โอกาสการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเดือนธันวาคมพุ่งแตะ 85% หลังดัชนี CPI พื้นฐานเดือนตุลาคมของสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้น 0.3% MoM

TradingKey - อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ในเดือนต.ค. ปรับตัวสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้อีกครั้ง ส่งผลให้นักลงทุนเพิ่มน้ำหนักการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่ในเดือนธ.ค. แม้ว่าการเพิ่มขึ้นของราคาโดยรวมจะชะลอตัวลงจากเดือนก.ย. แต่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงขยายตัวในอัตราเดิมติดต่อกันเป็นเดือนที่ 3 ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านราคายังไม่ได้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ รายงานเมื่อวันที่ 10 พ.ย. ว่า ดัชนีราคาผู้บริโภคทั่วไป (Headline CPI) ปรับตัวขึ้น 0.4% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนต.ค. หลังปรับฤดูกาลแล้ว ซึ่งชะลอตัวลงจากระดับ 0.6% ในเดือนก.ย. แต่สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 0.3% ขณะที่ดัชนี CPI พื้นฐาน (Core CPI) ซึ่งไม่รวมอาหารและพลังงาน ปรับตัวขึ้น 0.3% เมื่อเทียบรายเดือน ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้เช่นกัน

หลังจากการเปิดเผยข้อมูลดังกล่าว ข้อมูลจาก CME FedWatch Tool ระบุว่า ความน่าจะเป็นในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 50 เบสิสพอยต์ในเดือนธ.ค. ปรับตัวขึ้นจาก 1.1% สู่ระดับ 15.3% หรือเพิ่มขึ้น 14.2 จุดเปอร์เซ็นต์ ขณะที่ความน่าจะเป็นในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์อยู่ที่ 84.7% ซึ่งยังคงเป็นการคาดการณ์หลักของตลาด

ดัชนี CPI พื้นฐานปรับขึ้น 0.3% ติดต่อกันเป็นเดือนที่สาม ขณะราคาพลังงานที่ชะลอตัวลงไม่สามารถบรรเทาแรงกดดันเงินเฟ้อได้

การปรับตัวขึ้นของดัชนีราคาผู้บริโภคทั่วไป (Headline CPI) ชะลอตัวลงในเดือนต.ค. เนื่องจากราคาพลังงานชะลอความร้อนแรงลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยดัชนีราคาพลังงานเพิ่มขึ้น 0.7% เมื่อเทียบรายเดือน ชะลอตัวลงจากระดับ 5.2% ในเดือนก.ย. ขณะที่การปรับตัวขึ้นของราคาน้ำมันเบนซินชะลอตัวลงจาก 9.1% สู่ระดับ 1.0% อย่างไรก็ดี การปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องของราคาที่อยู่อาศัย อาหาร และบริการต่าง ๆ ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อทั่วไปยังคงสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ โดยดัชนีราคาที่อยู่อาศัยเพิ่มขึ้น 0.3% คิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 30% ของการเพิ่มขึ้นของดัชนี CPI โดยรวมในเดือนดังกล่าว ขณะที่ราคาอาหารปรับตัวขึ้น 0.5% หลังจากทรงตัวในเดือนก.ย. โดยราคาอาหารสำหรับบริโภคที่บ้านเพิ่มขึ้น 0.4% และราคาอาหารนอกบ้านปรับตัวขึ้น 0.5%

ความยืดเยื้อของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานถือเป็นประเด็นที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิดยิ่งขึ้น โดยดัชนี CPI พื้นฐาน (Core CPI) ปรับตัวขึ้น 0.3% เมื่อเทียบรายเดือนติดต่อกันเป็นเดือนที่ 3 ทั้งนี้ ในเดือนต.ค. ค่าใช้จ่ายด้านสันทนาการ เบี้ยประกันภัยรถยนต์ และค่ารักษาพยาบาล ปรับตัวขึ้น 0.8%, 0.7% และ 0.3% ตามลำดับ และแม้ว่าราคารถยนต์และรถบรรทุกมือสองจะปรับตัวลดลง 1.2% แต่การลดลงดังกล่าวก็ไม่สามารถฉุดให้อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานชะลอตัวลงเพิ่มเติมได้

ไบรอัน เจคอบเซน หัวหน้านักกลยุทธ์เศรษฐกิจของ Annex Wealth Management ระบุว่า ประเด็นสำคัญไม่ได้มีเพียงแค่อัตราเงินเฟ้อทั่วไปที่ยังคงอยู่ในระดับสูงเท่านั้น แต่ผลกระทบจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นอย่างฉับพลันยังได้ส่งผ่านไปยังอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานแล้วเช่นกัน ซึ่งแม้ว่าราคาพลังงานจะหยุดปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่ต้นทุนเชื้อเพลิงที่ภาคธุรกิจเคยแบกรับไว้ก่อนหน้านี้ ก็ยังอาจถูกส่งผ่านไปยังผู้บริโภคผ่านทางราคาสินค้าและบริการต่อไป

การลงทุนด้าน AI เผชิญแรงกดดันสองด้านจากการจัดหาเงินทุนและต้นทุน ขณะที่การคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่ในเดือนธันวาคมทวีความร้อนแรง

รายงานฉบับนี้เป็นตัวเลขดัชนี CPI ชุดสุดท้ายก่อนการประชุมนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ในวันที่ 8–9 ธ.ค. ซึ่งส่งผลให้ถ้อยแถลงก่อนหน้านี้ของบรรดาเจ้าหน้าที่เกี่ยวกับการเร่งคุมเข้มนโยบายการเงินถูกจับตามองอย่างเข้มงวดยิ่งขึ้น

คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) กล่าวก่อนการเปิดเผยข้อมูลว่า หากดัชนี CPI พื้นฐานปรับตัวขึ้น 0.3% หรือมากกว่าเมื่อเทียบรายเดือน เฟดอาจจำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 50 basis points ซึ่งข้อมูลล่าสุดแตะระดับเกณฑ์ที่เขาระบุไว้ ส่งผลให้ตลาดต้องกลับมาประเมินขนาดการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมใหม่อีกครั้ง

การคาดการณ์ของตลาดต่อการคุมเข้มนโยบายการเงินในระยะยาวปรับตัวเพิ่มขึ้นเช่นกัน โดยหลังจากการเปิดเผยข้อมูล ความน่าจะเป็นของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสะสม 50 basis points ภายในเดือนมกราคม 2027 อยู่ที่ 48.8% ขณะที่ความน่าจะเป็นของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสะสม 75 basis points อยู่ที่ 7.4% ซึ่งขนาดการปรับขึ้นสะสมเหล่านี้สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบกับระดับอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบัน ณ เวลานั้น

การลงทุนด้าน AI ได้ก้าวเข้ามาเป็นส่วนหนึ่งของการถกเถียงเรื่องเงินเฟ้อเช่นกัน โดยจาค็อบสันเชื่อว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจมุ่งความสนใจไปที่ความต้องการแรงงานฝีมือ เช่น ช่างไฟฟ้าและช่างประปา ซึ่งเกิดจากการก่อสร้างดาต้าเซ็นเตอร์มากขึ้น ตลอดจนประเด็นที่ว่าการขยายการลงทุนกำลังแย่งชิงทรัพยากรไปจากกิจกรรมทางเศรษฐกิจอื่น ๆ และผลักดันให้ต้นทุนสูงขึ้นหรือไม่

สิ่งนี้สร้างแรงกดดันสองด้านต่อบริษัทที่พึ่งพาการก่อหนี้เพื่อขยายกิจการ โดยต้นทุนการก่อสร้างและการดำเนินงานที่สูงขึ้นส่งผลให้ต้องใช้เงินทุนมากขึ้น ขณะที่อัตราดอกเบี้ยที่ยังคงอยู่ในระดับสูงทำให้ภาระดอกเบี้ยจากการกู้ยืมใหม่และการรีไฟแนนซ์เพิ่มขึ้น ซึ่งกดดันผลกำไรและกระแสเงินสด

โจ ซาลุซซี หุ้นส่วนและหัวหน้าร่วมฝ่ายการซื้อขายตราสารทุนของ Themis Trading ระบุว่า การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 50 basis points อาจเป็นการดำเนินการที่แข็งกร้าวเกินไป แต่ข้อมูลล่าสุดได้ตอกย้ำถึงความยืดเยื้อของเงินเฟ้ออีกครั้ง พร้อมทั้งชี้ว่าหากเงินเฟ้อระดับสูงและอัตราดอกเบี้ยที่อยู่ในระดับสูงยังคงดำเนินต่อไป บริษัทที่พึ่งพาการกู้ยืมจะเผชิญแรงกดดันด้านผลกำไรที่มากขึ้น ซึ่งท้ายที่สุดจะสะท้อนออกมาในราคาหุ้น