CNY: El IPC de China sube ligeramente, pero las presiones deflacionarias persisten bajo la superficie – Commerzbank

A primera vista, los datos de inflación de China publicados esta mañana sugieren que la presión deflacionaria parece estar disminuyendo. Al menos, los precios al consumidor aumentaron a una tasa anual del 0.7%, lo que es significativamente más rápido que recientemente (0.2% en octubre). Sin embargo, un análisis más detallado genera dudas nuevamente, señala Volkmar Baur, analista de divisas de Commerzbank.

El PBoC guía al CNY más fuerte mientras la tasa de cambio real enfrenta presión a la baja

"La tasa mensual fue nuevamente negativa en -0.1%, por primera vez desde junio, a pesar de que los precios de los alimentos aumentaron un 0.5% debido a un aumento significativo en la subcategoría de frutas frescas (+7.2% intermensual). Los precios de los servicios, de hecho, cayeron un 0.4% intermensual. Por lo tanto, el aumento en la tasa anual se debe mucho más a un efecto base del año pasado que a un aumento en el impulso inflacionario, aparte de las frutas, claro. Y aún no hay señales de una reversión de tendencia en los precios de producción tampoco."

"La inflación en China probablemente se mantendrá por debajo de la de Europa o Estados Unidos en el futuro previsible, lo que llevará a una presión constante a la baja sobre la tasa de cambio real del CNY. Esto normalmente debería ser compensado por una apreciación nominal del CNY, lo que llevaría a una tasa de cambio USD/CNY más baja."

"El PBoC también parece estar tomando esto en serio en este momento. En los últimos meses, la tasa de cambio establecida diariamente por el banco central contra el USD ha sido continuamente reducida, lo que significa un CNY más fuerte. Y creemos que esta tendencia probablemente continuará."