EUR/USD: Rendimiento inusual superior de las divisas de mercados emergentes – Commerzbank

En las últimas semanas, el Dólar estadounidense (USD) se ha recuperado de manera bastante amplia. En lugar de cotizar alrededor de 1.18, el EUR/USD ha cotizado frecuentemente por debajo de 1.16, y el viernes incluso se acercó a 1.15. La fortaleza del USD se debe en parte a la falta de datos de EE.UU., y en parte a la conferencia de prensa bastante hawkish del presidente de la Fed después de la última reunión, señala Michael Pfister, analista de FX de Commerzbank.

El USD ha ganado casi un 3% frente a las divisas del G10

"Sin embargo, la recuperación del USD ha sido desigual: mientras que las divisas del G10 se apreciaron ligeramente más que las divisas de mercados emergentes en la primera mitad del año, lo contrario ha sido cierto en las últimas semanas. En promedio, el USD ha ganado casi un 3% frente a las divisas del G10, pero solo un 1% frente a las divisas de mercados emergentes."

"Tal desempeño superior de los EM es inusual. En la primera mitad del año, los mercados emergentes se beneficiaron de la anticipación de recortes más fuertes en las tasas de interés de la Fed, lo que dio a los bancos centrales locales más margen para su propia política monetaria expansiva. Sin embargo, en las últimas semanas, los mercados han descontado menos puntos básicos de recortes en las tasas de la Fed, y aun así las divisas de los EM se han mantenido resilientes."

"Esto puede ser un signo de que las discusiones sobre las perspectivas futuras de los mercados emergentes, que han estado en curso durante varios meses, están comenzando a dar frutos en vista de la desglobalización en curso y a menudo de la abundancia de materias primas en esos países. Sin embargo, esto puede ser solo una anomalía que se corregirá en las próximas semanas. En cualquier caso, este desarrollo debe ser observado en las próximas semanas."