Canadá: El rebote del crecimiento enfrenta vientos en contra de la política – NBC

Los economistas Matthieu Arseneau y Alexandra Ducharme del Banco Nacional de Canadá (NBC) afirman que el PIB real de Canadá comenzó 2026 con una base más sólida, con un crecimiento en enero que superó las expectativas y datos preliminares que apuntan a una ganancia sólida en el primer trimestre. Destacan un fuerte crecimiento del PIB per cápita, pero enfatizan que la debilidad del mercado laboral, la incertidumbre política en torno al USMCA y los mayores costos de energía podrían limitar el impulso sostenido y mantener al Banco de Canadá cauteloso.

Crecimiento sólido en el primer trimestre pero contexto frágil

"El año 2026 comienza con un fuerte crecimiento económico."

"Como resultado, incluso asumiendo que la economía se estancó en marzo, el primer trimestre podría haber registrado un crecimiento del 1.5% en términos anualizados."

"Dada la actual disminución de la población, esto significaría un aumento del 2.5% en el PIB per cápita, el más fuerte desde el segundo trimestre de 2022."

"El informe de esta mañana es tranquilizador, pero no significa que la economía canadiense esté navegando sin problemas ni que el Banco de Canadá necesite contenerla, ya que el choque inflacionario de la energía se avecina en el horizonte."

"Además, otros indicadores—particularmente los relacionados con el mercado laboral—son motivo de preocupación y contrastan con el crecimiento del PIB. Probablemente señalan que la renovación del USMCA, que aún está pendiente este año, sigue frenando el entusiasmo de las empresas para contratar e invertir."

"A pesar del estatus de Canadá como exportador neto de petróleo—una ventaja relativa—seguimos siendo escépticos sobre la capacidad general de la economía para beneficiarse de los recientes desarrollos geopolíticos."

"La curva de precios futuros invertida del petróleo no sugiere un repunte significativo en la inversión en combustibles fósiles."

"Las ganancias derivadas de la mejora en los términos de intercambio probablemente serán en gran parte compensadas por el aumento de los costos energéticos para los hogares."

"Habiendo logrado controlar la inflación con éxito—algo que no todos los bancos centrales han conseguido—el Banco de Canadá puede permitirse ser paciente antes de subir las tasas, especialmente porque en general no parecen ser particularmente estimulantes, como lo evidencian la débil actividad inmobiliaria, el crecimiento moderado del crédito y el esperado choque en el pago de hipotecas en 2026."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)