Se espera que la Reserva Federal recorte las tasas de interés a medida que crece el desacuerdo entre los funcionarios
- Se espera que la Reserva Federal de EE.UU. recorte la tasa de política en la última reunión de 2025.
- El resumen revisado de proyecciones económicas y los comentarios del presidente de la Fed, Powell, serán clave ya que se descuenta en gran medida un recorte de tasas.
- El Dólar estadounidense podría mantenerse en desventaja a menos que la Fed ofrezca una sorpresa de línea dura.
La Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) anunciará su decisión sobre la tasa de interés el miércoles, con los mercados esperando ampliamente que el banco central de EE.UU. realice un último recorte de 25 puntos básicos para 2025. Aunque el movimiento está ampliamente descontado, esto podría verse opacado por la votación en sí, ya que se anticipa disenso dentro del Comité tanto de halcones como de palomas.
Junto con su decisión sobre la tasa de interés, la Fed también publicará la Declaración de Política Monetaria, junto con el resumen revisado de proyecciones económicas (SEP), tras la reunión de política de diciembre el miércoles.
La herramienta CME FedWatch muestra que los inversores están descontando aproximadamente un 90% de probabilidad de una reducción de 25 puntos básicos en diciembre al rango de 3.5%-3.75%, pero ven una alta probabilidad de mantener la política en enero. El último SEP, publicado en septiembre, mostró que las proyecciones de los responsables de políticas implicaban una reducción de 25 puntos básicos en 2026.
Según una encuesta de Reuters realizada recientemente, 89 de 108 economistas han pronosticado que la Fed optará por un recorte de 25 puntos básicos en diciembre. Además, la mitad de los economistas encuestados vieron al banco central de EE.UU. recortando la tasa de política en otros 25 puntos básicos al rango de 3.25%-3.5% en el primer trimestre de 2026.
Aunque los economistas esperan revisiones modestas en las proyecciones de crecimiento e inflación, la atención del mercado estará en las palabras y el tono del presidente de la Fed, Jerome Powell, que intentará reflejar las opiniones divergentes de un comité profundamente dividido.
En la conferencia de prensa posterior a la reunión, Powell también probablemente será preguntado sobre su posible sucesor el próximo año, el asesor económico principal del presidente de EE.UU., Donald Trump, Kevin Hassett. Los mercados esperan que Hassett dirija la política hacia un camino más laxo si es elegido como el nuevo presidente.
Los analistas de TD Securities ven a la Fed adoptando un tono de línea dura después de recortar la tasa de política.
"Esperamos que el FOMC recorte otros 25 puntos básicos. La decisión de permanecer en un camino de flexibilización será igualmente o más controvertida que la de octubre, y esperamos que el último recorte de tasas del año resulte en una orientación decididamente más dura. Esperamos que la Junta en general apoye plenamente la decisión de flexibilizar en diciembre, mientras que los presidentes regionales de la Fed de línea dura probablemente mostrarán disenso," explican.
¿Cuándo anunciará la Fed su decisión sobre la tasa de interés y cómo podría afectar al EUR/USD?
La Fed está programada para anunciar su decisión sobre la tasa de interés y publicar el SEP revisado a las 19:00 GMT. Esto será seguido por la conferencia de prensa del presidente de la Fed, Jerome Powell, que comenzará a 19:30 GMT.
La decisión sobre la tasa en sí es poco probable que desencadene una reacción significativa del mercado, pero el patrón de votación podría ser importante ya que podría resaltar una división de opiniones entre los responsables de políticas. En caso de que el recorte de tasas se decida con una mayoría estrecha, el USD podría mantenerse resistente frente a sus pares, causando que el EUR/USD se desplace a la baja.
Los inversores también examinarán los detalles del SEP. En caso de que las nuevas proyecciones apunten a al menos dos o más recortes de tasas el próximo año, esto podría ser evaluado como una señal de una política más laxa en el futuro y perjudicar al USD. Por el contrario, el USD podría ganar fuerza y arrastrar al EUR/USD a la baja si el SEP muestra un único recorte en 2026, que es lo que mostró el SEP de septiembre.
En la conferencia de prensa posterior a la reunión, se observarán de cerca los comentarios de Powell sobre la dinámica de la inflación, el mercado laboral y las perspectivas de política. Aunque es poco probable que Powell comente sobre su posible reemplazo, podría advertir contra recortes prematuros de tasas y ayudar al USD a mantener su posición. Además, el tono de Powell podría ser visto como de línea dura si adopta un tono optimista sobre el mercado laboral, mientras enfatiza la posibilidad de que la inflación vuelva a aumentar o no caiga como se anticipaba.
Por otro lado, el USD podría estar bajo una renovada presión de venta y abrir la puerta a un movimiento al alza en el EUR/USD en caso de que Powell exprese sus preocupaciones sobre el empeoramiento de las condiciones en el mercado laboral, citando la preocupante tendencia observada en las nóminas del sector privado. A principios de este mes, la Automatic Data Processing (ADP) informó que los empleadores privados eliminaron 32.000 empleos en noviembre.
Comentando sobre el impacto potencial del evento de la Fed en la valoración del USD, "esperamos que la reunión de diciembre de la Fed traiga un recorte de línea dura que podría ver la reciente venta del USD tomar un respiro momentáneo," dicen los analistas de TD Securities. "Más allá de eso, seguimos viendo una moderación en el sentimiento del USD y una continua debilidad. El peso de negociación de nuestro marco macro cuantitativo en el Dólar también se está moderando debido a una combinación de factores de mercado y macroeconómicos," añadieron.
Eren Sengezer, analista principal de la sesión europea en FXStreet, proporciona una perspectiva técnica a corto plazo para el EUR/USD:
"El EUR/USD se mantiene en una postura alcista en la perspectiva a corto plazo, ya que logra mantenerse por encima de las Medias Móviles Simples (SMA) de 20 días, 50 días y 200 días. Además, el indicador del Índice de Fuerza Relativa (RSI) se mantiene cerca de 60 en el mismo gráfico."
"La SMA de 100 días se alinea como un punto de pivote cerca de 1.1650. Una vez que ese nivel se confirme como soporte, los alcistas podrían mostrar interés. En este escenario, 1.1730 (nivel estático) podría actuar como un nivel de resistencia intermedia antes de 1.1918 (máximo del 17 de septiembre). A la baja, el nivel de retroceso de Fibonacci del 23.6% de la tendencia alcista de enero a septiembre y la SMA de 200 días forman un área clave de soporte en 1.1480-1.1460 antes de 1.1240 (retroceso de Fibonacci del 38.2%)."
Fed - Preguntas Frecuentes
La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria. El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.
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