EE.UU.: La demanda sigue siendo dominante pero se está moderando – BNP Paribas

Los analistas de BNP Paribas evalúan que en Estados Unidos (USD), la demanda sigue siendo el principal motor de la inflación, aunque su contribución se ha reducido desde los picos posteriores al Covid. Utilizando la metodología del Bureau of Economic Analysis y la Fed de San Francisco, encuentran que los factores de oferta vuelven a ser relevantes, similares a los niveles de 2018–19, con aranceles, precios más altos de insumos y tiempos de entrega más largos que probablemente mantendrán elevadas las presiones inflacionarias del lado de la oferta.

La inflación impulsada por la demanda muestra signos de enfriamiento

"En Estados Unidos, la demanda juega un papel más significativo en la inflación, pero menos que en 2022. En ausencia de una encuesta similar a la realizada por la Comisión Europea, utilizamos un método diferente para comparar el impacto de la oferta y la demanda: examinamos las contribuciones directas de la oferta y la demanda a la dinámica de la inflación basándonos en una descomposición entre estos dos factores, según lo proporcionado por el Bureau of Economic Analysis (usando una metodología desarrollada por A. Shapiro de la Fed de San Francisco)."

"Aunque significativamente menor que en 2022, la contribución de la oferta a la inflación no es despreciable y desempeña un papel aproximadamente igual al de 2018–19."

"Estas restricciones incluso parecen haber aumentado ligeramente desde los aumentos arancelarios de la administración Trump y probablemente aumenten aún más con el reciente repunte en los precios de insumos y los tiempos de entrega."

"La contribución de la demanda a la inflación continúa siendo más sustancial, reflejando la resiliencia del consumo (y su desempeño superior posterior al Covid)."

"Sin embargo, este impulso se ha moderado en los últimos meses, en un contexto de deterioro del mercado laboral."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)