ASML จะมีการแตกหุ้นหรือไม่? สิ่งที่นักลงทุน AI ควรทราบก่อนปี 2026

TradingKey - ราคาหุ้นของ ASML (ASML) พุ่งทะยานขึ้นเหนือระดับ 1,300 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งมักจะส่งผลให้นักลงทุนตั้งคำถามเกี่ยวกับการแตกหุ้นเมื่อราคาหุ้นพุ่งสูงถึงระดับดังกล่าว

ผู้นำด้านเทคโนโลยีลิโทกราฟีที่มีฐานการดำเนินงานในเนเธอร์แลนด์รายนี้ เป็นผู้ผลิตเครื่องจักรระบบ Extreme Ultra-Violet (EUV) เพียงรายเดียว ซึ่งเครื่องจักรดังกล่าวใช้ในการผลิตเวเฟอร์ที่ล้ำสมัยที่สุด เพื่อสร้างสรรค์ผลิตภัณฑ์ระดับโลกให้แก่บริษัทต่างๆ เช่น Taiwan Semiconductor (TSM).

การเป็นผู้จัดจำหน่ายเครื่องจักร EUV เพียงรายเดียว ประกอบกับสถานะที่แข็งแกร่งขึ้นในฐานะผู้จัดจำหน่ายอุปกรณ์และบริการด้าน Deep Ultra-Violet (DUV) ทำให้ ASML อยู่ท่ามกลางการถกเถียงใน 2 ประเด็นหลัก ได้แก่ 1) จะมีการแตกหุ้นเกิดขึ้นในเร็วๆ นี้หรือไม่ และ 2) ระหว่าง ASML และ TSMC ผู้ผลิตฮาร์ดแวร์ AI รายใดคือตัวเลือกการลงทุนระยะยาวที่ดีที่สุด

ราคาหุ้น ASML และเหตุผลเบื้องหลังการแตกหุ้น

แนวคิดเรื่องการแตกหุ้นสะท้อนให้เห็นถึงการเก็งกำไรที่เกี่ยวข้องกับราคาหุ้นปัจจุบันของ ASML มากกว่าที่จะเกี่ยวข้องกับโมเดลธุรกิจของบริษัท

มีบริษัทเพียง 17 แห่งจากหลักทรัพย์ที่ซื้อขายในที่สาธารณะกว่า 10,000 แห่งที่มีราคาซื้อขายสูงกว่า 1,000 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งตามประวัติศาสตร์แล้วถือเป็นเรื่องปกติที่บริษัทที่มีราคาหุ้นสูงจะดำเนินการแตกหุ้น

แม้ว่าการแตกหุ้นเพื่อตอบสนองต่อมูลค่าการซื้อขายที่สูงขึ้นจะไม่ส่งผลกระทบต่อปัจจัยพื้นฐานของบริษัท แต่จะส่งผลให้จำนวนหุ้นที่ออกจำหน่ายแล้วทั้งหมดเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับราคาปัจจุบัน เช่นเดียวกับการตัดแบ่งพายออกเป็นชิ้นเล็กๆ

ในความเป็นจริง การแตกหุ้นสามารถส่งผลกระทบอย่างเห็นได้ชัดต่อความเคลื่อนไหวของราคาหุ้นในแต่ละวัน ตัวอย่างเช่น การแตกหุ้นมักจะดึงดูดความสนใจจากตลาด และเมื่อมีการประกาศแตกหุ้น ปริมาณการซื้อขายก็มักจะเพิ่มขึ้นตามไปด้วย

นอกจากนี้ ราคาหุ้นต่อหน่วยที่ต่ำลงยังช่วยเปิดโอกาสให้นักลงทุนรายย่อย รวมถึงพนักงานบางส่วน สามารถเข้าซื้อหุ้นของบริษัทได้

ยิ่งไปกว่านั้น การที่หุ้นมักสร้างผลตอบแทนที่เป็นกอบเป็นกำได้หลังจากการแตกหุ้น ยังเป็นปัจจัยที่ช่วยกระตุ้นให้เกิดกระแสความตื่นตัวเกี่ยวกับการแตกหุ้นอย่างต่อเนื่อง

จากการวิจัยของ Bank of America พบว่า โดยเฉลี่ยแล้วหุ้นที่มีการแตกหุ้นจะมีมูลค่าเพิ่มขึ้นประมาณ 25% ภายในระยะเวลา 12 เดือนหลังการแตกหุ้น แม้ว่างานวิจัยจะยังไม่สามารถพิสูจน์สาเหตุของปรากฏการณ์นี้ได้อย่างแน่ชัด แต่สถิติที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่าเป็นรูปแบบที่ทรงพลังอย่างมากจนยากจะปฏิเสธได้

โดยทั่วไปแล้ว บริษัทต่างๆ จะเลือกดำเนินการแตกหุ้นเมื่อคาดการณ์ว่าราคาหุ้นของตนจะปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ดังนั้นการแตกหุ้นจึงถูกมองว่าเป็นเหตุการณ์ที่ช่วยปรับฐานราคาหุ้นใหม่ และยังส่งผลให้นักลงทุนคาดหวังว่าหุ้นจะขยับขึ้นต่อไปภายหลังการแตกหุ้น ซึ่งจะนำไปสู่การเริ่มเข้าซื้อหุ้นตั้งแตก่อนที่การแตกหุ้นจะมีผลจริง

ASML จะมีการแตกหุ้นในอนาคตอันใกล้นี้หรือไม่?

ยังไม่มีการประกาศอย่างเป็นทางการเกี่ยวกับการแตกหุ้นของ ASML ซึ่งไม่ใช่เรื่องน่าแปลกใจ เนื่องจากบริษัทส่วนใหญ่มักจะไม่เปิดเผยข้อมูลในระหว่างที่กำลังพิจารณาประกาศดังกล่าว ก่อนที่จะมีการประกาศออกมาอย่างเป็นทางการ

ครั้งล่าสุดที่บริษัทดำเนินการแตกหุ้นคือในปี 1997 (อัตราส่วน 2 ต่อ 1), ปี 1998 (2 ต่อ 1) และปี 2000 (3 ต่อ 1) หลังจากนั้น ASML ได้ดำเนินการรวมหุ้น (reverse split) ในปี 2007 (อัตราส่วน 8 ต่อ 9) และปี 2012 (77 ต่อ 100)

ในอดีต การรวมหุ้นมักถูกเชื่อมโยงกับบริษัทที่กำลังประสบปัญหา แต่กรณีการรวมหุ้นของ ASML นั้นเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์โดยรวมในการซื้อหุ้นคืน และเป็นส่วนหนึ่งของการลงทุนจาก Intel, TSMC และ Samsung ในปี 2012

เมื่อพิจารณาจากราคาหุ้นของ ASML ในปัจจุบัน ดูเหมือนว่าคำถามไม่ใช่การที่หุ้นจะแตกหรือไม่ แต่เป็นเมื่อใดที่จะมีการแตกหุ้นเกิดขึ้น

ผู้บริหารของบริษัทอาจยังลังเลที่จะตัดสินใจในเรื่องนี้ จนกว่าจะเห็นระดับความมั่นคงในตลาด อย่างไรก็ตาม จำนวนหุ้นและกลไกราคาหุ้นมีความสำคัญน้อยกว่าปัจจัยพื้นฐานที่แท้จริงสำหรับการลงทุน

ในท้ายที่สุดแล้ว ผู้ถือหุ้นระยะยาวจะลงทุนโดยพิจารณาจากความเป็นผู้นำในเทคโนโลยี EUV และการครอบครองตลาดลิโธกราฟี (lithography) ในภาพรวม มากกว่าการที่หุ้นของพวกเขาจะถูกแตกออกเป็นจำนวนหุ้นที่มากขึ้นหรือไม่

เหตุใด ASML จึงเป็นหัวใจสำคัญของการขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI

ASML มีจุดเด่นอยู่ที่การผสมผสานระหว่างอุปทานที่จำกัดและอำนาจในการกำหนดราคาที่แข็งแกร่ง

ระบบ EUV ของบริษัทมีราคาสูงถึงเครื่องละประมาณ 400 ล้านดอลลาร์ และมีเพียงบริษัทจำนวนไม่กี่แห่งที่เป็นฐานลูกค้าของ ASML เท่านั้นที่สามารถรองรับการลงทุนขนาดนี้ได้

ลูกค้าส่วนใหญ่ในฐานลูกค้าที่กระจุกตัวนี้ ได้แก่ Samsung และ Intel อย่างไรก็ตาม ยังมีข้อจำกัดด้านกฎระเบียบที่ขัดขวางไม่ให้ ASML ส่งมอบผลิตภัณฑ์ไปยังประเทศจีน ซึ่งเป็นการจำกัดฐานลูกค้าให้แคบลงไปอีก

นอกเหนือจากประเด็นฐานลูกค้าที่จำกัดแล้ว อุปสงค์จาก AI กำลังเข้ามาเปลี่ยนแปลงยอดคำสั่งซื้อของ ASML โดยระบบเครื่องพิมพ์หิน EUV มีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับลูกค้าของ ASML ในการผลิตชิปขั้นสูงรุ่นต่อไปที่ใช้สำหรับการฝึกฝนและประมวลผล AI ในขณะที่ระบบเครื่องพิมพ์หิน Deep UV ถูกนำไปใช้ในกระบวนการผลิตปริมาณมากสำหรับโหนดอื่นๆ

ความหลากหลายของระบบเครื่องพิมพ์หินของ ASML ช่วยให้บริษัทสามารถตอบสนองความต้องการในตลาดการผลิตเซมิคอนดักเตอร์โดยรวมได้กว้างขวางขึ้นมาก นอกเหนือไปจากการผลิตในระดับล้ำสมัยเพียงอย่างเดียว

การลงทุนในเครื่องมือที่มีราคาสูงจำเป็นต้องมีการบำรุงรักษาและการบริการ ซึ่งได้สร้างกระแสรายได้ที่สำคัญ โดย ASML มีรายได้มากกว่าหนึ่งในสามของรายได้รวมจากการบำรุงรักษาผลิตภัณฑ์ทั้งหมด และรายได้ส่วนนี้ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องตามจำนวนเครื่องที่ได้รับการติดตั้งเพื่อใช้งาน

การผสมผสานที่ลงตัวระหว่างบริการบำรุงรักษาและอุปสงค์จากโซลูชัน AI ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อความสามารถของ ASML ในการสร้างผลประกอบการที่ทุบสถิติใหม่

ในปี 2568 รายได้ของ ASML อยู่ที่ 3.27 หมื่นล้านยูโร (หรือเพิ่มขึ้น 16% เมื่อเทียบรายปี) และมีกำไรสุทธิ 9.6 พันล้านยูโร โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 52.8%

โมเมนตัมเชิงบวกของ ASML ยังคงดำเนินต่อไปในช่วงไตรมาสที่ 4 โดยได้รับคำสั่งซื้อใหม่เพิ่มขึ้นอีก 1.32 หมื่นล้านยูโร ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ และบ่งชี้ถึงอุปสงค์ในอนาคตที่ยังคงแข็งแกร่งอันเนื่องมาจากการใช้งานที่เกี่ยวข้องกับโซลูชันปัญญาประดิษฐ์

นักลงทุนของ ASML ต่างตระหนักถึงปัจจัยเหล่านี้ ส่งผลให้ราคาหุ้นของ ASML พุ่งสูงขึ้นเกือบ 80% ในช่วงปีที่ผ่านมา

ค่า Multiple ในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 40 เท่าของกำไร ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยของบริษัทในดัชนี S&P 500 ซึ่งอยู่ที่ประมาณ 31 เท่า อย่างไรก็ตาม ค่าดังกล่าวสอดคล้องกับค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปีของ ASML

แม้ราคาหุ้นปัจจุบันของ ASML จะอยู่เหนือระดับ 1,300 ดอลลาร์ไปมาก แต่การประเมินมูลค่าก็ไม่ได้ทำให้นักลงทุนชะลอการซื้อ เนื่องจากความชัดเจนของวงจรการขายอุปกรณ์ที่เกี่ยวข้องกับ AI ในรอบถัดไป

หุ้น TSMC: ทะยานรับกระแสความต้องการชิป AI

หาก ASML เปรียบเสมือนผู้จัดหาอุปกรณ์และเครื่องมือ TSMC ก็คือผู้ดำเนินการเหมือง โดยในปัจจุบัน TSMC ให้บริการรับจ้างผลิตชิปแก่ผู้ออกแบบชิปรายใหญ่ที่สุดในโลก ซึ่งรวมถึง Nvidia และ Apple และยังคงครองความเป็นผู้นำในตลาดรับจ้างผลิตอย่างต่อเนื่อง

ภายในไตรมาสที่ 2 ของปี 2025 TSMC ครองส่วนแบ่งการตลาดรับจ้างผลิตทั่วโลกประมาณ 70% ขณะที่ Samsung และ Intel ยังคงพยายามลดช่องว่างทางการตลาด แต่จะพบว่าเป็นเรื่องที่ท้าทายอย่างยิ่งเนื่องจากความได้เปรียบด้านขนาดการผลิตของ TSMC

ในช่วงปีที่ผ่านมา ข้อมูลทางสถิติต่างๆ ยังคงสนับสนุน TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company) อย่างต่อเนื่อง

TSMC รายงานรายได้ที่ 3.37 หมื่นล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 4 ของปี 2025 ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ โดยมีการเติบโตรายปีที่แข็งแกร่งซึ่งได้รับแรงหนุนจากความต้องการระบบปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่พุ่งสูงขึ้น

ฝ่ายบริหารของ TSMC คาดการณ์ว่ารายได้ในไตรมาสที่ 1 ของปี 2026 จะอยู่ระหว่าง 3.46 หมื่นล้านดอลลาร์ถึง 3.58 หมื่นล้านดอลลาร์ และได้ปรับเพิ่มงบลงทุน (capex) สำหรับปี 2026 จาก 5.2 หมื่นล้านดอลลาร์เป็น 5.6 หมื่นล้านดอลลาร์ เพื่อรองรับแผนการดำเนินงานของลูกค้า

นอกจากนี้ หุ้นของ TSMC ปรับตัวเพิ่มขึ้นเกือบ 58% ในช่วงปีที่ผ่านมา ในแง่ของการประเมินมูลค่า หุ้น TSMC ซื้อขายอยู่ที่ระดับประมาณ 28 เท่าของกำไร ซึ่งต่ำกว่า ASML และใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยของดัชนี S&P 500

ASML เทียบกับ TSMC: หุ้น AI ตัวไหนน่าลงทุนกว่ากันสำหรับปี 2026?

การตัดสินใจเลือกระหว่าง ASML หรือ TSMC นั้น ขึ้นอยู่กับประเภทของความเสี่ยงที่คุณพร้อมจะรับได้เป็นสำคัญ

TSMC มีการเติบโตของรายได้และราคาหุ้นที่ใกล้เคียงกับ ASML แต่อยู่ในระดับอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E ratio) ที่ต่ำกว่า ดังนั้น หากคุณยอมรับความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่เกี่ยวข้องกับการถือหุ้น TSMC ในไต้หวันได้ TSMC ก็ถือเป็นตัวเลือกที่เหมาะสม

ในทางกลับกัน หากคุณเป็นผู้ที่หลีกเลี่ยงความเสี่ยงในการบริหารจัดการพอร์ตการลงทุน ASML จะเป็นตัวเลือกที่น่าเชื่อถือมากกว่า เนื่องจาก ASML มีโรงงานผลิตหรือการดำเนินงานที่ไม่ได้ตั้งอยู่ในพื้นที่ที่มีความเสี่ยงสูงด้านภูมิรัฐศาสตร์ อีกทั้งยังมีการผูกขาดในเทคโนโลยี EUV มีส่วนแบ่งการตลาดขนาดใหญ่ใน DUV และมีฟังก์ชันด้านบริการที่ขยายตัวอย่างต่อเนื่อง ซึ่งช่วยให้บริษัทมีความยืดหยุ่นและมีความได้เปรียบในหลายช่วงเวลาของวัฏจักรเซมิคอนดักเตอร์

นอกจากนี้ การแตกหุ้น (Stock Split) ยังเป็นปัจจัยสำคัญที่ควรนำมาพิจารณาในการตัดสินใจครั้งนี้ด้วย

การแตกหุ้นไม่ส่งผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไรหรือสถานะการแข่งขันของ ASML อย่างไรก็ตาม การแตกหุ้นสามารถสร้างความสนใจในระยะสั้นเพิ่มเติมได้ เนื่องจากโดยปกติแล้ว บริษัทต่างๆ มักจะประกาศแตกหุ้นหลังจากที่พวกเขามั่นใจเกี่ยวกับผลตอบแทนที่คาดการณ์ไว้

โดยทั่วไปแล้ว บริษัทต่างๆ จะดึงดูดนักลงทุนรายย่อยได้มากขึ้นหากมีการประกาศแตกหุ้นเพื่อสร้างโมเมนตัมก่อนที่จะมีการรับรู้ถึงผลตอบแทนจริง

ดังนั้น แม้จะไม่มีการรับประกันว่าการแตกหุ้นจะสร้างผลลัพธ์เชิงบวกให้กับ ASML เสมอไป แต่นั่นก็แสดงให้เห็นว่าเหตุใดการเก็งกำไรเกี่ยวกับการแตกหุ้นจึงยังคงเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง ตราบใดที่ราคาหุ้นของ ASML ยังคงทรงตัวอยู่ในระดับสูงเช่นปัจจุบัน

สิ่งที่นักลงทุนในกลุ่ม AI ควรให้ความสำคัญมากที่สุดคืออะไร?

ทั้ง ASML และ TSMC ต่างมีบทบาทสำคัญในห่วงโซ่อุปทานฮาร์ดแวร์ AI และยังคงทำผลงานได้เหนือกว่าตลาดอย่างต่อเนื่อง

ASML ช่วยให้นักลงทุนมีโอกาสเข้าถึงเทคโนโลยีที่เป็นหัวใจสำคัญซึ่งจำเป็นสำหรับการผลิตที่ล้ำสมัย นอกจากนี้ ASML ยังมีธุรกิจบริการที่เติบโตและมีอัตรากำไรสูงอีกด้วย

TSMC มีขนาดโรงงานรับจ้างผลิตที่ไม่มีใครเทียบได้ รวมถึงมีรายชื่อลูกค้ารายใหญ่ที่ครอบคลุมบริษัทชั้นนำทั้งหมดในอุตสาหกรรม AI

การตัดสินใจเลือกระหว่าง ASML ในแง่ของตำแหน่งทางการตลาดและการป้องกันความเสี่ยงจากประเด็นไต้หวัน หรือ TSMC ในแง่ของมูลค่าหุ้นและสถานะความเป็นผู้นำในตลาดนั้น ในท้ายที่สุดจะขึ้นอยู่กับระดับความเสี่ยงที่ท่านยอมรับได้ ไม่ใช่ประเด็นเรื่องความเป็นไปได้ในการแตกหุ้น

อย่างไรก็ตาม ทั้ง ASML และ TSMC จะได้รับประโยชน์จากการเติบโตพื้นฐานในอุตสาหกรรมการผลิต AI และนั่นคือเหตุผลสำคัญที่นักลงทุนเลือกที่จะลงทุนใน AI