USD: Escenarios vinculados al petróleo moldean las perspectivas del Dólar – HSBC

El informe de HSBC sobre las monedas del G8 sostiene que la geopolítica de Oriente Medio y el petróleo siguen siendo los principales motores del dólar y las principales divisas. El banco destaca una correlación USD–Petróleo recientemente fortalecida, impulsada por el choque de oferta y los flujos hacia activos refugio. HSBC añade que si este vínculo se debilita, los fundamentos del FX previos al conflicto podrían recuperar influencia sobre el desempeño de las monedas del G8.

Geopolítica, petróleo y cambios en los motores del USD

"La geopolítica de Oriente Medio sigue siendo el principal motor de los mercados de divisas, pero los titulares son difíciles de interpretar ya que las tensiones pueden escalar y relajarse rápidamente. Creemos que la dirección del mercado puede depender de algunos indicadores prácticos, en particular la magnitud de la interrupción del transporte a través del Estrecho de Ormuz y la trayectoria resultante de los precios del petróleo. A medida que el riesgo geopolítico sube y baja, el petróleo puede moverse bruscamente, cambiando el sentimiento del mercado entre 'aversión al riesgo' y 'apetito por el riesgo'.

"Un petróleo más bajo debería apoyar a los importadores netos y puede mejorar el apetito por el riesgo, con las monedas de 'apetito por el riesgo' probablemente superando a las monedas de 'refugio seguro'; el JPY podría rezagarse, aunque el riesgo de intervención aumenta alrededor del USD/JPY 158-162."

"La estabilización del petróleo en este nivel [100$] podría aliviar la presión temporal sobre los importadores netos; el riesgo de recesión global sigue siendo limitado, pero las preocupaciones fiscales podrían aumentar; el FX probablemente se mantenga en rangos con una ligera inclinación hacia el USD."

"Una interrupción prolongada de los flujos de petróleo/gas a través del Estrecho de Ormuz probablemente debilitará el sentimiento del mercado, aumentará la demanda de 'refugio seguro' y perjudicará a los importadores netos de energía a través de efectos en los términos de intercambio."

"No obstante, si la relación positiva entre el petróleo y el USD comenzara a mostrar signos de debilidad, podría ser una indicación temprana (como el paso de barcos por el Estrecho de Ormuz) del retorno de los comportamientos del FX previos al conflicto. Por ejemplo, los fundamentos del FX podrían recuperar influencia en relación con el simple seguimiento del precio de la energía al evaluar las preferencias relativas de las monedas."

"Además, dado que la Reserva Federal (Fed) no está ni en un ciclo de subidas de tipos ni ha adoptado una postura abiertamente de línea dura, existen factores subyacentes que podrían seguir limitando la fortaleza generalizada del USD."

"Desde que el conflicto se intensificó, el USD y los precios del petróleo se han movido más estrechamente juntos, a diferencia de meses anteriores. Esto parece reflejar tanto un choque de oferta energética como un aumento de la demanda de 'refugio seguro' para el USD."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)