Índice del Dólar: Perspectiva limitada en un rango con riesgos fiscales – BBH

Elias Haddad de Brown Brothers Harriman (BBH) señala que el Índice del Dólar (DXY) se está consolidando cerca de su media móvil de 200 días y se espera que se mantenga dentro del rango de 96.00-100.00. La firma destaca un trasfondo macroeconómico estadounidense favorable para el USD, pero advierte que el aumento de los rendimientos del Tesoro y la credibilidad fiscal deteriorada representan un obstáculo. Los mercados valoran completamente una subida de tasas de la Fed de 25 puntos básicos en el próximo año.

Dólar apoyado pero limitado por la tensión fiscal

"El índice del dólar (DXY) está consolidando las ganancias recientes cerca de la resistencia en su media móvil de 200 días. El trasfondo macroeconómico de EE.UU. (alta inflación, demanda laboral estable) justifica que la Fed mantenga una postura restrictiva por más tiempo, lo que es favorable para el USD. La curva de swaps prácticamente valora por completo una subida de tasas de fondos federales de 25 puntos básicos en los próximos 12 meses."

"Paralelamente, la credibilidad fiscal de EE.UU. está cada vez más bajo tensión a medida que los rendimientos del bono a 10 años se acercan al ritmo aproximado del 5.3% del crecimiento nominal del PIB observado en la última década. Esto reduce el margen entre el crecimiento y los costos de endeudamiento, generando preocupaciones sobre la sostenibilidad de la deuda y actuando como un importante obstáculo para el USD."

"Esperamos que el DXY permanezca anclado dentro de su rango de 96.00-100.00 que se ha mantenido durante casi un año."

"El gasto del consumidor estadounidense ha sido resistente hasta ahora, contribuyendo a la mitad del crecimiento anualizado real del PIB del 2% en el primer trimestre. De cara al futuro, el modelo GDPNow de la Fed de Atlanta estima un crecimiento anualizado real del PIB del 3.7% en el segundo trimestre, y un gasto real en consumo personal del 1.8% frente al 1.6% del primer trimestre."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)