CHF: ¿Qué más te gustaría? – Commerzbank

El conflicto comercial en curso está dificultando cada vez más las cosas para Suiza. La noche del jueves, el presidente de EE.UU. anunció en las redes sociales que se aplicará un arancel del 100% a los medicamentos de marca o patentados a partir de mañana. Esto probablemente afectará duramente a Suiza, ya que el impacto de los aranceles del 39% ha sido hasta ahora amortiguado por las exenciones para productos farmacéuticos, y la Casa Blanca enfatizó el viernes que la UE está exenta de estos aranceles en vista del acuerdo comercial. Sin embargo, el anuncio deja muchas preguntas sin respuesta. Las empresas están exentas de los aranceles siempre que fabriquen en EE.UU. Sin embargo, esto no está definido con precisión, y la mayoría de las grandes empresas fabrican al menos algunos de sus productos en EE.UU., señala el analista de FX de Commerzbank, Michael Pfister.

El SNB carece de los medios para debilitar el franco

"Es probable que los aranceles aumenten la presión sobre el gobierno suizo para llegar a un acuerdo con EE.UU., aunque esto probablemente se esté volviendo más costoso día a día. Ayer, surgieron informes de que el gobierno había ofrecido invertir en la industria de refinación de oro de EE.UU., lo que significa efectivamente que parte de la cadena de valor del procesamiento de oro suizo se trasladaría a EE.UU. Este es otro paso en el complicado proceso de persuadir al gobierno de EE.UU., a través de concesiones, para reducir los aranceles a un nivel similar al de la UE. Hemos informado sobre estos esfuerzos en varias ocasiones, pero los observadores están teniendo cada vez más la impresión de que las ideas del gobierno de EE.UU. se están volviendo cada vez más irreales."

"Finalmente, Suiza y EE.UU. emitieron una declaración conjunta ayer, acordando abstenerse de intervenciones en el mercado de divisas con fines competitivos. Aunque al SNB se le otorgó el derecho a seguir utilizando intervenciones en el mercado de divisas como un importante instrumento de política monetaria, esto probablemente planteará otro obstáculo para intervenciones significativas destinadas a debilitar el franco suizo. Al igual que en los últimos cinco trimestres, tales intervenciones probablemente seguirán siendo limitadas en el futuro."

"¿Y el franco? Se depreció ligeramente frente al euro ayer, solo para recuperar algunas de estas pérdidas por la tarde. Esto apenas es un movimiento significativo. Parece como si el mercado de divisas se hubiera vuelto algo insensible a estas noticias. Sin embargo, los responsables de la toma de decisiones en el SNB probablemente esperan que no haya una crisis global importante en un futuro cercano que cause una apreciación significativa del franco. Con un margen limitado para recortes de tasas de interés e intervenciones, el SNB carece de los medios para debilitar el franco."