Se concreta una de las mayores fusiones del sector tecnológico: Marvell adquirirá Lumentum por $115.000 millones en una operación íntegramente en acciones

TradingKey - Marvell Technology (MRVL) anunció la adquisición mediante pago íntegro en acciones del fabricante de componentes ópticos para centros de datos Lumentum (LITE), con un valor de empresa de aproximadamente 115.000 millones de dólares y un valor de capital de cerca de 102.500 millones de dólares. Si se completa con éxito, esta será una de las mayores operaciones de M&A desde 2026 y establecerá un récord como la mayor fusión entre empresas tecnológicas cotizadas.

A la hora de publicación de esta noticia, Marvell bajaba un 0,77% en la negociación previa a la apertura del mercado, mientras que Lumentum caía más de un 1%.

Según los términos del acuerdo, los accionistas de Lumentum recibirán 4,5 acciones ordinarias de Marvell por cada acción que posean, lo que implica un precio de transacción de aproximadamente 1.132 dólares por acción y representa una prima de alrededor del 23,9% respecto al precio de la acción antes de que se conociera la noticia de la operación el 28 de octubre. Una vez finalizada la transacción, se prevé que los accionistas actuales de Marvell posean aproximadamente el 67% de la empresa combinada, mientras que los accionistas de Lumentum mantendrán el 33% restante.

Esta adquisición refleja un cambio en el foco de la competencia en infraestructura de IA, que pasa de la mera búsqueda de potencia de cálculo bruta a la mejora de la eficiencia en la transmisión de datos entre chips y entre centros de datos. A medida que los grandes modelos escalan, miles o incluso decenas de miles de aceleradores deben ejecutarse simultáneamente. Las conexiones de cobre tradicionales enfrentan limitaciones cada vez más evidentes en cuanto a distancia, ancho de banda y consumo energético, lo que convierte a las interconexiones ópticas en un eslabón crítico para la construcción de clústeres de IA a gran escala.

Marvell ya era cliente de la tecnología láser de Lumentum. A través de la adquisición, Marvell podrá integrar componentes clave como chips de IA personalizados, procesadores de red, DSP ópticos y láseres en un único ecosistema empresarial, reforzando aún más su control sobre la cadena de suministro de conectividad para centros de datos de IA. La empresa prevé que el mercado total direccionable (TAM) de la entidad combinada se amplíe a aproximadamente 550.000 millones de dólares.

Esta transacción también reforzará la posición competitiva de Marvell frente a Broadcom (AVGO) en los mercados de chips de IA personalizados y redes para centros de datos. Actualmente, Marvell colabora con empresas de computación en la nube como Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT) y Google (GOOGL) para desarrollar chips personalizados y productos de red para sus clientes. En agosto de 2026, la compañía alcanzó un acuerdo a largo plazo con Google, con un potencial de ingresos acumulados procedentes de los proyectos de chips relacionados de hasta 120.000 millones de dólares hasta el año fiscal 2033.

En el ámbito de la fotónica, Marvell adquirió anteriormente Celestial AI por aproximadamente 3.250 millones de dólares con el objetivo de incorporar una plataforma de interconexión fotónica para clústeres de IA a gran escala. La integración de Lumentum bajo su estructura indica que la empresa está avanzando en su transición desde un diseñador de chips hacia un proveedor integral de infraestructura de IA que abarca computación, redes y comunicaciones ópticas.

Nvidia (NVDA) también desempeña un papel importante en esta cadena de suministro. A principios de este año, Nvidia invirtió 2.000 millones de dólares tanto en Marvell como en Lumentum e impulsó colaboraciones relacionadas con la infraestructura de IA con ambas compañías. La apuesta de Nvidia por la fotónica refleja la búsqueda por parte de la industria de métodos de transmisión de datos más eficientes que las conexiones tradicionales de cobre. Para Marvell, Lumentum no solo es un socio clave en su cadena de suministro actual, sino también un activo estratégico para seguir expandiendo su negocio de comunicaciones ópticas.

Sin embargo, el volumen de la transacción, de 115.000 millones de dólares, también conlleva riesgos de valoración e integración. La cotización de Lumentum había aumentado considerablemente de forma previa debido a la fuerte demanda de comunicaciones ópticas, lo que significa que Marvell está pagando un precio de adquisición elevado durante un periodo de gran impulso en el sector. El mercado también estará atento a la dilución de la participación de los accionistas actuales como resultado de la emisión de nuevas acciones, a la complejidad de integrar las operaciones de ambas compañías y a si los clientes existentes de Lumentum ajustarán sus proveedores debido a su integración en Marvell.