El Índice del Dólar estadounidense se fortalece cerca de 102.50, mientras se avecina la decisión de la Fed sobre los tipos de interés
- El Índice del Dólar estadounidense sube lentamente hasta alrededor de 102.40 en las primeras horas de la sesión europea del miércoles.
- Los operadores se preparan para la reunión de política monetaria de la Fed del miércoles, sin que se esperen cambios en las tasas.
- El mercado de futuros de fondos federales apunta a una probabilidad del 92.8% de que las tasas se mantengan sin cambios en octubre, pero descuenta una probabilidad del 84.4% de una subida en diciembre.
El Índice del Dólar estadounidense (DXY), un índice del valor del Dólar estadounidense (USD) medido frente a una cesta de seis divisas mundiales, cotiza actualmente cerca de 102.40 en las primeras horas de la sesión europea del miércoles. El DXY cobra fuerza cerca de un máximo de dos semanas antes de la decisión sobre las tasas de interés de la Reserva Federal (Fed) más tarde el miércoles.
La Fed subió su tasa de política monetaria en 25 puntos básicos (pbs) el mes pasado, hasta un rango del 3.75%-4.00%. Se espera ampliamente que el banco central estadounidense mantenga sin cambios su tasa de interés oficial, mientras señala la probabilidad de cualquier movimiento en diciembre.
Los futuros de fondos federales descuentan una probabilidad implícita del 92.8% de que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) mantenga sin cambios su tasa de política monetaria, según la herramienta FedWatch de CME. La probabilidad de una subida de tasas en Estados Unidos en diciembre se sitúa en el 84.4%.
"La Fed no necesita subir las tasas hoy para mover los mercados", afirmó Chris Weston, jefe de investigación de Pepperstone Group en Melbourne. "Simplemente necesita cambiar la probabilidad percibida de una subida en diciembre."
Los operadores vigilarán de cerca más pistas sobre los próximos movimientos por parte de los responsables de política monetaria de la Fed, y del presidente Kevin Warsh en particular. Cualquier comentario de línea dura de los funcionarios de la Fed podría impulsar al Dólar estadounidense frente a sus rivales. Por otro lado, los comentarios moderados de los responsables de política monetaria podrían debilitar al DXY a corto plazo.
La fortaleza del Dólar se enfrenta al lastre de las posiciones mientras los mercados ponen la mira en el FOMC de diciembre
Los estrategas de Société Générale señalan que, entre los cuatro bancos centrales del G10 que celebran decisiones de política monetaria esta semana, "la Fed es el banco cuya divisa ha sido más fuerte en las últimas semanas", incluso cuando "el Dólar canadiense y el Dólar neozelandés han mostrado un mejor comportamiento en los últimos días (especialmente el NZD)". Sostienen que "el período comprendido entre el discurso del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en Jackson Hole y el FOMC de septiembre generó un trasfondo más positivo para el Dólar, pero gradualmente se ha sentido el peso de las posiciones largas en Dólares", moderando el impulso anterior. De cara al futuro, Société Générale afirma que "si el mensaje del FOMC (sea cual sea su aspecto en este nuevo mundo) mantiene vivas las expectativas de una subida en diciembre, nuestra inclinación es mantener una visión positiva sobre el Dólar", aunque advierte que "a menos que el BCE adopte una postura muy agresiva, los fundamentos económicos europeos pesarán".
Warsh se muestra cauteloso sobre las cicatrices de la crisis, pero optimista sobre el repunte de la inversión y la IA
Los últimos comentarios del presidente de la Fed, Warsh, obtienen una puntuación ligeramente inferior a la línea de base establecida en el FXS Speechtracker (5.6 frente a 6.1), lo que indica un tono marginalmente más moderado a pesar de una orientación ampliamente estable. La admisión de estar «demasiado afectado» por la Crisis Financiera Global subraya un sesgo persistente hacia la protección frente a los riesgos bajistas y de cola, incluso mientras Warsh destaca una fase de crecimiento estructural y un repunte de la inversión impulsado por "buenas políticas". El énfasis en la IA como un próximo shock de demanda y como una herramienta para reforzar una política basada en los datos, junto con su negativa a comprometerse de antemano con las decisiones de octubre y diciembre, mantiene la postura monetaria cautelosa, pero no abiertamente moderada, para el Dólar.
El Índice de Sentimiento de la Fed de FXS no registró cambios tras el discurso, moviéndose 0.00 puntos para mantenerse en 127.51, firmemente en territorio de línea dura a pesar de la puntuación ligeramente más moderada del FXS Speechtracker. Esta estabilidad sugiere que los mercados consideran que la cautela de Warsh, marcada por la crisis, y su enfoque en la estabilidad financiera y los riesgos alcistas relacionados con la IA son ampliamente coherentes con un sesgo de política monetaria por encima de neutral para el Dólar.
Análisis Técnico: El Índice del Dólar estadounidense mantiene un tono alcista por encima de la SMA de 100 días
En el gráfico diario, el Índice del Dólar al contado mantiene un sesgo alcista constructivo, ya que el precio permanece por encima de la banda media de Bollinger y cómodamente por encima de la media móvil simple ascendente de 100 días. El potencial alcista inmediato parece estar ligeramente limitado por la banda superior de Bollinger, pero con el Índice de Fuerza Relativa (RSI) de 14 períodos situado cerca de 63, el impulso sigue inclinándose al alza en lugar de señalar un agotamiento por sobrecompra.
Al alza, una ruptura clara por encima de la banda superior de Bollinger en 102.60 abriría la puerta a nuevas ganancias a corto plazo. A la baja, el soporte inicial se encuentra en la banda media de Bollinger, alrededor de 102.05, por delante de la banda inferior cerca de 101.50, mientras que se esperaría que los retrocesos más profundos encontraran una demanda más sólida en la media móvil simple de 100 días, alrededor de 100.65.
(El análisis técnico de esta historia se escribió con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)
Dólar estadounidense - Preguntas Frecuentes
El Dólar estadounidense (USD) es la moneda oficial de los Estados Unidos de América, y la moneda "de facto" de un número significativo de otros países donde se encuentra en circulación junto con los billetes locales. Según datos de 2022, es la divisa más negociada del mundo, con más del 88% de todas las operaciones mundiales de cambio de divisas, lo que equivale a una media de 6.6 billones de dólares en transacciones diarias. Tras la Segunda Guerra Mundial, el USD tomó el relevo de la libra esterlina como moneda de reserva mundial.
El factor individual más importante que influye en el valor del Dólar estadounidense es la política monetaria, que está determinada por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de precios (controlar la inflación) y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos dos objetivos es ajustar las tasas de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Fed, ésta sube los tipos, lo que favorece la cotización del dólar. Cuando la Inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Fed puede bajar las tasas de interés, lo que pesa sobre el Dólar.
En situaciones extremas, la Reserva Federal también puede imprimir más dólares y promulgar la flexibilización cuantitativa (QE). La QE es el proceso mediante el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Se trata de una medida de política no convencional que se utiliza cuando el crédito se ha agotado porque los bancos no se prestan entre sí (por miedo al impago de las contrapartes). Es el último recurso cuando es poco probable que una simple bajada de las tasas de interés logre el resultado necesario. Fue el arma elegida por la Fed para combatir la contracción del crédito que se produjo durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos del gobierno estadounidense, principalmente de instituciones financieras. El QE suele conducir a un debilitamiento del Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a las instituciones financieras y no reinvierte el capital de los valores en cartera que vencen en nuevas compras. Suele ser positivo para el dólar estadounidense.
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