El Índice del Dólar (DXY) recorta pérdidas mientras se calman las aguas tras las elecciones de mitad de mandato en EE.UU.
- El Índice del Dólar estadounidense (DXY) recupera las pérdidas el jueves mientras se asienta el polvo de las elecciones de mitad de mandato en EE.UU.
- Los recientes datos de EE.UU. muestran un mercado laboral sólido, con una firme actividad en los sectores de servicios y manufacturero, lo que proporciona soporte al Dólar.
- Los mercados siguen confiando en que la Fed subirá las tasas en diciembre, otra razón para disuadir a los inversores de abrir grandes posiciones cortas en el Dólar estadounidense.
El Dólar estadounidense (USD) revierte las pérdidas anteriores el jueves, mientras los mercados comienzan a apartar la mirada de los resultados de las elecciones de mitad de mandato en EE.UU. y a centrarse en las sólidas cifras macroeconómicas estadounidenses publicadas esta semana, que allanan el camino para otra subida de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal (Fed) en diciembre. El Índice del Dólar estadounidense (DXY) cotiza en 101.50 al momento de escribir estas líneas, prácticamente plano en el gráfico diario, tras rebotar desde los mínimos de 101.20 durante la sesión asiática.
Un moderado apetito por el riesgo, en medio del reciente descenso de los precios del Petróleo y del retroceso de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU., sigue actuando como un viento en contra para cualquier recuperación significativa del Dólar estadounidense, pero los recientes datos económicos de EE.UU. han reforzado las evidencias de un sólido impulso económico y están actuando como un colchón para las caídas del USD.
Los datos laborales de EE.UU. superan las expectativas, mientras la actividad manufacturera y de servicios muestra solidez
El informe de empleo de ADP mostró un aumento neto de 86.000 puestos de trabajo en octubre, superando las expectativas del mercado de 69.000. El Índice de Gerentes de Compras (PMI) de servicios del ISM de EE.UU. mostró una moderada desaceleración hasta 54.5 en octubre, desde 54.9 en septiembre, pero se mantuvo en niveles compatibles con una actividad sólida del sector, con el subíndice de empleo aumentando y la inflación estable en niveles elevados. El PMI manufacturero del ISM mostró un panorama similar el lunes, lo que, en conjunto, sugiere que la economía estadounidense comenzó el cuarto trimestre a un ritmo sólido.
En este contexto, las apuestas por una subida de las tasas de interés de la Fed en diciembre siguen siendo elevadas. La herramienta FedWatch de CME muestra una probabilidad del 81% de una subida de un cuarto de punto el próximo mes. El mercado sigue atento al informe de Nóminas no Agrícolas (NFP) del viernes, pero el dato tendría que ser desastroso para alterar esta visión.
Expertos de algunos de los principales bancos comerciales del mundo comparten este escenario. Los analistas de MUFG afirman que "aún no interpretarían la caída de los rendimientos estadounidenses y del Dólar tras las elecciones como el inicio de una amplia venta masiva del USD", señalando en cambio que los fundamentos siguen siendo sólidos. En particular, MUFG destaca que "las nóminas privadas de EE.UU. aumentaron en 86.000 en octubre, superando el consenso de 67.000 y reforzando las señales de una demanda laboral resiliente tras el sólido dato de JOLTS del martes", lo que sugiere que el soporte subyacente para el Dólar permanece intacto por ahora.
En una línea similar, los expertos de ING sostienen que las posibilidades de un retroceso más profundo del Dólar siguen siendo limitadas, ya que "una economía estadounidense aún resiliente y al menos una subida más de las tasas de la Reserva Federal" probablemente "limitarán una corrección mayor del Dólar."
Dólar estadounidense - Preguntas Frecuentes
El Dólar estadounidense (USD) es la moneda oficial de los Estados Unidos de América, y la moneda "de facto" de un número significativo de otros países donde se encuentra en circulación junto con los billetes locales. Según datos de 2022, es la divisa más negociada del mundo, con más del 88% de todas las operaciones mundiales de cambio de divisas, lo que equivale a una media de 6.6 billones de dólares en transacciones diarias. Tras la Segunda Guerra Mundial, el USD tomó el relevo de la libra esterlina como moneda de reserva mundial.
El factor individual más importante que influye en el valor del Dólar estadounidense es la política monetaria, que está determinada por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de precios (controlar la inflación) y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos dos objetivos es ajustar las tasas de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Fed, ésta sube los tipos, lo que favorece la cotización del dólar. Cuando la Inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Fed puede bajar las tasas de interés, lo que pesa sobre el Dólar.
En situaciones extremas, la Reserva Federal también puede imprimir más dólares y promulgar la flexibilización cuantitativa (QE). La QE es el proceso mediante el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Se trata de una medida de política no convencional que se utiliza cuando el crédito se ha agotado porque los bancos no se prestan entre sí (por miedo al impago de las contrapartes). Es el último recurso cuando es poco probable que una simple bajada de las tasas de interés logre el resultado necesario. Fue el arma elegida por la Fed para combatir la contracción del crédito que se produjo durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos del gobierno estadounidense, principalmente de instituciones financieras. El QE suele conducir a un debilitamiento del Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a las instituciones financieras y no reinvierte el capital de los valores en cartera que vencen en nuevas compras. Suele ser positivo para el dólar estadounidense.
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