Reino Unido: Los escenarios energéticos moldean las perspectivas del BoE – ING

James Smith de ING describe escenarios para la inflación en el Reino Unido, con los precios actuales de la energía que implican un pico breve del 4% en otoño y el caso base de ING de una reducción de las interrupciones que apunta a un pico del 3.5% en septiembre. Señala que la inflación debería caer a corto plazo, siendo clave el cambio del tope de Ofgem en julio, y considera que 2025 es la mejor guía para la respuesta económica.

Las trayectorias de la energía impulsan las proyecciones de inflación

"En términos de tiempo, prácticamente pase lo que pase, es probable que la inflación retroceda en el muy corto plazo. El tope del precio de la energía para hogares de Ofgem no se actualizará hasta julio, que es el punto más temprano en que veremos el verdadero impacto de los precios más altos del gas natural (y el impacto en los costos de electricidad). Los precios mayoristas actuales son consistentes con un aumento aproximado del 25% en las facturas de energía en julio."

"Antes de eso, esperamos que el IPC general caiga al 2.3% en abril desde el 3% en febrero, ya que una serie de cambios realizados al inicio del último año fiscal salen de la comparación anual. Notablemente, el aumento de las facturas de agua/alcantarillado de este abril es mucho menos dramático. La inflación de servicios debería caer en más de un punto porcentual, desde el 4.3% del mes pasado."

"Con los precios actuales de la energía – petróleo a 100 USD/barril y gas natural TTF a 50-55 EUR/MWh – la inflación del Reino Unido probablemente alcanzaría un pico breve del 4% en otoño. Alternativamente, bajo el caso base energético de ING, donde las interrupciones comienzan a aliviarse durante el 2T y los precios de la energía comienzan a caer gradualmente, esperaríamos un pico del 3.5% en septiembre."

"Para ponerlo en contexto, eso es un punto porcentual más alto de lo que habíamos anticipado antes de que comenzara la guerra. Eso no cambia las reglas del juego para un banco central que de otro modo estaba listo para recortar las tasas en la reunión de marzo, particularmente cuando se considera el contexto más amplio de un mercado laboral frágil."

"Creemos que 2025, no 2022, es el manual de juego para cómo probablemente responderá la economía a la crisis actual."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)