Los mercados tranquilos tras el discurso moderado de Powell en Jackson Hole el viernes – Scotiabank

El Dólar estadounidense (USD) entra en la sesión NA del lunes con ganancias amplias—aunque menores—mientras intenta recuperar una parte de la caída impulsada por Jackson Hole del viernes, informan los estrategas jefe de FX de Scotiabank, Shaun Osborne y Eric Theoret.

El USD muestra amplias ganancias intentando recuperar la caída del viernes

"El presidente de la Fed, Powell, fue moderado, allanando el camino para una flexibilización en septiembre al señalar los crecientes riesgos a la baja para el empleo. Sin embargo, hubo advertencias, ya que Powell mencionó que el mercado laboral estaba en un 'curioso tipo de equilibrio' y que los efectos de los aranceles sobre los precios eran ahora más evidentes (pero podrían ser efímeros). Aun así, el hecho de que Powell eligiera respaldar las posibilidades de recortes de tasas a corto plazo en lugar de oponerse a ellas provocó una fuerte caída en los rendimientos estadounidenses y un nuevo reajuste significativo de los OIS de septiembre para reflejar la fuerte posibilidad de un recorte de 25 puntos básicos."

"El USD cayó, las acciones subieron y la curva de rendimiento de EE.UU. se empinó—una posible restricción adicional para el USD. Grandes reversiones bajistas de rango exterior como las que formó el DXY el viernes se han desarrollado en tres ocasiones desde finales de mayo, provocando una pérdida promedio del 2.9% en el índice durante las siguientes semanas. Una reacción similar a la señal del viernes llevaría al DXY a alrededor del nivel 96 - un nuevo mínimo cíclico para mantener la tendencia bajista secular más amplia en el índice."

"La serie de datos de esta semana puede no tener mucho impacto en los mercados, con el NFP del 5 de septiembre ahora siendo el punto de datos que los mercados esperarán para determinar las perspectivas de recortes de tasas. Sin embargo, los comentarios de los oradores de la Fed pueden atraer un poco más de atención. El presidente de la Fed de Nueva York, Williams (votante, halcón) habla esta noche. La agenda de publicaciones NA del lunes incluye el Índice de Actividad Nacional de la Fed de Chicago, las ventas de viviendas nuevas y el índice de actividad manufacturera de la Fed de Dallas. El tono general del mercado parece mixto, ya que los futuros de acciones se suavizan desde sus recientes máximos mientras que los rendimientos retroceden una parte de la caída del viernes. En materias primas, el crudo (WTI) y el cobre están ambos al alza, y el oro se mantiene estable en el medio de su rango plano."