China: la expansión del PMI oculta riesgos – Commerzbank

El Dr. Henry Hao de Commerzbank señala que los PMI de marzo de China muestran que la manufactura vuelve a la expansión, apoyada por la reposición de inventarios, el gasto gubernamental y las exportaciones resistentes, mientras que el sector no manufacturero también supera ligeramente los 50. Sin embargo, enfatiza que el aumento de los costos de insumos está presionando los márgenes, la demanda interna sigue débil y los riesgos externos derivados del conflicto en Oriente Medio y las tensiones comerciales entre EE.UU. y China amenazan el objetivo de crecimiento de China del 4.5%–5.0%.

El manufacturero rebota pero persisten vulnerabilidades

"Los PMI de marzo de China indican un retorno a la expansión manufacturera impulsada por una reposición activa de inventarios y exportaciones resistentes, desafiando los choques geopolíticos. Sin embargo, el aumento de los costos de insumos está presionando los márgenes de beneficio. Además, la debilidad subyacente de la demanda interna y las vulnerabilidades ante una desaceleración económica global más amplia presentan riesgos significativos y continuos."

"La actividad fabril de China volvió a la expansión en marzo. El índice oficial de gerentes de compras (PMI) manufacturero subió a 50.4 desde 49.0 en febrero. La cifra principal cumplió en gran medida con nuestras expectativas de 50.2 y superó ligeramente el consenso de Bloomberg de 50.1."

"Un análisis más profundo de los subíndices del PMI manufacturero apunta a una reposición activa en el ciclo actual de inventarios. El subíndice de nuevos pedidos saltó a 51.6 desde 48.6 en febrero. Mientras tanto, el subíndice de inventarios de productos terminados subió a 46.7 desde 45.8 anteriormente."

"Las cifras de marzo reflejan nuestra observación de que el conflicto creciente en Oriente Medio ha tenido un impacto directo limitado en el motor económico central de China hasta ahora. Las reservas estratégicas de petróleo de Pekín y la creciente dependencia de la energía renovable están actualmente amortiguando la economía en general. Por otro lado, el entorno actual podría beneficiar potencialmente a los productores chinos."

"De cara al futuro, las perspectivas dependen de la duración del conflicto en Oriente Medio y su efecto correspondiente en la inflación global. Además, el inicio de investigaciones comerciales mutuas entre EE.UU. y China antes de la visita estatal planificada del presidente Trump en mayo introduce mayor incertidumbre. Estos factores combinados representan riesgos para el objetivo anual de crecimiento económico de China del 4.5% al 5.0%."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)