจยังคงเร่งตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง ขณะที่ธุรกิจโฆษณายังคงขยายตัวอย่างสม่ำเสมอด้วยรายได้ 2.132 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 22% เมื่อเทียบเป็นรายปี ช่วยตอกย้ำลักษณะของธุรกิจที่มีอัตรากำไรสูง

ขณะเดียวกัน Amazon คาดการณ์ว่ารายจ่ายลงทุนในปี 2026 จะสูงถึง 2 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งพุ่งขึ้นกว่า 50% จาก 1.31 แสนล้านดอลลาร์ในปี 2025 และสูงกว่าที่ Wall Street คาดการณ์ไว้ที่ 1.466 แสนล้านดอลลาร์ประมาณ 36.9% หรือเทียบเท่ากับการใช้รายได้หนึ่งในสี่ของ Google ไปกับ AI ตัวเลขนี้ไม่เพียงแต่สูงกว่าค่ามัธยฐานของรายจ่ายประมาณ 1.8 แสนล้านดอลลาร์ที่ Alphabet บริษัทแม่ของ Google ประกาศไว้ก่อนหน้านี้ แต่ยังสูงเป็นเกือบสองเท่าของ Meta อีกด้วย

Andy Jassy ซีอีโอของ Amazon พยายามชี้แจงแนวทางของ "แผนการลงทุนเชิงรุก" นี้ในรายงานผลประกอบการ โดยระบุอย่างชัดเจนว่ารายจ่ายลงทุนที่สูงในปัจจุบันไม่ใช่การขยายตัวอย่างไร้ทิศทาง แต่เกิดจากความต้องการที่แท้จริงอย่างแข็งแกร่งต่อผลิตภัณฑ์และบริการที่มีอยู่ ตลอดจน "โอกาสเชิงโครงสร้างและระดับบุกเบิก" ที่บริษัทกำลังเผชิญในด้านต่างๆ เช่น AI, ชิปที่พัฒนาขึ้นเอง, ระบบอัตโนมัติของหุ่นยนต์ และดาวเทียมวงโคจรต่ำ

ในระหว่างการประชุมทางโทรศัพท์เพื่อแถลงผลประกอบการหลังจากนั้น Jassy ได้แจกแจงรายละเอียดการจัดสรรรายจ่ายลงทุนเพิ่มเติม โดย AWS ยังคงครองสัดส่วนใหญ่ที่สุด ทั้งนี้ ราคาหุ้นของ Amazon มีการปรับฐานลงอย่างมีนัยสำคัญเนื่องจากรายจ่ายลงทุนที่มหาศาล ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา เมื่อยักษ์ใหญ่เทคโนโลยีอย่าง Google และ Microsoft เปิดเผยรายงานทางการเงิน ประเด็นที่ว่า "รายจ่ายลงทุนกำลังหลุดพ้นจากการควบคุมหรือไม่" ได้กลายเป็นหัวข้อหลักในการประชุมแถลงผลประกอบการของทุกบริษัท

ตามการคาดการณ์ของตลาด รายจ่ายลงทุนรวมของ 4 ยักษ์ใหญ่เทคโนโลยี ได้แก่ Amazon, Microsoft, Alphabet และ Meta คาดว่าจะสูงเกิน 6.3 แสนล้านดอลลาร์ในปี 2026 ซึ่งเป็นขนาดการลงทุนที่เหนือกว่ารอบการลงทุนทางเทคโนโลยีที่ผ่านมาอย่างมาก การลงทุนมหาศาลเช่นนี้ทำให้ตลาดตั้งคำถามถึงระยะเวลาการคืนทุน และความกังวลที่ก่อตัวขึ้นกำลังค่อยๆ กระตุ้นให้เกิดแรงเทขายร่วมกันในตลาดอย่างต่อเนื่อง