El presidente de la Fed, Powell, cambia a modo de recortes – ING

El presidente Powell podría haber estado muy equilibrado, o incluso ser de línea dura. Pero efectivamente eligió respaldar el descuento del mercado para una fase de recortes de tasas por delante. Ha tenido una reacción bastante notable. Los activos de riesgo están en alza, el dólar a la baja, y también lo está el rendimiento a corto plazo. Sin embargo, hay que observar los rendimientos a más largo plazo - los pensadores profundos del mercado de bonos no están del todo convencidos de que los recortes sean del todo buenos, informa Padhraic Garvey, Jefe Regional de Investigación de ING, y el analista de FX Chris Turner.

El dólar se ve afectado, y vendrán más

"Tan pronto como los operadores de FX vieron la referencia en el titular a ‘ajustar la política’, el dólar cayó bruscamente - cayendo casi un 1% frente a algunas de las principales divisas. El discurso respalda las conclusiones hechas después del informe de empleo de julio de que la Fed podría actuar en septiembre después de todo. Este discurso llega en un momento en que el mercado ha descontado en gran medida las expectativas de un mayor alivio por parte del BCE. Y en un momento en que el mercado está considerando seriamente otro aumento de tasas por parte del Banco de Japón en octubre."

"Las tasas estadounidenses a corto plazo más bajas también alimentan la narrativa de que los inversores extranjeros pueden aumentar sus ratios de cobertura de FX sobre sus tenencias de activos estadounidenses. Tenemos objetivos de 1.17 y 145 para el EUR/USD y el USD/JPY al final de este trimestre. Y si estamos en lo correcto sobre una serie de recortes de tasas de la Fed hacia fin de año, el EUR/USD y el USD/JPY podrían estar cotizando en 1.20 y 140, respectivamente."

"Las divisas de mercados emergentes de alto rendimiento, ya favorecidas por los inversores globales, también deberían seguir haciéndolo bien. Dentro del espacio del G10, también creemos que las divisas de actividad deberían superar. El aplanamiento alcista de la curva de rendimiento de EE.UU. es normalmente bueno para las divisas de materias primas. Creemos que el AUD/USD podría ponerse al día aquí. Y con las acciones continuando su buen desempeño, aparentemente con la Fed recortando tasas sin una recesión, las divisas escandinavas de alto beta y subvaluadas también deberían hacerlo bien."