Se espera que las actas del BCE refuercen la postura de política de 'Buen Momento' – BBH

El acta de la reunión de septiembre del BCE se publicará hoy, lo que probablemente reafirmará la opinión de los responsables de la política de que los ajustes monetarios se mantienen "en un buen lugar" tras mantener las tasas estables en 2.00%. Con la inflación estabilizándose cerca del objetivo y los riesgos ahora equilibrados, los mercados valoran solo limitadas posibilidades de otro recorte. Por el contrario, las expectativas de un mayor alivio por parte de la Fed en el próximo año destacan una creciente divergencia de políticas que sigue favoreciendo el alza del EUR/USD. Mientras tanto, los signos de estabilización política en Francia están prestando un modesto apoyo a los activos locales, informan los analistas de divisas de BBH.

Los mercados divididos sobre más recortes del BCE a medida que la inflación se acerca al objetivo

“El Acta de la reunión de política del BCE del 10-11 de septiembre se publica hoy (12:30pm Londres, 7:30am Nueva York). En esa reunión, el BCE mantuvo la tasa de política estable en 2.00% por tercera reunión consecutiva (ampliamente esperado) y señaló que los ajustes de la política monetaria se mantienen en un "buen lugar". El BCE enfatizó que los riesgos para las perspectivas económicas ahora están equilibrados en lugar de estar sesgados a la baja e implicó una mayor confianza en que la inflación se está estabilizando alrededor de su objetivo del 2%.”

“El mercado de swaps sigue valorando aproximadamente un 50% de probabilidades de que el BCE realice un recorte adicional de 25 puntos básicos en los próximos 12 meses y que la tasa de política alcance un mínimo de 1.75%. Creemos que el BCE ha terminado con los recortes. Mientras tanto, los futuros valoran completamente un recorte de 100 puntos básicos en la tasa de fondos de la Fed en los próximos 12 meses. El riesgo es que la Fed alivie más porque el contexto del empleo en EE.UU. es cada vez más frágil. En resumen: la postura relativa de política del BCE y la Fed respalda la tendencia alcista en el EUR/USD.”

“La crisis política de Francia está en un camino de estabilidad frágil. El presidente francés Emmanuel Macron dijo que nombrará un nuevo primer ministro para el viernes por la noche. Una declaración de la oficina presidencial del Elíseo señaló que "Una mayoría de diputados se opone a la disolución (del parlamento); existe una plataforma para la estabilidad; es posible adoptar un presupuesto antes del 31 de diciembre." Los bonos y acciones franceses están registrando ganancias modestas.”