Miran de la Fed: Prefiero tres, tal vez cuatro recortes este año
Stephen Miran, miembro de la Reserva Federal (Fed), habló en una discusión moderada sobre la política monetaria de Estados Unidos (EE.UU.) en las Sesiones Globales de Macroeconomía del Comité Reinventando Bretton Woods en Washington, DC, el jueves. Dijo que la Fed debe mantenerse cautelosa, enfatizando que los riesgos de inflación no están completamente resueltos y que las decisiones de política continuarán dependiendo en gran medida de los datos entrantes.
Puntos clave
Prefiero tres, tal vez cuatro recortes este año.
Dentro de un año, el PCE a 12 meses podría estar alrededor del objetivo del 2%.
En este momento, no creo que el choque energético haya cambiado las perspectivas de inflación a 12 a 18 meses de ahora en comparación con antes de la guerra.
En este momento, podría ver solo tres recortes para el resto del año.
No hay evidencia de que se esté desarrollando una espiral de salarios y precios; las expectativas a largo plazo están ancladas.
Sigue siendo razonable esperar que los precios de los bienes básicos y la inflación de la vivienda continúen bajando.
Incluso antes de la guerra, la composición subyacente de la inflación se estaba volviendo más problemática para la Fed.
La guerra ha aumentado la distribución de riesgos alrededor de la perspectiva modal.
Atribuir la inflación de bienes a los aranceles no está justificado.
Es irresponsable culpar a los aranceles por una serie de fuerzas que han impulsado los precios al alza.
No hay razón para creer que la tendencia de enfriamiento en el mercado laboral no continúe.
En este momento, siento que la Fed debería dirigirse a una tasa neutral estimada tan baja como 2.5%.
La tasa de política neutral es aproximadamente 0.5% en términos reales.
El crecimiento económico y la tasa de desempleo no han estado tan correlacionados como en el pasado; las causas son inciertas, pero podrían estar relacionadas con la IA.
Los cambios en el gasto del consumidor debido a los precios de la energía son un lastre para el crecimiento, a pesar de que EE.UU. es un exportador de energía."
Fed - Preguntas Frecuentes
La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria. El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.
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