NOK/SEK: Caminos nórdicos divergentes frente a la energía – BNY

Bob Savage de BNY sostiene que el sesgo del banco central de Noruega, Norges Bank, hacia el endurecimiento, impulsado por la fortaleza interna y relacionada con la energía, está en gran medida descontado y puede que no extienda las ganancias de la corona noruega (NOK). Por el contrario, la inflación suave en Suecia y las débiles expectativas de crecimiento significan que el banco central de Suecia, Riksbank, probablemente no suba las tasas este año. Espera que la divergencia NOK–SEK se vuelva más visible a medida que los mercados reevalúen las expectativas de tasas para fin de año.

Norges hawkish, Riksbank likely on hold

"Trasladando tales opiniones a Norges Bank y al Riksbank, que deciden en los próximos días, creemos que se necesita un enfoque similar ya que los mercados continúan esperando múltiples subidas hacia fin de año en ambos. Como hemos enfatizado, las condiciones internas ya justificaban movimientos agresivos por parte de Norges."

"Con la producción relacionada con la energía añadiendo riesgo al alza al mercado laboral, quizás se justifique una postura más asertiva, aunque gran parte de esto ya está en el precio. Norges continuará vendiendo divisas para comprar NOK en mayo, pero a 100mn NOK diarios, el ritmo se sitúa hacia el extremo inferior de los registros históricos de transacciones."

"Esperamos un movimiento hacia la neutralidad pronto."

"Para el Riksbank, considerando su bajo punto de partida en la política, igualar al BCE habría sido comprensible, pero las sorpresivamente suaves cifras de inflación de marzo (descenso secuencial tanto en el IPC como en el IPC-F) y las expectativas de crecimiento mediocres eliminaron casi 50 puntos básicos de endurecimiento hasta mediados de abril, aunque las expectativas están aumentando nuevamente debido a la incertidumbre del alto el fuego."

"Tampoco vemos al Riksbank moviéndose este año, y la divergencia NOK–SEK probablemente se hará más evidente en los próximos ciclos."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)