Una mayor inflación en EE.UU., las grietas en el mercado laboral se vuelven más visibles – Commerzbank

Las cifras de EE.UU. de ayer destacaron el dilema al que se enfrenta la Fed. Las cifras de inflación de EE.UU. fueron más altas de lo esperado, con la tasa general en 0.38% mes a mes (en lugar del 0.3% esperado), mientras que la tasa subyacente apenas se perdió una sorpresa al alza en 0.346% (en lugar del 0.3% esperado) debido a las reglas de redondeo. El efecto fue más visible (aunque lentamente) en algunas subcategorías que dependen más de los bienes importados, señala el analista de divisas de Commerzbank, Michael Pfister.

El enfoque está en el mercado laboral

"Sin embargo, también hubo otra señal de que el mercado laboral se está enfriando. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo aumentaron significativamente, alcanzando su nivel más alto desde octubre de 2021. Ciertamente, tendremos que esperar y ver si este aumento continúa en las próximas semanas. No obstante, a pesar de la inflación más alta, el mercado tomó esto como una oportunidad para seguir apostando por recortes significativos de tasas de interés en los próximos meses, y el USD sufrió pérdidas en todos los frentes."

"Como mi jefe ha enfatizado varias veces, los recortes de tasas de interés de la Fed están perjudicando al dólar estadounidense porque están ocurriendo en un momento de inflación elevada. En los últimos años, siempre se podía contar con que la Fed respondiera a los riesgos inflacionarios con una política monetaria restrictiva."

"Sin embargo, ahora está claro que el enfoque está en el mercado laboral, aceptando una inflación más alta después de cuatro años de inflación por encima del objetivo. Esto probablemente conducirá no solo a una debilidad a corto plazo del USD, sino también a brotes repetidos si las presiones de precios resultan ser más persistentes de lo esperado. Será un desangrado lento en lugar de una explosión, por así decirlo."