CHF: Deflación importada y opciones limitadas del SNB – Commerzbank

El informe de Commerzbank, escrito por Michael Pfister, discute los desafíos que enfrenta el Banco Nacional Suizo (SNB) en la gestión del fuerte Franco suizo (CHF) y sus implicaciones para la inflación. Con niveles de EUR/CHF por debajo de 0.92, las opciones del SNB para intervenir son limitadas, y la fortaleza del franco está contribuyendo a una menor inflación importada. El informe destaca el potencial de una mayor apreciación del CHF y los riesgos asociados con la respuesta del SNB.

Desafíos para el Banco Nacional Suizo

"Con niveles de EUR-CHF por debajo de 0.92, las discusiones sobre las opciones del SNB para debilitar el franco han resurgido. Sin embargo, también es importante evaluar cuánto de este movimiento fue realmente impulsado por el franco, y en qué medida esto impactará la inflación suiza."

"Un franco fuerte significa una inflación importada más débil, lo que plantea un problema adicional para una economía tan abierta que ya enfrenta baja presión inflacionaria. Dos preguntas son centrales para evaluar este tema: ¿Cuánta fortaleza del franco podría ser demasiado para el SNB?"

"La opción más obvia a corto plazo para el SNB sería responder a un franco más fuerte interviniendo en el mercado de divisas para debilitar la moneda. Esto permitiría al SNB reaccionar rápidamente, particularmente entre reuniones."

"Si el ritmo de apreciación se acelera significativamente, probablemente solo lo ralentizará. El SNB puede hacer poco para contrarrestar las principales razones de un franco más fuerte a través de intervenciones o tasas de interés negativas de todos modos."

"En los próximos meses, las esperanzas probablemente descansarán únicamente en el euro para elevar el EUR-CHF. Si el crecimiento finalmente se acelera, especialmente en Alemania, y los políticos no se resisten a un euro más fuerte, es probable que el euro se beneficie de cualquier turbulencia en EE. UU. como una alternativa."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)