Cobre: Las existencias visibles señalan una inminente crisis – TD Securities

Daniel Ghali de TD Securities advierte que el Cobre necesitará cada vez más recurrir a los almacenes de intercambio a medida que los déficits globales impacten. Señala que las existencias visibles en los intercambios han saltado a aproximadamente un tercio de las existencias sobre el suelo, mientras que gran parte del resto está gravada por las reservas de China, los inventarios de trabajo y el metal estadounidense sin salida al mar.

Días de consumo ajustados sin gravámenes

"Las existencias de cobre comenzarán a drenar cada vez más de los almacenes de intercambio a partir de este momento. Durante años, los comerciantes de cobre pudieron confiar en abundantes inventarios fuera de intercambio para calmar cualquier desequilibrio entre la oferta y la demanda."

"A finales de 2023, los inventarios de intercambio solo representaban el 5% del cobre global sobre el suelo, lo que refleja el hecho de que los almacenes de intercambio son un recurso de último recurso. Hoy, argumentamos que eso ya no es el caso, con aproximadamente el 33% de la reserva sobre el suelo visible en los intercambios."

"El problema: una gran parte del 67% restante está ahora mayormente gravada por (1) la Oficina de Reservas Estratégicas de China, (2) niveles mínimos de inventario de trabajo, y (3) inventarios estadounidenses sin salida al mar."

"Un déficit global tendrá que extraer cada vez más existencias de los almacenes visibles, reforzando nuestra opinión sobre una crisis del cobre."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)