Alibaba (BABA) Resultados del cuarto trimestre de 2024: ¿Continuará el rally tecnológico chino?

Fuente: TradingView

Alibaba presentará sus resultados del cuarto trimestre de este año fiscal el jueves, después de la campana. La acción ha tenido un sólido rendimiento en los últimos doce meses, con una subida del 55%, impulsada principalmente por las iniciativas de IA de la empresa y la recuperación de la confianza de los consumidores en China. Mañana veremos si la reciente evolución positiva continúa en los próximos trimestres.

Ingresos y BPA:

Se espera que los ingresos sean de 33.010 millones de dólares (+8% interanual), mientras que el beneficio por acción será de 1,73 dólares (+22% interanual). Normalmente, el último trimestre del año fiscal de la empresa es el más bajo para el gigante del comercio electrónico, justo después de que los consumidores hayan gastado a lo grande durante las fiestas. Sin embargo, el reciente entorno macroeconómico, los aranceles y el creciente negocio en la nube seguramente influirán en las cifras.

Comercio electrónico:

El comercio electrónico sigue siendo el negocio dominante de Alibaba. Los resultados de mañana arrojarán una imagen más clara del estado de la confianza de los consumidores chinos. El principal competidor de BABA, JD.com, ya ha presentado unos buenos resultados, lo que hace que las expectativas para los beneficios de BABA sean bastante altas. Sin embargo, a diferencia de JD, BABA tiene una mayor exposición a EE.UU. y otros mercados extranjeros con sus plataformas internacionales como AliExpress, Lazada y Trendyol. Esperamos que la dirección discuta posibles medidas correctoras en lo que respecta a los aranceles. Aunque las recientes negociaciones entre EE. UU. y China enfriaron las tensiones comerciales, creemos que el riesgo relacionado con los aranceles no ha desaparecido del todo y la dirección debería prepararse para una mayor volatilidad en este frente.

IA y nube:

Alibaba está siguiendo los pasos de los principales actores estadounidenses de la nube, como Alphabet, Amazon y Microsoft, invirtiendo fuertemente en IA y desarrollando sus negocios en la nube. Su familia patentada de modelos lingüísticos, Qwen, es ya el principal competidor de DeepSeek. En la actualidad, DeepSeek es el nombre más reconocible en el mercado chino de la IA, sin embargo, creemos que Alibaba puede utilizar su posición dominante en la nube para impulsar aún más Qwen entre los clientes, lo que coloca a Baba y Qwen en un asiento cómodo con un alto potencial alcista. El trimestre pasado, los ingresos relacionados con la nube aumentaron un 13% y esperamos un cierto nivel de aceleración del crecimiento.

Alibaba también ha previsto un gasto de capital (CAPEX) relacionado con la IA de 52.400 millones de dólares en los próximos tres años, por lo que esperamos más información de la dirección sobre cómo se está gastando el capex.

Desinversión en activos no estratégicos

Uno de los objetivos a largo plazo de Alibaba es centrarse más en el comercio y la inteligencia artificial. Esto significa que están dedicados a desinvertir gradualmente en sus activos no esenciales. Estos activos no esenciales incluyen principalmente sus tiendas físicas como Sun Art, Freshippo y RT-mart. Por lo general, estos negocios tienen muchos activos y pocos márgenes, por lo que, al desprenderse de ellos, Baba puede centrarse en empresas más lucrativas que aporten mayores márgenes y más valor a los inversores. Dado que el mercado de operaciones en China se está reactivando, esperamos ver este tipo de desinversiones en un futuro próximo.

Retorno a los accionistas

Con más de 500.000 millones de RMB de reservas de efectivo e inversiones y menos de 150.000 millones de RMB de deuda, BABA tiene un balance muy sólido, lo que le permite ser generosa con las recompras de acciones y los dividendos. Sin embargo, aunque continúen las recompras y los dividendos, creemos que la dirección se centrará gradualmente en las inversiones en inteligencia artificial.

Valoración

Tras el repunte del año pasado, las acciones de BABA se cotizan actualmente a 19 veces los beneficios, lo que no es caro, ya que sigue siendo un descuento significativo con respecto a sus homólogas estadounidenses.

Fuente: macrotrends.net