ดอลลาร์สหรัฐ: ความเสี่ยงจากการปรับคาดการณ์เฟดใหม่กดดันดอลลาร์สหรัฐ – BBH

อีเลียส ฮัดดัด จาก Brown Brothers Harriman (BBH) ระบุว่า ดอลลาร์สหรัฐ (USD) กำลังปรับฐานผลกำไร โดยดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) กำลังทดสอบแนวต้านที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน ขณะที่ข้อมูลของสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ยังคงอยู่เหนือเป้าหมาย 2% ของเฟด ในขณะที่การใช้จ่ายจริงหยุดชะงัก สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ย Fed funds ยังคงสะท้อนการคุมเข้มนโยบายการเงินที่จำกัด แต่ฮัดดัดมองว่าสถานการณ์ดังกล่าวเปิดโอกาสให้เฟดคงอัตราดอกเบี้ยต่อไป และทำให้ดอลลาร์มีความเสี่ยงที่จะถูกปรับคาดการณ์ไปสู่ท่าทีผ่อนคลายนโยบายการเงิน

ท่าทีของเฟดทำให้ดอลลาร์มีความเสี่ยง

"USD กำลังปรับฐานผลกำไรจากเมื่อวาน โดยดัชนี DXY กำลังทดสอบแนวต้านที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (99.17) ราคาน้ำมันดิบเบรนท์กำลังเคลื่อนไหวทรงตัวที่ต่ำกว่า 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล Nvidia Corp มีรายได้และยอดขายสูงกว่าที่วอลล์สตรีทคาดการณ์ไว้ ซึ่งช่วยตอกย้ำความแข็งแกร่งของการเติบโตอย่างรวดเร็วของการลงทุนด้านทุนใน AI"

"ดัชนี PCE ทั่วไปเพิ่มขึ้น 0.2% m/m (ประมาณการที่: 0.1%) เทียบกับ -0.1% ในเดือนมิถุนายน ส่งผลให้เพิ่มขึ้น 3.7% y/y (ประมาณการที่: 3.6%) เป็นเดือนที่สองติดต่อกัน ดัชนี PCE พื้นฐานเป็นไปตามคาดการณ์ที่ 0.2% m/m เทียบกับ 0.1% ในเดือนมิถุนายน และทรงตัวที่ 3.3% y/y เป็นเดือนที่สองติดต่อกัน ค่าเฉลี่ย PCE แบบ Trimmed Mean ของเฟดสาขาดัลลัส ซึ่งมีความผันผวนน้อยกว่า และค่ามัธยฐานของเฟดสาขาคลีฟแลนด์ไม่เปลี่ยนแปลง โดยอยู่ที่ 2.3% y/y และ 2.7% y/y ตามลำดับ"

"ข้อมูล PCE ของสหรัฐฯ ประจำเดือนกรกฎาคมที่ประกาศเมื่อวานนี้ แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่เหนือเป้าหมาย 2% ของเฟด แต่ไม่ได้เร่งตัวขึ้น ขณะที่การใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลจริงหยุดชะงัก สถานการณ์ดังกล่าวเปิดโอกาสให้เฟดคงอัตราดอกเบี้ยต่อไป และทำให้ USD มีความเสี่ยงที่จะถูกปรับคาดการณ์ไปสู่ท่าทีผ่อนคลายนโยบายการเงิน สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ย Fed funds สะท้อนโอกาส 36% ที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25bps สู่กรอบ 3.75-4.00% ในการประชุมครั้งถัดไปในวันที่ 16 กันยายน และสะท้อนการคุมเข้มนโยบายการเงินรวม 40bps ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า"

"การประชุม Jackson Hole Economic Symposium เริ่มต้นขึ้นในวันนี้ โดยเควิน วอร์ช ประธานเฟดจะกล่าวสุนทรพจน์ในวันพรุ่งนี้ สัญญาณด้านนโยบายที่ชัดเจนอาจมีไม่มาก เนื่องจากวอร์ชไม่เต็มใจที่จะให้แนวทางล่วงหน้า และไม่มีช่วงถาม-ตอบ แต่ในทางกลับกัน วอร์ชอาจนำเสนอผลการค้นพบเบื้องต้นของคณะทำงาน 5 ชุดของเฟดในประเด็นการสื่อสาร, งบดุล, ข้อมูลเศรษฐกิจ, ผลิตภาพและการจ้างงาน และกรอบการดำเนินงานด้านเงินเฟ้อ"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)