Zloty polaco: Riesgos limitados a la baja – Commerzbank

Tatha Ghose de Commerzbank escribe que la inflación subyacente en Polonia se ha fortalecido pero sigue siendo manejable, impulsada principalmente por choques externos de energía en lugar de errores de política interna. Él argumenta que esto respalda una postura dependiente de los datos y de esperar y ver por parte del Banco Nacional de Polonia (NBP), con aumentos de tasas poco probables a menos que la inflación supere el 3.5% durante un período prolongado, y ve un descenso adicional limitado para el zloty a pesar del bajo rendimiento reciente.

El choque externo mantiene al NBP en espera

"Los últimos datos del IPC de Polonia confirman que las presiones inflacionarias se han fortalecido, pero la tendencia subyacente aún parece manejable."

"Hasta ahora, la inflación subyacente solo se ha acelerado ligeramente desde su mínimo de febrero, y aunque esto es una reversión de las narrativas anteriores de 'misión cumplida', no es evidencia de un nuevo choque inflacionario generalizado."

"Si las tensiones geopolíticas disminuyen y los mercados energéticos se normalizan, el reciente aumento debería ser temporal y se puede esperar razonablemente que tanto la inflación general como la subyacente vuelvan a acercarse al objetivo del NBP."

"Para la política monetaria, esto aboga por la paciencia en lugar de un cambio inmediato hacia una postura de aumento de tasas."

"A menos que la inflación se mueva progresivamente por encima del 3.5% durante un período prolongado, los aumentos de tasas son poco probables; mantener las tasas sin cambios hasta fin de año sigue siendo la línea base más plausible."

"El zloty ha sido el peor desempeño entre los CE3 en el último año; aunque estos datos no apoyarán a la moneda, tampoco son motivo para una presión adicional."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)