Corona checa: El CZK, presionado pese a la subida de tipos del CNB – Commerzbank

Tatha Ghose, analista de Commerzbank, espera que el Banco Nacional Checo aplique una subida totalmente descontada de 25 puntos básicos hasta el 4.00%, pero subraya que la señal clave será la trayectoria general de endurecimiento. Dado que es probable que la inflación supere las subidas de tasas del CNB, los tipos reales se mantendrán bajos o negativos, dejando a la corona bajo presión, especialmente ante un euro débil.

Se prevé que los tipos reales sigan siendo demasiado bajos

"Se espera unánimemente que el Banco Nacional Checo (CNB) suba esta tarde su tipo oficial en 25 puntos básicos hasta el 4.00%; tal resultado está totalmente descontado. La comunicación de septiembre del consejo ya dejó claro que el debate de noviembre sería entre mantener los tipos sin cambios o subirlos."

"Desde entonces, las declaraciones de Jan Frait y Jakub Seidler han reforzado las expectativas de endurecimiento, mientras que la elevada inflación subyacente, el sólido crecimiento del crédito y una política fiscal expansiva han dificultado justificar la inacción."

"El IPC de octubre fue ligeramente más bajo de lo previsto sobre el papel, pero esta lectura no es muy relevante en el conjunto de las cosas. La mayor parte de la desaceleración procedió de los precios volátiles de los alimentos, el alcohol y el tabaco; la inflación subyacente probablemente se mantuvo en torno al 3.1% interanual, mientras que la inflación de los servicios permaneció obstinadamente en el 4.5% interanual. Los topes a los precios del combustible y las reducciones del impuesto sobre el diésel pueden suavizar temporalmente las cifras de inflación general, pero una intervención administrativa de este tipo no puede sustituir a una política monetaria fundamental."

"Por lo tanto, la señal relevante de esta tarde será la magnitud total del endurecimiento que el CNB esté dispuesto a señalar, más que la subida de hoy, totalmente descontada. La corona seguirá bajo presión porque es probable que la inflación se acelere más rápido de lo que el CNB suba los tipos, dejando el tipo de interés real en niveles bajos o negativos, mientras que la debilidad del euro no ayudará."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)