การส่งออกน้ำมันของเวเนซุเอลาหันมาใช้ USDT อย่างแพร่หลาย สถานะการครองตลาดของ Bitcoin กำลังตกอยู่ในความเสี่ยงหรือไม่?

TradingKey - การที่มาดูโรเร่งใช้ Tether ในการชำระค่าน้ำมันอย่างหนัก ส่งผลให้มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ USDT พุ่งสูงขึ้น เทรนด์นี้จะสามารถผลักดันให้มูลค่าตลาดของ USDT แซงหน้า Bitcoin ได้หรือไม่?

ตามรายงานของ The Wall Street Journal เมื่อวันที่ 10 มกราคม รายงานว่า ระบุว่าประธานาธิบดีนิโคลัส มาดูโร แห่งเวเนซุเอลา พยายามหลีกเลี่ยงการคว่ำบาตรจากภายนอก กำลังใช้ Tether ( USDT) ในการชำระธุรกรรมน้ำมัน ซึ่งส่งผลให้ USDT กลายเป็นเหรียญ Stablecoin ชั้นนำของโลก

ณ เวลาที่รายงาน มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ USDT สูงกว่า 1.8 แสนล้านดอลลาร์ โดยรั้งอันดับหนึ่งในบรรดา Stablecoin ทั้งหมด ด้วยส่วนแบ่งการครองตลาดเกือบ 6% , ซึ่งทิ้งห่าง Stablecoin ที่ออกโดย Circle อย่างมาก, USDC, USDe ของ Ethena Labs และเหรียญอื่น ๆ ด้วยโมเมนตัมที่แข็งแกร่งของ USDT จะทำให้ในที่สุดสามารถแซงหน้า Bitcoin ( BTC )?

[Stablecoin 10 อันดับแรกตามมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด, ที่มา: CoinMarketCap]

เมื่อพิจารณาจากส่วนต่างที่มหาศาลในปัจจุบัน จึงเป็นไปได้ยากที่มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ Tether จะแซงหน้า Bitcoin ในระยะสั้น แม้ว่า Tether จะอยู่อันดับสามในตลาดคริปโทฯ ซึ่งตามหลัง Bitcoin เพียงสองอันดับ แต่มูลค่าตลาดของ Bitcoin นั้นสูงกว่า 1.8 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับที่ Tether ยังห่างไกลจากการเป็นคู่แข่ง

[สกุลเงินดิจิทัล 10 อันดับแรกตามมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด, ที่มา: CoinMarketCap]

ในระยะยาว ในทางทฤษฎี Tether อาจจะแซงหน้า Bitcoin ได้ แต่ในความเป็นจริงยังคงเป็นไปได้ยาก ในแง่ของประโยชน์ใช้สอย USDT ทำหน้าที่หลักเป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน ในขณะที่ Bitcoin ยังทำหน้าที่เป็นแหล่งสะสมมูลค่าและสินทรัพย์เพื่อการลงทุน ทำให้ความต้องการและความเชื่อมั่นต่อ Bitcoin นั้นแข็งแกร่งกว่า Tether มาก

จากมุมมองด้านการกำกับดูแล การที่ Tether จะแซงหน้า Bitcoin นั้นยิ่งเป็นไปได้ยากขึ้น Tether เป็นโทเคนแบบรวมศูนย์ซึ่งทุนสำรองดอลลาร์สหรัฐยังคงถูกปกคลุมไปด้วยความลึกลับและตกเป็นเป้าความกังขาของตลาด ในทางกลับกัน Bitcoin เป็นโทเคนแบบกระจายศูนย์ที่ได้รับการยอมรับในระดับต่าง ๆ ทั่วโลก ตัวอย่างเช่น สหรัฐฯ ได้อนุมัติกองทุน Spot Bitcoin ETF หลายแห่ง และมีการเสนอแผนการจัดตั้งคลังสำรอง Bitcoin ทางยุทธศาสตร์

แม้ในความเป็นจริงแทบจะเป็นไปไม่ได้ที่ Tether จะแซงหน้า Bitcoin แต่มันอาจจะเกิดขึ้นได้หากสหรัฐฯ มอบสถานะทางการเพื่อบรรลุเป้าหมายเชิงยุทธศาสตร์ด้านคริปโทฯ โดยให้มีสถานะเทียบเท่ากับดอลลาร์สหรัฐในฐานะสกุลเงินดิจิทัลประจำชาติอย่างเป็นทางการ จากข้อมูลที่เปิดเผยในเดือนธันวาคม 2025 ปริมาณเงิน M2 ของสหรัฐฯ แตะระดับ 22.3 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งมากกว่ามูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ Bitcoin ถึงสิบเท่า

[ปริมาณเงิน M2 ของสหรัฐฯ, ที่มา: MacroMicro]

USDT จะเปลี่ยนผ่านจาก Stablecoin เชิงพาณิชย์ไปเป็น Stablecoin ทางการของสหรัฐฯ หรือไม่? การจะบรรลุสิ่งนี้ได้จำเป็นต้องมีกฎหมายจากสภาคองเกรสและกรอบการกำกับดูแล ซึ่งปัจจุบันยังไม่มีแรงขับเคลื่อนใด ๆ ในทางปฏิบัติ แม้ว่าส่วนแบ่งการตลาดของ USDT จะเติบโตขึ้น แต่หน่วยงานกำกับดูแลมีแนวโน้มที่จะให้ความสำคัญกับสกุลเงินดิจิทัลที่ออกโดยธนาคารกลาง (CBDC) หรือ Stablecoin ที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบซึ่งออกโดยสถาบันการเงินภายใต้การกำกับดูแลและผ่านการตรวจสอบอย่างเข้มงวด มากกว่าที่จะเป็น Tether ซึ่งมีความเสี่ยงที่ยากต่อการประเมินมากมาย ทั้งความเสี่ยงด้านเทคนิค ด้านกฎระเบียบ และด้านตลาด