Florín húngaro: La senda moderada de la inflación respalda más recortes – ING

Frantisek Taborsky de ING destaca que la inflación húngara cayó al 1.7%, por debajo de las previsiones del mercado y del Banco Nacional de Hungría (NBH), lo que consolida los recortes de tasas en julio y agosto. Los mercados descuentan alrededor de 150 pb de relajación y una tasa terminal del 4.50%, con margen para recortes adicionales. Ve un impacto limitado en el mercado de divisas por las tasas, y espera que el EUR/HUF se mantenga en un rango de 350–356 mientras el florín se beneficia de la demanda estacional de carry en verano.

Más relajación del NBH con un florín estable

"La inflación húngara cayó aún más del 1.8% al 1.7%, por debajo de las expectativas del mercado. Esto también está por debajo de la previsión del Banco Nacional de Hungría en su Informe de Inflación de junio (2.0%). Por lo tanto, esto consolidará los recortes de tasas en julio y agosto."

"Según la cotización de ayer, el mercado descontaba alrededor de 150 pb de relajación y una tasa terminal del 4.50%, en línea con nuestra previsión, suponiendo que el BUBOR se mantenga por encima de la tasa de política al final del ciclo."

"Aunque esto parece considerable en una comparación global, en relación con 2024 todavía hay margen para que el mercado descuente al menos un recorte adicional de tasas, en nuestra opinión. Las condiciones son mucho más favorables que hace dos años, por lo que esperamos que la senda desinflacionaria impulse las cotizaciones aún más hacia una relajación adicional."

"Esto debería ser mecánicamente negativo para el mercado de divisas. Sin embargo, creemos que el diferencial de tasas solo tiene un impacto limitado en el EUR/HUF en este momento, y que el mercado está más centrado en la política interna y en la historia de adopción del euro."

"A corto plazo, el florín podría sufrir cierta presión a medida que se descuentan más recortes, pero a medio plazo esperamos que el EUR/HUF se estabilice dentro del rango actual de 350-356. Al mismo tiempo, el florín podría seguir beneficiándose de la demanda estacional de carry en verano."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)