JHSF dispara com criação de veículo de R$ 4,6 bi; Ibovespa renova máxima com corte de juros nos EUA

As ações da JHSF (JHSF3) dispararam mais de 10% no pregão desta quarta-feira (17), figurando entre as maiores altas do Ibovespa. Por volta das 14h, os papéis da companhia eram negociados a R$ 6,13, em uma alta de 10,25%.

O forte movimento de compra foi uma reação direta ao anúncio da empresa sobre a criação de um novo veículo de investimento no valor de R$ 4,6 bilhões, um montante que supera o próprio valor de mercado da JHSF na B3, que era de R$ 3,8 bilhões no fechamento da véspera.

Fonte: Google Finance

A operação, formalizada por meio de um acordo vinculante, é vista pelo mercado como um movimento estratégico para destravar valor e dar maior clareza sobre a tese de investimento da companhia.

Segundo o comunicado, a nova estrutura permitirá um maior equilíbrio e uma maior eficiência na alocação de recursos entre os dois principais segmentos de negócio da empresa: o de renda recorrente, que inclui shoppings e hotéis, e o de incorporação imobiliária.

Os detalhes da operação bilionária anunciada pela JHSF

A JHSF informou que o novo veículo de investimento terá como política a compra e a venda de estoques, lotes e produtos imobiliários, tanto os que já estão prontos quanto os que ainda estão em desenvolvimento.

A criação dessa nova estrutura representa uma reorganização societária e de capital, na qual os ativos de incorporação serão segregados em um veículo separado, permitindo uma gestão mais focada e uma captação de recursos dedicada a esses projetos.

Entre os principais empreendimentos que farão parte do portfólio do novo veículo, estão os complexos de altíssimo padrão que são a marca registrada da JHSF. Um deles é o Cidade Jardim, localizado em São Paulo, um complexo multiuso que reúne um shopping center de luxo, o Hotel Fasano, residenciais de alto padrão, um centro empresarial e o São Paulo Surf Club.

O outro grande pilar da nova estrutura será o complexo Boa Vista, em Porto Feliz, no interior de São Paulo, que conta com condomínios residenciais, campo de golfe, centro equestre, clube de surf, arena de tênis e um centro de compras.

Outros projetos que também foram citados pela companhia como parte da transação incluem o Boa Vista Estates, o Boa Vista Village, o Reserva Cidade Jardim, a primeira fase do São Paulo Surf Club Residences e a primeira fase da Fazenda Santa Helena.

A JHSF fez questão de destacar que, apesar da criação do novo veículo, ela continuará à frente do desenvolvimento de todos esses empreendimentos, mantendo o controle sobre a execução e a qualidade dos projetos.

A nova estrutura de capital e a busca por maior eficiência

A principal justificativa da JHSF para a criação do novo veículo é a busca por uma estrutura de capital mais dinâmica e moderna.

O objetivo é que os projetos atuais e os futuros sejam desenvolvidos em conjunto com outros investidores, que aportarão capital diretamente nesse novo veículo. Essa estrutura tem duas vantagens principais para a companhia.

A primeira é que ela permite à JHSF acelerar seu ritmo de crescimento, já que o desenvolvimento de novos projetos não dependerá apenas de seu próprio capital, mas também dos recursos de parceiros.

Isso confere maior fôlego financeiro para a empresa tocar múltiplos projetos de grande porte simultaneamente, sem pressionar excessivamente seu próprio balanço.

A segunda vantagem, e talvez a mais importante para os acionistas, é que a nova estrutura permite que o mercado tenha uma visão mais clara sobre o valor intrínseco da companhia. Ao separar os ativos de incorporação, que são de natureza mais cíclica e de longo prazo, dos ativos de renda recorrente, que geram um fluxo de caixa mais estável e previsível, a JHSF facilita a análise de cada um de seus segmentos de negócio.

A tese de destravamento de valor para os acionistas

A separação dos negócios em dois veículos distintos é uma tese clássica de "destravamento de valor". Muitos analistas de mercado argumentavam que o preço das ações da JHSF na bolsa não refletia adequadamente a soma do valor de suas partes.

Isso ocorria porque o mercado, muitas vezes, aplicava um "desconto de holding" ou tinha dificuldade em avaliar corretamente os diferentes perfis de risco e de retorno de cada segmento.

Com a nova estrutura, a expectativa é de que os investidores consigam avaliar de forma mais precisa, por exemplo, o valor de seus shoppings e hotéis (renda recorrente) e, separadamente, o potencial de valorização de seus projetos de desenvolvimento imobiliário.

Essa maior clareza tende a reduzir a percepção de risco e a permitir que o mercado atribua um valor mais justo para cada parte do negócio, o que, em teoria, deve se refletir em uma valorização do preço da ação da companhia, como a que foi vista no pregão de hoje.

A alta das ações da JHSF ocorreu em um dia de forte otimismo para o mercado de ações brasileiro como um todo, com o Ibovespa atingindo um novo recorde histórico de fechamento, impulsionado pela decisão do Federal Reserve de cortar a taxa de juros nos Estados Unidos.

Ibovespa renova máxima histórica após Fed cortar juros nos EUA

O Ibovespa fechou em alta de 1,06% nesta quarta-feira (17), aos 145.593,63 pontos, o maior patamar de fechamento da história, superando o recorde do dia anterior. Durante o pregão, o índice chegou a ultrapassar os 146 mil pontos pela primeira vez, atingindo a máxima de 146.330,90 pontos.

A euforia foi uma reação direta à decisão do Federal Reserve de cortar a taxa de juros dos Estados Unidos em 0,25 ponto percentual, um movimento que já era amplamente esperado pelo mercado.

Fonte: Google Finance

Apesar de a decisão em si já estar precificada, a comunicação do Fed trouxe novos elementos que animaram os investidores. O chamado "dot plot", gráfico que mostra as projeções dos diretores do Fed, indicou a expectativa de quase dois novos cortes de juros ainda em 2025, nas reuniões de outubro e dezembro. Para os anos de 2026 e 2027, apenas mais um corte foi adicionado às projeções.