El Oro se ve presionado mientras una revisión moderada de la Fed coincide con un Dólar estadounidense más fuerte y rendimientos elevados

• El Oro mantiene ganancias moderadas, ya que los débiles datos de EE.UU. reducen la posibilidad de una subida de tasas de la Fed en octubre.
• Los persistentes riesgos de inflación mantienen las perspectivas generales de la política de la Fed inclinadas hacia un mayor endurecimiento.
• Los compradores deben recuperar los 4.200$ para recuperar el impulso alcista a corto plazo.

El Oro (XAU/USD) comienza la semana con un sesgo positivo leve, pero se mantiene dentro de un rango, atrapado entre la disminución de las expectativas de una subida de tasas de interés de la Reserva Federal (Fed) y un Dólar estadounidense (USD) más fuerte. Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense también se mantienen elevados, cerca de máximos de varios años, limitando la demanda del metal sin rendimiento. Al momento de escribir, el XAU/USD cotiza alrededor de 4.158$, con una subida del 0.35% en el día.

Los recientes datos económicos de EE.UU. han debilitado los argumentos a favor de otra subida de tasas en la reunión de la Fed del 27 y 28 de octubre. Las cifras publicadas el viernes mostraron que las Nóminas no Agrícolas (NFP) aumentaron solo en 29.000 en septiembre, muy por debajo de la previsión de 90.000. Las ganancias de empleo de los dos meses anteriores se revisaron a la baja en un total de 60.000, mientras que la Tasa de Desempleo subió ligeramente hasta el 4.2%. El crecimiento salarial anual se ralentizó hasta el 3.0%.

Las débiles cifras de empleo siguieron al informe de inflación del gasto en consumo personal (PCE) de agosto, que también quedó por debajo de las expectativas, mientras que las lecturas anteriores se revisaron a la baja.

Según la herramienta FedWatch del CME, los operadores descuentan ahora solo alrededor de un 20% de probabilidades de una subida de tasas en octubre, frente a casi el 70% de la semana pasada. La reevaluación moderada ofrece cierto soporte al metal sin rendimiento. Sin embargo, las perspectivas generales de la política monetaria siguen inclinadas hacia un mayor endurecimiento, ya que los responsables de las políticas siguen preocupados por una inflación que se mantiene por encima del objetivo del 2%, mientras que las tensiones en Oriente Medio mantienen vivos los riesgos de inflación impulsada por la energía. Esto limita el potencial alcista del Oro, al tiempo que mantiene respaldados al Dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro.

Los economistas de Deutsche Bank sostienen que el dato principal más débil de las nóminas de septiembre no ha alterado materialmente la narrativa general de la política monetaria. Señalan que "aunque la cifra principal de nóminas fue decepcionante, el panorama más amplio del mercado laboral sigue siendo relativamente resiliente, especialmente junto con las recientes lecturas de ADP y de las solicitudes de subsidio por desempleo", y sobre esa base "nuestros economistas siguen esperando otras dos subidas de tasas de la Fed de 25 puntos básicos durante los próximos dos trimestres". Añaden que "desde la reunión, la comunicación de la Fed ha reforzado en términos generales el ritmo trimestral de subidas de tasas implícito en el SEP de septiembre", dejando su visión sobre la trayectoria de la Fed prácticamente sin cambios a pesar del dato más débil de nóminas.

El Dólar estadounidense también recibe soporte de una fuerte caída del Euro (EUR) en medio de la creciente preocupación política y fiscal en Francia. El Índice del Dólar estadounidense (DXY), que sigue el valor del Dólar frente a una cesta de seis divisas principales, cotiza alrededor de 102.20 después de tocar un máximo intradía de 102.53, su nivel más alto desde abril de 2025.

Mientras tanto, el rendimiento de referencia de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años se mantiene cerca del 5.29%, después de tocar el 5.34% la semana pasada, su nivel más alto desde 2002. Un Dólar estadounidense más fuerte encarece el Oro para los compradores extranjeros, mientras que los elevados rendimientos aumentan el coste de oportunidad de mantener el metal sin rendimiento.

De cara al futuro, la agenda económica de EE.UU. incluye el Índice de Gestores de Compras (PMI) de Servicios del ISM el lunes, seguido de las actas de la reunión de septiembre del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) el miércoles y las peticiones iniciales de subsidio por desempleo el jueves. El Índice preliminar de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan y las expectativas de inflación se publicarán el viernes.

Análisis Técnico: Los compradores luchan por recuperar los 4.200$

El gráfico de 4 horas muestra al XAU/USD consolidándose por debajo de sus principales medias móviles, manteniendo el sesgo a corto plazo inclinado a la baja. Los compradores luchan por mantener las ganancias por encima de la marca psicológica de 4.200$, que se alinea estrechamente con la media móvil simple (SMA) de 50 períodos en 4.198$ y actúa como la primera resistencia.

Una ruptura sostenida por encima de esta zona podría exponer la SMA de 100 períodos en 4.265$, seguida de la SMA de 200 períodos cerca de 4.374$. Sería necesario un movimiento decisivo por encima de estas medias móviles para fortalecer la perspectiva alcista. El Índice de Fuerza Relativa (RSI) se sitúa cerca de 46, reflejando un impulso de neutral a débil, mientras que la Convergencia/Divergencia de Medias Móviles (MACD) se mantiene ligeramente por encima de cero, apuntando a un modesto intento de recuperación.

A la baja, la marca psicológica de 4.100$ ofrece un soporte inmediato. Una ruptura clara por debajo de este nivel podría intensificar la presión vendedora y exponer la zona de soporte de 4.000$-3.950$.

(El análisis técnico de esta historia se escribió con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)