Hungría: Ajuste fiscal impulsado por la entrada en el Euro – BNY

Geoff Yu, analista de BNY Mellon, sostiene que Hungría se ha convertido en una excepción fiscal positiva en Europa central y oriental, al adelantar la consolidación para perseguir la entrada en la zona euro en 2030. Las ambiciosas reducciones del déficit, la voluntad política de invertir capital en difíciles reformas y la alineación de la política monetaria con los objetivos de entrada en el euro sustentan una clara oportunidad de rentabilidad total para los bonos húngaros, aunque el ajuste se describe como austeridad en todo salvo en el nombre.

Budapest lidera el impulso de consolidación regional

"Hungría se ha tomado estos riesgos en serio: su reciente anuncio presupuestario, si se implementa, convertiría al país en una clara excepción positiva en la reducción del déficit, con el objetivo explícito de adoptar el euro. Los mercados ya han recompensado la duración húngara este año. Si Budapest ejecuta bien sus planes, el resto de Europa central y oriental podría volver a evaluar sus propios marcos, contribuyendo a una amplia reevaluación de la duración regional."

"El mandato del nuevo Gobierno húngaro es diferente, y el presupuesto indica que está, en palabras del propio banco central húngaro, "adelantando" el ajuste fiscal e invirtiendo capital político en lo que posiblemente sean las reformas más difíciles."

"La oportunidad de rentabilidad total para los activos húngaros es clara si el país entra en el Mecanismo de Tipos de Cambio II antes de la fecha límite de 2030 fijada por el Gobierno. Se necesitan otras reformas importantes, como la entrada en la unión bancaria y reformas de supervisión, pero no consideramos que estos pasos sean controvertidos o difíciles."

"Los planes anunciados por Hungría esta semana son extremadamente ambiciosos, pero impondrán un coste muy elevado. El Gobierno tiene como objetivo reducir el déficit presupuestario al 4.9% el próximo año, una caída de alrededor de 2.5 puntos porcentuales del PIB según las estimaciones actuales. Esto es austeridad en todo salvo en el nombre, algo que Hungría no ha intentado en más de una década y, desde luego, no de forma voluntaria."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)