EUR/HUF: MNB mantiene las tasas mientras persisten los riesgos geopolíticos – ING

Los analistas de ING Frantisek Taborsky y Zoltán Homolya esperan que el banco central de Hungría, Magyar Nemzeti Bank (MNB), mantenga su tasa base sin cambios en 6.25% durante todo 2026. Argumentan que la incertidumbre geopolítica continua, los elevados precios de la energía y las vulnerabilidades específicas de Hungría no dejan espacio para recortes de tasas. Incluso con algunos movimientos de mercado favorables, ven que el banco central mantendrá una postura de línea dura y de esperar y ver.

Se prevé que el MNB mantenga la política prolongadamente

"El continuo alto nivel de incertidumbre en torno a la guerra en Oriente Medio sugiere que el NBH mantendrá las tasas de interés sin cambios en 6.25%. Aunque es cierto que la economía está mejor posicionada para absorber el impacto de los precios más altos de la energía que en 2022, la persistencia de altos niveles de incertidumbre geopolítica ciertamente limita la flexibilidad de la política monetaria."

"Para empezar, un recorte de tasas está definitivamente fuera de cuestión para abril, y esta es una convicción firme. Esperamos que el banco central adopte un tono de línea dura en un intento de influir en la estabilidad del mercado de divisas, manteniendo el EUR/HUF en niveles más bajos. Esperamos que el Banco demuestre la máxima flexibilidad para convencer a los actores del mercado y presentar una imagen de fortaleza, calma, paciencia y cautela."

"Basándonos en el escenario base actualizado para los mercados energéticos y los principales bancos centrales, que es más pesimista que antes, pronosticamos que la inflación húngara continuará acelerándose durante el resto del año. Esperamos que promedie 3.5% en el segundo trimestre, supere la banda de tolerancia en la segunda mitad del año y promedie 4.3% en el último trimestre. Dado que los precios de la energía se mantienen más altos que antes y debido a su impacto en Hungría, actualmente no vemos ningún escenario que indique un recorte de tasas de interés este año."

"Sin embargo, si se materializa el peor escenario, la inflación aumentaría significativamente, superando el 6% durante el tercer trimestre. El NBH no podría ignorar esto y se vería obligado a subir las tasas de interés."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)