Zona euro: aumenta el riesgo de estanflación tras el conflicto en Irán – Rabobank

Los estrategas de Rabobank sostienen que la guerra en Irán provoca un shock estanflacionario en la Eurozona, elevando la inflación y deprimendo el Producto Interior Bruto (PIB). Esperan que la inflación en la Eurozona se mantenga por encima de las proyecciones previas a la guerra hasta 2027 y prevén una fuerte desaceleración del crecimiento en 2026, con solo una recuperación modesta en 2027 a pesar del apoyo gubernamental.

El shock de la guerra eleva los precios y afecta al crecimiento

"Como importadora neta de energía, la Eurozona está muy expuesta al aumento de los precios de la energía. Los precios más altos deterioran los términos de intercambio del bloque y afectan al consumo y la inversión al erosionar los ingresos reales, reducir los márgenes y disminuir la confianza. Junto con las medidas de apoyo, esto ejerce presión sobre las finanzas públicas."

"Las primas de riesgo e inflación más altas, y las expectativas de subidas de las tasas de política monetaria, elevan las tasas de interés a largo plazo, restringiendo aún más la inversión. Actualmente asumimos una subida de tipos este año; el mercado valora dos. La tasa swap a 10 años en euros ha subido alrededor de 30 puntos básicos desde finales de febrero."

"Según nuestras previsiones actuales de precios de la energía, esperamos que la inflación en la Eurozona promedie un 3.1% en 2026 antes de disminuir al 2.5% en 2027, aún por encima de las proyecciones previas a la guerra. La inflación acumulada durante estos dos años sería 1.7 puntos porcentuales más alta de lo que pronosticamos anteriormente. Se proyecta que el crecimiento se desacelere del 1.5% en 2025 al 0.6% este año, seguido de un modesto repunte al 0.9% el próximo año."

"La ventana para un escenario más leve –en el que el Estrecho se abra y los flujos de energía se reanuden más rápido– está esencialmente cerrada, mientras que el riesgo de un escenario más severo sigue muy presente. Si la situación en la región del Golfo empeora o persiste por más tiempo, aumenta el riesgo de efectos ‘no lineales’. Esto incluye una destrucción severa de la demanda, desindustrialización y ampliación de las primas de riesgo crediticio y soberano."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)