Arthur Hayes llama a Circle OPO el comienzo de una manía Stablecoin que terminará en el caos

Arthur Hayes dice que la industria criptográfica está caminando directamente a un campo minado. En su último ensayo, suponga la posición , Arthur llamó a la OPI de Circle el comienzo de lo que él ve como una ola imprudente de startups de stablecoin, respaldada por inversores despistados y "tonterías de Charis matic ".

"Espero que este ensayo pueda evitar una rápida expansión de su esfínter", escribió, advirtiendo a los comerciantes que no enamoren de la exageración sobre las llamadas compañías de stablecoin que ingresan a los mercados públicos. Según Arthur, la IPO de Circle es el tipo exacto de evento que establece una burbuja, y este termina con miles de millones vaporizados.

Arthur también llamó tron de Coinbase , diciendo: "Jeremy no tiene más remedio que asumir la posición a instancias de su papá Gimp Brian". Él ve todo el negocio de Circle como apoyado por esta relación.

Y dado que Circle da el 50% de sus ingresos por intereses netos a Coinbase a cambio de distribución, Arthur no cree que pueda alcanzar la conexión.

Arthur dice que los comerciantes de cifrado deben entender cómo se mueve realmente el dinero

Arthur explicó que los comerciantes profesionales de criptografía, a diferencia de las finanzas tradicionales, deben comprender los flujos fiduciarios de adentro hacia afuera. Esto se debe a que los intercambios a menudo operan en zonas legales grises, lo que hace que los depósitos y retiros fiat sean difíciles.

En 2013, Arthur solía comprar Bitcoin de personas que usan cables bancarios o cashfísico directo. Cuando se mudó a los intercambios, nunca fue simple: la mayoría no tenía cuentas bancarias confiables, y algunas simplemente desaparecieron con el dinero de los usuarios.

Para sobrevivir en ese desastre, Arthur tuvo que aprender cómo los bancos en el Gran China, específicamente Hong Kong, China continental y Taiwán, en casha la vista. Él dice que comenzó toda la verdadera innovación en criptografía, incluidas Stablecoins.

Bitfinex, uno de los intercambios más grandes en ese momento, tenía cuentas bancarias locales en Hong Kong, lo que le permitió enviar cables rápidamente. Vivía al otro lado de la calle de casi todos los bancos principales y llevaría cash entre ellos para reducir las tarifas.

En el continente, abrió múltiples cuentas bancarias en Shenzhen usando mandarina básica. Con estos, accedió a la liquidez en toda la región. Pero cuando Banks comenzó a cerrar las cuentas relacionadas con cripto, todo el sistema se volvió inestable. Entonces, cuando se lanzó Tether, utilizando el protocolo Omni para enviar tokens USD además de Bitcoin, resolvió un problema real. No más cables. No más intermediarios que desaparecen. Crypto tenía su propio riel de dinero.

Pero un intercambio que ofrece USDT no fue suficiente. Lo que lo hizo palo era el hambre de dólares de China mayor. Con frecuentes devaluaciones y bajas tasas de depósito local, los comerciantes y los ciudadanos buscaban USD. USDT les dio eso.

Arthur desglosa cómo falló el círculo donde ganó Tether

Arthur argumentó que Tether tuvo éxito porque resolvió un problema y tenía una distribución incorporada a través de bitfinex. El USDT se convirtió en el principal par de comercio durante el auge de ICO en 2017.

Cuando Ethereum se lanzó en 2015, Altcoin Trading despegó y la gente necesitaba un par estable de USD. Ese par era USDT. Poloniex, Yunbi, Binance: todos los principales intercambios usaron USDT porque funcionó. También permitió a los comerciantes mover fondos entre plataformas fácilmente.

Circle llegó mucho más tarde. Y a Arthur, siempre estuvo atrás. Compró Poloniex en la parte superior del mercado y lo vendió más tarde a Justin Sun con una gran pérdida. Arthur se burló del círculo por tratar de copiar la capa sin la infraestructura o la confianza. También señaló que Circle tiene su sede en Boston, "¡Yuck!", Estado muy alejado de los centros reales de la liquidez criptográfica.

Incluso después de todo esto, Circle todavía paga a Coinbase la mitad de sus ganancias solo para acceder a los usuarios. Y, sin embargo, su capitalización de mercado es solo el 39% de Coinbase. Arthur no lo ve como sostenible. Mientras tanto, Tether no paga nada a los titulares, mantiene todo su rendimiento del Tesoro y domina el uso a nivel mundial. "Tether es el banco más rentable por empleado del mundo", dijo.

Arthur predijo que los nuevos emisores de Stablecoin perseguirán el camino de OPI de Circle, con la esperanza de cash . 

Pero se estrellarán duro porque no tienen una distribución real. "Si un emisor de Stablecoin o un proveedor de tecnología no puede distribuir a través de un intercambio de criptografía, un gigante de las redes sociales Web2 o un banco heredado, no tiene negocios", advirtió Arthur.

No cree que Banks se asocie con nuevas empresas. Habló con un miembro de la junta de un banco importante que admitió: "Estamos jodidos". Esa persona dijo que Stablecoins ya se había hecho cargo en lugares como Nigeria, donde un tercio del PIB atraviesa el USDT a pesar de las represiones. Pero el banco no pudo reaccionar porque las regulaciones les exigían mantener los hechizos hinchados.

Explicó que incluso si Stablecoins es adoptada por los bancos, se ejecutarán internamente y nunca involucrarán a emisores de terceros. Entonces, cualquier startup que prometa una asociación bancaria está mintiendo.

Las empresas de redes sociales también irán en solitario, como Facebook probado con Libra. Arthur dijo que después de que los bancos deplalaron a la familia de Trump durante el mandato de Biden, el President no está dispuesto a protegerlos ahora.

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