ทำไมกองทุน XRP ETF กำลังชนะสงครามเงินทุนเหนือ Bitcoin

TradingKey - ในโลกที่เต็มไปด้วยความผันผวนของกองทุน ETF สินทรัพย์ดิจิทัล กำลังเกิดการแยกตัวอย่างชัดเจนซึ่งสวนทางกับสิ่งที่นักลงทุนในอดีตเคยมองว่าเป็นแนวทางการลงทุนในคริปโทฯ ที่ "ปลอดภัยที่สุด" ขณะที่ผู้นำตลาดอย่าง Bitcoin (BTC) และ Ethereum (ETH) กำลังถูกกดดันอย่างหนักจากภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยง (risk-off) จนนำไปสู่การไหลออกของเงินทุนมหาศาล ขณะที่ Ripple (XRP) กำลังสร้างเส้นทางแห่งความแข็งแกร่งอย่างที่ไม่เคยปรากฏมาก่อน โดยตัวเลขล่าสุดจากตลาดแสดงให้เห็นว่ากองทุนที่เชื่อมโยงกับ XRP สามารถรักษาสถิติเงินทุนไหลเข้าสุทธิได้อย่างต่อเนื่อง ซึ่งบ่งชี้ถึงการหมุนเวียนกลยุทธ์โดยนักลงทุนสถาบันที่เริ่มแยกแยะ XRP ออกจากแนวโน้มตลาดในวงกว้างมากขึ้น

ปรากฏการณ์เงินไหลเข้า: การตอบรับต่อความย้อนแย้งของกระแส “หลีกเลี่ยงความเสี่ยง” (Risk-Off)

การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ spot XRP ETF ในตลาดสหรัฐฯ ได้แสดงให้เห็นว่าความต้องการจากสถาบันนั้นรุนแรงกว่าที่เคยคาดการณ์ไว้ในช่วงต้นปี 2025 อย่างมาก นับตั้งแต่การเปิดตัวโซลูชันที่ก้าวล้ำอย่าง XRPC ของ Canary Capital ในเดือนพฤศจิกายน 2025 อุตสาหกรรมยังคงอยู่ในสภาวะที่มีการพัฒนาอย่างต่อเนื่อง โดยเมื่อเข้าสู่ช่วงต้นเดือนกุมภาพันธ์ 2026 เงินทุนสะสมภายในผลิตภัณฑ์เหล่านี้มีมูลค่าพุ่งสูงเกิน 1.37 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งได้รับแรงหนุนจากความต้องการที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องแม้ว่าราคาโทเคนในตลาดสปอตจะอยู่ในทิศทางขาลงก็ตาม

แม้จะมีการขายคืนหน่วยลงทุนจากกองทุน Bitcoin และ Ethereum เมื่อเร็วๆ นี้ แต่ผลิตภัณฑ์ ETF XRP กลับมียอดเงินไหลเข้าสุทธิสูงถึง 16.79 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 30 มกราคมเพียงวันเดียว การสะสมสินทรัพย์โดยสถาบันอย่างต่อเนื่องนี้เป็นสิ่งบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงพื้นฐานในทัศนคติของนักลงทุนมืออาชีพ ซึ่งนำโดยผู้ออกกองทุนรายใหญ่หลายราย:

• กองทุน XRPZ ของ Franklin Templeton และ XRP ของ Bitwise เป็นผู้ครองส่วนแบ่งหลักของกระแสเงินทุนที่ไหลเข้ามาเมื่อเร็วๆ นี้
• 21Shares (TOXR) ยังคงเป็นเครื่องมือหลักสำหรับสภาพคล่องภายใต้การกำกับดูแลทั้งในยุโรปและสหรัฐฯ

ปัจจัย BlackRock: สิ่งที่ข่าวลือไม่ได้บอกคุณ

หนึ่งในประเด็นสำคัญในข่าว XRP ETF ล่าสุดคือความเป็นไปได้ในการเข้ามามีส่วนร่วมของผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่ที่สุดของโลก โดยข่าวลือเรื่องการยื่นจัดตั้ง BlackRock (BLK) XRP ETF ได้ทำหน้าที่เป็นหนึ่งในปัจจัยกระตุ้นที่แฝงอยู่ขนาดใหญ่ที่สุดสำหรับตลาด ขณะที่ iShares Bitcoin Trust (IBIT) ของ BlackRock เพิ่งเผชิญกับการไถ่ถอนมูลค่า 210 ล้านดอลลาร์ในเซสชันการซื้อขายเดียว แต่บรรดา "smart money" กำลังเฝ้าติดตามการประกาศจัดตั้ง XRP ETF อย่างเป็นทางการของ BlackRock อย่างใกล้ชิด

วงในอุตสาหกรรมและซีอีโอของบริษัทคู่แข่งต่างบ่งชี้ว่า XRP ETF จาก BlackRock อาจเปิดตัวในช่วงปลายปี 2026 หรือต้นปี 2027 ทั้งนี้ ความสำเร็จของผลิตภัณฑ์ XRP ETF ในปัจจุบันถือเป็น "การพิสูจน์แนวคิด" เชิงพาณิชย์สำหรับ BlackRock ซึ่งพิสูจน์ให้เห็นว่ามีสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) และสภาพคล่องเพียงพอที่จะรองรับเครื่องมือการลงทุนระดับสถาบันขนาดใหญ่ได้

ภาวะ “สภาพคล่องถูกล็อก” (Liquidity Lock) และการบีบตัวของราคา: นัยสำคัญเชิงโครงสร้าง

ในปัจจุบันมีความย้อนแย้งที่น่าสนใจระหว่างความต้องการของกองทุนและการเคลื่อนไหวของราคาสปอต แม้ว่าจะมีกระแสเงินทุนไหลเข้าอย่างต่อเนื่องเป็นประวัติการณ์ แต่ราคาปัจจุบันของ Ripple XRP ยังคงอยู่ภายใต้แรงเทขาย โดยซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 1.51 ดอลลาร์ ณ วันที่ 2 กุมภาพันธ์ 2026 ซึ่งลดลง 19% จากระดับสูงสุดในเดือนมกราคม

นักวิเคราะห์ทางการเงินกำลังมุ่งเน้นไปที่ความแตกต่างทางโครงสร้างระหว่างความต้องการใน ETF และการซื้อขายในกระดานซื้อขายหลักทรัพย์ ขณะที่ปริมาณการซื้อขายของสถาบันเพิ่มขึ้น สัดส่วนของ XRP ที่หมุนเวียนในตลาดซึ่งถูกถือครองในบัญชีดูแลสินทรัพย์ก็เพิ่มขึ้นตามไปด้วย ภาวะ "การล็อกสภาพคล่อง" (liquidity lock) นี้อาจส่งผลต่อนัยสำคัญหลายประการ:

1. ข้อจำกัดด้านอุปทาน: เนื่องจากโทเคนจำนวนมากขึ้นถูกเก็บไว้ในห้องนิรภัยของผู้จัดการกองทุน "ปริมาณการหมุนเวียนที่มีอยู่" ในกระดานซื้อขายสำหรับรายย่อย เช่น Coinbase จึงปรับตัวลดลง
2. การขยายความผันผวน: ปริมาณการหมุนเวียนในกระดานซื้อขายที่ลดลงหมายความว่า แม้แต่คำสั่งซื้อเพียงเล็กน้อยก็อาจส่งผลให้ราคาเคลื่อนไหวอย่างรุนแรง ซึ่งเป็นการตอกย้ำการคาดการณ์ราคา XRP ETF เกี่ยวกับการพุ่งขึ้นของราคาจากภาวะ "อุปทานขาดแคลนเฉียบ髮พลัน" (supply shock) ที่อาจเกิดขึ้น
3. ความพร้อมของระบบทำกำไรส่วนต่าง: ตลาดยังคงรอให้บอททำกำไรส่วนต่าง (arbitrage bots) ระหว่าง XRP ETF และกระดานซื้อขายสปอตบรรลุประสิทธิภาพสูงสุด เมื่อระบบมีความพร้อมมากขึ้น สิ่งนี้จะส่งผลให้ส่วนต่างราคา (spread) แคบลง และช่วยเพิ่มเสถียรภาพด้านราคา

คาดการณ์ปี 2026: จากการปรับฐานสู่ราคาเป้าหมาย 8 ดอลลาร์?

การอนุมัติจัดตั้งกองทุน XRP ETF ในช่วงปลายปี 2025 ถือเป็นสัญญาณที่บ่งชี้ถึงการสิ้นสุดของ "ส่วนลดจากปัจจัยด้านกฎระเบียบ" (regulatory discount) สำหรับเหรียญ XRP และเมื่อเข้าสู่ปี 2026 การคาดการณ์ราคา XRP ETF จึงได้รับการปรับปรุงเพื่อสะท้อนถึงฐานราคาใหม่ในระดับสถาบัน

• แนวรับในกรณีระมัดระวัง: นักวิเคราะห์จาก The Motley Fool ระบุว่า แรงซื้อที่สม่ำเสมอจากกองทุน ETF กำลังสร้างแนวรับที่ระดับ 2.00–3.00 ดอลลาร์ ซึ่งอาจส่งผลให้ราคาพุ่งสูงขึ้นเป็นสองเท่าของระดับราคาปัจจุบันได้ภายในสิ้นปีนี้
• มุมมองเชิงบวกในตลาด: ฝ่ายวิจัยของสถาบันการเงินต่างๆ รวมถึง Standard Chartered ยังคงตั้งเป้าหมายราคาไว้สูงถึง 7–8 ดอลลาร์สำหรับปี 2026 โดยความเชื่อมั่นดังกล่าวได้รับแรงหนุนจากการเกิดรูปแบบทางเทคนิค "Wyckoff reaccumulation" ประกอบกับการไหลเข้าของเม็ดเงินมหาศาลจากกลุ่มสถาบันที่มีมูลค่าสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) รวมกว่า 147 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งเพิ่งจะเริ่มเข้าถึงผลิตภัณฑ์ในรูปแบบ Spot XRP

ระยะใหม่ของสภาวะตลาดที่เติบโตเต็มที่

ความแตกต่างที่ปรากฏให้เห็นในปัจจุบัน—โดยมีเงินทุนไหลเข้าสู่ XRP ในขณะที่ Bitcoin ปรับตัวลดลง—เป็นสัญญาณของตลาดที่กำลังพัฒนาไปอีกขั้น นักลงทุนเริ่มตระหนักว่าคริปโทเคอร์เรนซีไม่สามารถถูกปฏิบัติเสมือนเป็นสินทรัพย์ประเภทเดียวกันทั้งหมดได้ แต่ได้เปลี่ยนทิศทางไปสู่สินทรัพย์ที่มีความชัดเจนด้านกฎระเบียบและมีโครงสร้างพื้นฐานรองรับในระดับสถาบันแทน

สำหรับ XRP กระแสเงินทุนไหลเข้าที่พุ่งทำสถิติสูงสุดอย่างต่อเนื่องไม่ใช่เพียงแค่ตัวเลข แต่แสดงถึงการเปลี่ยนผ่านครั้งสำคัญ ในขณะที่ยุคสมัยของ XRP etf เริ่มต้นขึ้น และการเก็งกำไรผ่านศูนย์ซื้อขายเริ่มถูกแทนที่ด้วยการสะสมสินทรัพย์โดยกองทุน การประเมินมูลค่าของโทเคนนี้จึงมีแนวโน้มที่จะถูกกำหนดใหม่ในช่วงทศวรรษที่เหลือ