Divisas asiáticas: choque del petróleo y amortiguador de la IA – Commerzbank

Charlie Lay, Dr. Henry Hao y Moses Lim de Commerzbank argumentan que la guerra en Irán ha provocado un shock estanflacionario en Asia, elevando las previsiones de inflación mientras que los riesgos de crecimiento se inclinan a la baja. Prevén que el Brent promedie alrededor de 110USD antes de bajar a 80USD, esperan que la mayoría de los bancos centrales asiáticos mantengan sus políticas sin cambios y señalan que las divisas asiáticas se han debilitado frente al Dólar.

Estanflación impulsada por la guerra y presión en el mercado de divisas

"La guerra en Irán ha provocado un shock estanflacionario en Asia, la región más expuesta al cierre del Estrecho de Ormuz. Las previsiones de inflación se han revisado al alza en todos los ámbitos, mientras que los riesgos de crecimiento se inclinan a la baja, especialmente para Filipinas y Tailandia. El auge de la inversión en IA está amortiguando parcialmente el impacto para los principales exportadores de electrónica, aunque el sector también tiene exposición directa al Golfo a través del helio y gases especiales."

"La mayoría de los bancos centrales asiáticos probablemente mantendrán sus políticas sin cambios, atrapados entre una inflación en aumento y un crecimiento frágil. Las excepciones son Singapur y Filipinas, que ya han endurecido su política. Las divisas asiáticas, que han caído alrededor de un 2.2% frente al USD desde finales de febrero, están absorbiendo el impacto por ahora, pero la presión a la depreciación persiste."

"Para el crecimiento del PIB asiático, la mayoría de las previsiones se mantienen sin cambios por ahora, pero los riesgos están inclinados a la baja, particularmente si la guerra se prolonga y los precios del petróleo se mantienen elevados. Nuestro escenario base es que los precios del petróleo Brent promedien alrededor de 110USD hasta mayo y se sitúen alrededor de 80USD en la segunda mitad de 2026. Mantenemos la previsión de crecimiento de China sin cambios en 4.0%, ya que estaba por debajo del consenso del mercado."

"Nuestro escenario base asume que el conflicto se desescalará para finales de mayo y que el paso por el Estrecho de Ormuz se normalizará progresivamente en la segunda mitad del año. Se prevé que el Brent se sitúe alrededor de 80USD en la segunda mitad. Bajo este escenario, los bancos centrales pueden tratar el pico inflacionario como transitorio. Un cierre prolongado cambia materialmente el cálculo."

"El shock petrolero ha llevado a una amplia revisión al alza de las previsiones de inflación para las economías asiáticas. El impacto en el crecimiento varía en Asia, siendo Filipinas y Tailandia las más vulnerables. Los exportadores de electrónica están mejor posicionados para absorber el shock, respaldados por el ciclo de inversión en IA."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)