ฟรังก์สวิสอ่อนค่าลง ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐทรงตัวใกล้ระดับสูงสุดในรอบปี หลังข้อมูล PMI ออกมาสองทาง
- USD/CHF ขยับสูงขึ้น เนื่องจากความแข็งแกร่งในวงกว้างของดอลลาร์สหรัฐมีน้ำหนักมากกว่าความคาดหวังเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดที่ลดลง
- การร่วงลงอย่างรวดเร็วของเงินยูโรช่วยให้ดอลลาร์สหรัฐไต่ขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่ของปีจนถึงปัจจุบัน
- ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยช่วยพยุงฟรังก์สวิส แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยต่ำยังคงเป็นปัจจัยกดดัน
USDCHF ขยับสูงขึ้นในวันจันทร์ หยุดสถิติปรับตัวลดลงสองวันติดต่อกัน ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐ (USD) พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่ตั้งแต่ต้นปี การร่วงลงอย่างรุนแรงของยูโร (EUR) ช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์ แม้เทรดเดอร์จะลดความคาดหวังเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ในเดือนตุลาคม หลังข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ออกมาอ่อนแอกว่าที่คาดไว้ ในขณะที่เขียนข่าวนี้ USDCHF ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 0.8316 ต่ำกว่าจุดสูงสุดของสัปดาห์ที่แล้วที่ 0.8382 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025
เงินยูโรยังคงเผชิญกับแรงกดดันจากการเทขายอย่างหนัก เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการคลังสาธารณะของฝรั่งเศสและความชะงักงันทางการเมืองแพร่กระจายไปทั่วตลาดยุโรป EUR/USD ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 1.1189 หลังจากร่วงลงไปที่ 1.1161 ก่อนหน้านี้ในวันดังกล่าว ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบกว่าหนึ่งปี ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งติดตามมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก 6 สกุล ทรงตัวใกล้ 102.32 หลังจากแตะ 102.53
ข้อมูลกิจกรรมทางธุรกิจชุดใหม่ที่เผยแพร่ในวันจันทร์แสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงมีความยืดหยุ่น ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคบริการของ S&P Global ฉบับสุดท้ายได้รับการปรับเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 58.8 ในเดือนกันยายน จากตัวเลขเบื้องต้นที่ 58.7 ดัชนี PMI ภาคบริการของ ISM ลดลงมาอยู่ที่ 54.9 จาก 55.4 ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้เล็กน้อยที่ 55 การสำรวจทั้งสองฉบับยังคงอยู่เหนือระดับ 50 ซึ่งแบ่งแยกระหว่างการขยายตัวกับการหดตัวได้อย่างชัดเจน
ตัวเลขดังกล่าวเผยแพร่หลังรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) ของสหรัฐฯ เมื่อสัปดาห์ที่แล้วออกมาอ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้ ตามข้อมูลจากเครื่องมือ CME FedWatch ขณะนี้เทรดเดอร์คาดการณ์โอกาสเพียงประมาณ 20% ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 27-28 ตุลาคม ลดลงจากเกือบ 70% เมื่อหนึ่งสัปดาห์ก่อน
อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ทำให้ความคาดหวังเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปีนี้ยังคงมีอยู่ เนื่องจากผู้กำหนดนโยบายยังคงมุ่งมั่นที่จะนำเงินเฟ้อกลับเข้าใกล้เป้าหมาย 2% ของธนาคารกลาง แรงกดดันด้านราคาที่เกี่ยวข้องกับน้ำมันยังทำให้ภารกิจของเฟดในการทำให้อัตราเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมายอย่างยั่งยืนมีความซับซ้อนมากขึ้น ด้วยเหตุนี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ จึงยังคงอยู่ในระดับสูงใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายปี ซึ่งช่วยหนุนดอลลาร์สหรัฐเพิ่มเติม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ซึ่งเป็นมาตรฐาน ทรงตัวใกล้ 5.30% ต่ำกว่าจุดสูงสุดของสัปดาห์ที่แล้วที่ 5.34% เพียงเล็กน้อย ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2002
อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ไม่ได้ขับเคลื่อนโดยแนวโน้มของเฟดเพียงอย่างเดียว แต่ยังสะท้อนความกังวลที่เพิ่มขึ้นของนักลงทุนเกี่ยวกับภาระหนี้และสถานะทางการคลังโดยรวมของประเทศ ซึ่งอาจจำกัดการปรับตัวขึ้นของดอลลาร์สหรัฐ
ความกังวลด้านการคลังทั้งในสหรัฐอเมริกาและยุโรปเพิ่มความน่าสนใจให้กับฟรังก์สวิส (CHF) ในฐานะสกุลเงินสินทรัพย์ปลอดภัย โดยได้รับแรงหนุนจากสถานะทางการคลังที่แข็งแกร่งกว่าและภาระหนี้ที่ต่ำกว่าของสวิตเซอร์แลนด์ อย่างไรก็ตาม ช่องว่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างสวิตเซอร์แลนด์กับเศรษฐกิจรายใหญ่อื่น ๆ ที่กว้าง รวมถึงความพร้อมของธนาคารแห่งชาติสวิส (SNB) ที่จะเข้าแทรกแซงตลาดสกุลเงิน ยังคงเป็นปัจจัยกดดันฟรังก์
US Dollar: คำถามที่พบบ่อย
ดอลลาร์สหรัฐ (USD) เป็นสกุลเงินที่ใช้อย่างเป็นทางการในสหรัฐอเมริกา และเป็นสกุลเงินที่ใช้ 'โดยพฤตินัย' ของประเทศอื่น ๆ จำนวนมากที่มีการหมุนเวียนควบคู่ไปกับสกุลเงินท้องถิ่น เป็นสกุลเงินที่มีการซื้อขายกันมากที่สุดในโลก โดยคิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 88% ของมูลค่าการซื้อขายแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศทั่วโลก หรือมีมูลค่าธุรกรรมเฉลี่ย 6.6 ล้านล้านดอลลาร์ต่อวันตามข้อมูลของปี 2022 หลังสงครามโลกครั้งที่สอง สกุลเงิน USD เข้ามารับช่วงต่อตำแหน่งสกุลเงินสำรองของโลกจากสกุลเงินปอนด์ของอังกฤษที่เป็นในประวัติศาสตร์ใหญ่ สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐได้ถูกค้ำด้วยทองคำ จนกระทั่งเกิดข้อตกลง Bretton Woods ในปี 1971 เมื่อมาตรฐานการค้ำด้วยทองคำหมดไป
ปัจจัยเดียวที่สำคัญที่สุดที่ส่งผลต่อมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐคือนโยบายทางการเงินซึ่งกำหนดโดยธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) เฟดมีหน้าที่สองประการ: เพื่อให้บรรลุเสถียรภาพด้านราคา (ควบคุมอัตราเงินเฟ้อ) และส่งเสริมการจ้างงานเต็มรูปแบบ เครื่องมือหลักในการบรรลุเป้าหมายทั้งสองนี้คือการปรับอัตราดอกเบี้ย เมื่อราคาต่าง ๆ เพิ่มสูงขึ้นเร็วเกินไปและอัตราเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด ทางเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยซึ่งจะหนุนค่าเงิน USD แต่เมื่ออัตราเงินเฟ้อลดลงต่ำกว่า 2% หรืออัตราการว่างงานสูงเกินไป เฟดอาจเลือกปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง ซึ่งเป็นแรงกดดันต่อสกุลเงินดอลลาร์
ในสถานการณ์ที่รุนแรงมากจริง ๆ ทาง Federal Reserve ยังสามารถพิมพ์ดอลลาร์ออกมาเพิ่มเติมและออกมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ได้ การทำ QE เป็นกระบวนการที่เฟดเพิ่มการไหลเวียนของสินเชื่อในระบบการเงินที่ติดขัดอยู่อย่างมาก โดยเป็นมาตรการทางนโยบายที่ไม่ได้เป็นมาตรฐานซึ่งใช้เมื่อสินเชื่อหมดเนื่องจากธนาคารจะไม่ให้กู้ยืมระหว่างกัน (เพราะกลัวคู่สัญญาจะผิดนัดชำระหนี้) ก็เป็นทางเลือกสุดท้ายเมื่อการลดอัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียวไม่น่าจะบรรลุผลลัพล์ที่จำเป็น ถือเป็นเครื่องทางเลือกสุดท้ายของเฟดในการต่อสู้กับวิกฤติสินเชื่อที่เกิดขึ้นระหว่างวิกฤตการณ์ทางการเงินครั้งใหญ่ในปี 2008 โดยเกี่ยวข้องกับการที่เฟดพิมพ์เงินดอลลาร์เพิ่มขึ้นและใช้เงินเหล่านั้นเพื่อซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งส่วนใหญ่มาจากสถาบันการเงินต่าง ๆ การทำ QE มักจะทำให้เงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง
การกระชับเชิงปริมาณ (QT) เป็นกระบวนการย้อนกลับของการทำ QE โดยที่ Federal Reserve จะหยุดซื้อพันธบัตรจากสถาบันการเงินและไม่นำเงินต้นไปลงทุนใหม่จากพันธบัตรที่ถืออยู่เพื่อซื้อใหม่ ซึ่งมักจะเป็นปัจจัยบวกสำหรับสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ
บทความแนะนำ
