El PCE de abril de EE. UU. sube al 3.8% interanual, la tasa mensual subyacente se modera pero las presiones inflacionarias se mantienen elevadas

TradingKey - Los datos del PCE de abril en EE. UU. muestran que las presiones inflacionistas siguen siendo persistentes; aunque la tasa mensual subyacente fue inferior a lo previsto, es poco probable que cambie la postura cautelosa de la Reserva Federal.

El jueves (hora del este), los datos publicados por la Oficina de Análisis Económico (BEA) del Departamento de Comercio de EE. UU. mostraron que el índice de precios PCE de EE. UU. subió un 0,4% intermensual en abril, una desaceleración significativa respecto al aumento del 0,7% en marzo; subió un 3,8% interanual, lo que indica que la inflación general sigue elevada. El índice de precios PCE subyacente, al que la Fed sigue más de cerca, aumentó un 0,2% intermensual, por debajo del consenso del mercado del 0,3% y del valor anterior del 0,3%; aumentó un 3,3% interanual, todavía significativamente por encima del objetivo de inflación del 2% de la Fed.

Fuente: Wallstreetcn

El análisis sugiere que la desaceleración del PCE subyacente intermensual ha aliviado algunas de las preocupaciones de los inversores sobre una inflación que continúe fuera de control, pero el incremento interanual del 3,8% en el PCE general significa que las presiones de precios provenientes de la energía, los servicios y el consumo aún no han remitido del todo. Para la Reserva Federal, este informe no es suficiente para respaldar un giro rápido hacia la flexibilización, y es probable que los responsables de las políticas mantengan su postura cautelosa.

En cuanto al lado de los ingresos y el consumo, los ingresos personales en EE. UU. en abril se mantuvieron básicamente estables en comparación con el mes anterior, con una variación real de menos del 0,1%; los ingresos personales disponibles cayeron un 0,1%. Mientras tanto, los gastos de consumo personal aumentaron en 111.100 millones de dólares, un crecimiento intermensual del 0,5%, con un aumento del gasto en servicios de 67.200 millones de dólares y del gasto en bienes de 44.000 millones de dólares. Tras ajustar los factores de precios, los gastos reales de consumo personal crecieron solo un 0,1%, lo que indica que, si bien el gasto nominal de los consumidores sigue creciendo, las mejoras en el poder adquisitivo real siguen siendo limitadas.

El lado del ahorro también emitió señales de cautela. Los datos de la BEA mostraron que el ahorro personal en EE. UU. en abril ascendió a 611.700 millones de dólares, con una tasa de ahorro personal del 2,6%. En un contexto de inflación todavía alta y de disminución de los ingresos disponibles, la tasa de ahorro se mantuvo en un nivel bajo, lo que sugiere que, si bien la resiliencia del consumo de los hogares estadounidenses persiste, el margen para una mayor expansión podría verse limitado.

Los analistas creen que un PCE subyacente intermensual inferior a lo esperado ayuda a aliviar la presión alcista sobre los rendimientos del Tesoro y el dólar estadounidense, brindando apoyo a corto plazo a los activos sensibles a las tasas de interés, como las acciones tecnológicas. Sin embargo, la inflación interanual sigue estando significativamente por encima del objetivo y, con el reciente repunte de los precios del petróleo debido a las tensiones geopolíticas, las preocupaciones del mercado sobre un rebrote de la inflación aún no se han disipado.

En general, los datos del PCE de abril en EE. UU. muestran que la inflación sigue siendo bastante persistente. Si los datos posteriores de empleo y consumo continúan debilitándose, la Fed podría enfrentarse a un dilema de política en el que el enfriamiento del crecimiento coexiste con una inflación elevada. A corto plazo, la atención del mercado se centrará en los discursos de los funcionarios de la Fed, las tendencias de los precios de la energía y los datos de inflación de mayo para determinar si todavía hay margen para que las expectativas de recortes de tasas para el año vuelvan a cobrar fuerza.