El BCE se siente bien – Commerzbank

Esta canción vino a mi mente ayer mientras escuchaba a la presidenta del BCE, Christine Lagarde, durante su conferencia de prensa. La impresión general era que la presidenta y sus colegas en el Consejo de Gobierno del BCE están actualmente muy cómodos con el nivel actual de la tasa de interés clave. Esto también se reflejó en el mercado de divisas, razón por la cual el euro finalmente ganó terreno frente al Dólar estadounidense (USD), señala Thu Lan Nguyen, jefa de investigación de FX y materias primas de Commerzbank.

El esperado aumento del EUR/USD se debe principalmente a un USD débil

"En respuesta a la decisión sobre las tasas de interés, la moneda única se debilitó inicialmente, ya que algunos pudieron haberse sorprendido por la ligera revisión a la baja de la previsión de inflación para 2027 del 2.0% al 1.9%. Sin embargo, Lagarde minimizó esto más tarde en la conferencia de prensa. Así, la revisión al alza de las previsiones de crecimiento tuvo más peso, haciendo que recortes adicionales de tasas por parte del BCE sean menos probables. Sin embargo, esto no fue suficiente para empujar al EUR/USD más de medio centavo ayer. Como mi colega Michael explicó aquí anteriormente, el mercado ya no esperaba más recortes de tasas en los próximos meses, sino solo en el próximo año."

"¿Qué podría justificar una reanudación de los recortes de tasas? Una cosa en particular viene a la mente: un euro más fuerte. Al menos algunos miembros del Consejo habían señalado esto cuando el EUR/USD subió a un máximo provisional de poco más de 1.18 a principios de julio. En ese momento, el vicepresidente de Guindos incluso declaró explícitamente que una tasa por encima de 1.20 sería 'problemática'."

"Ahora, hemos elevado nuestra previsión de fin de año para el EUR/USD de 1.20 a 1.22. La razón de esto es nuestra suposición de que las tasas de interés de EE.UU. se recortarán más drásticamente ahora que hay señales crecientes de un desaceleración más pronunciada en la economía estadounidense. ¿Podría esto ser un problema para el BCE? No necesariamente. Desde los comentarios de de Guindos en julio, las perspectivas de crecimiento han mejorado, como demostró el BCE ayer. En este sentido, el límite de tolerancia para una mayor fortaleza del euro probablemente sea más alto. Sin embargo, lo más importante es que el aumento del EUR/USD que esperamos se debe principalmente a un dólar estadounidense débil."