Dólar estadounidense: soporte impulsado por la volatilidad hasta finales de año – OCBC

Los estrategas de OCBC Sim Moh Siong y Christopher Wong destacan que el Dólar estadounidense (USD) ha comenzado el cuarto trimestre de 2026 sobre una base sólida, respaldado por el crecimiento resiliente de Estados Unidos (EE.UU.) y los riesgos de línea dura de la Reserva Federal (Fed). Sin embargo, esperan un repunte moderado del USD hacia finales de año, ya que los mercados reducen sus expectativas de subidas de tasas de la Fed a corto plazo y la volatilidad del mercado de bonos impulsa cada vez más la dinámica del mercado de divisas.

La volatilidad de los bonos se traslada a las divisas

"El USD ha comenzado el 4T26 sobre una base sólida, en línea con nuestra visión de un USD más fuerte hacia finales de año. Hasta hace poco, la volatilidad de las divisas se había mantenido moderada. A pesar de los riesgos de línea dura de la Fed y del shock energético, las ganancias del USD han sido medidas, en lugar de desordenadas."

"En resumen, aunque el USD continúa beneficiándose de un crecimiento relativamente resiliente de EE.UU. y de los riesgos de línea dura de la Fed, la historia más importante es la transmisión de la volatilidad del mercado de bonos a los mercados de divisas. Si la volatilidad de las tasas se mantiene elevada, es probable que persista la presión sobre las operaciones de carry trade, las divisas cíclicas y el EUR, mientras que los refugios tradicionales, como el CHF y el USD, deberían seguir recibiendo soporte."

"Nuestro escenario base sigue siendo el de un repunte moderado del USD hacia finales de año, en lugar de uno agresivo. Los mercados han reducido drásticamente las expectativas de una subida de tasas de la Fed en octubre, después de que varios funcionarios de la Fed señalaran que no hay urgencia por endurecer aún más la política y mostraran su preferencia por evaluar los datos adicionales que vayan llegando antes de tomar su próxima decisión. Sin embargo, los mercados siguen descontando aproximadamente tres subidas de tasas durante los próximos 12 meses."

"Si los próximos datos de inflación continúan mostrando que las presiones subyacentes sobre los precios están contenidas, los mercados podrían reducir gradualmente sus expectativas de endurecimiento de la Fed, limitando el potencial alcista adicional del USD."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)