Banco Central Europeo: subida de junio vista como medida de seguro – ING

Los economistas de ING Carsten Brzeski y Bert Colijn esperan que el Banco Central Europeo (BCE) realice una única subida de tipos como “seguro” en junio, en gran parte porque los mercados ya han endurecido las condiciones financieras y las presiones inflacionarias están aumentando lentamente. Argumentan que el apoyo fiscal moderado y una economía de la Eurozona que no está sobrecalentada reducen la necesidad de múltiples subidas, mientras que los responsables de la política monetaria siguen siendo cautelosos para no repetir el error de política de 2011.

Subida única como señal de seguro de política

“Con esta vigilancia, la principal pregunta para el BCE será si optar por una subida preventiva como seguro o mantenerse firme. Las expectativas del mercado ya han endurecido la postura de política monetaria en las últimas semanas. Por ejemplo, las tasas de interés reales a largo plazo están en niveles no vistos desde el período entre 2013 y 2016. Son estas expectativas del mercado las que probablemente inclinen la balanza hacia una subida de tipos. Ya hemos estado ahí antes: un BCE que enfatiza que no cumplir con las expectativas del mercado en realidad facilitaría la postura de política monetaria.”

“Una postura de política monetaria más estricta y las presiones inflacionarias crecientes son la razón por la que creemos que una subida de tipos es casi un hecho. Los comentarios de Isabel Schnabel a principios de esta semana confirmaron la dirección a seguir. De hecho, probablemente se requeriría otro deterioro brusco en el sentimiento económico para que el BCE no suba los tipos. Incluso si la guerra en Oriente Medio terminara mañana, el daño a la inflación ya está hecho. La inflación ha comenzado —y continuará— afectando a la economía de la eurozona.”

“Dada la experiencia de 2022, es probable que el BCE opte por una subida de tipos como ‘seguro’. No es que una subida de tipos haga mucho para afectar las expectativas de inflación, pero sería un movimiento simbólico, subrayando la determinación del BCE de actuar.”

“Lo que es aún más interesante es lo que sucederá más allá de la reunión de junio. Los mercados han comenzado a valorar un total de tres subidas de tipos. Sin embargo, mientras el estímulo fiscal siga siendo moderado, el riesgo de una espiral inflacionaria abierta sigue siendo pequeño, lo que hace poco probable una reacción agresiva de la política monetaria al actual choque de precios de la energía.”

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)