Morgan Stanley ofrece $ 5 mil millones en bonos basados ​​en Xai

Morgan Stanley está comercializando un paquete de préstamos de $ 5 mil millones para Xai, la startup de inteligencia artificial de Elon Musk, según fuentes citadas por Reuters. Según los informes, la oferta involucra bonos y préstamos y comenzó la semana pasada.

El Banco de los Estados Unidos propone dos conjuntos de términos a los prestamistas potenciales. Una estructura es un préstamo a plazo de tasa flotante B, con un precio de 97 centavos por dólar con una tasa de interés variable de 700 puntos básicos sobre la tasa de financiación nocturna (SOFR) garantizada.

El paquete alternativo incluye bonos y préstamos de tasa fija que ofrecen un rendimiento del 12%. Según las personas familiarizadas con las negociaciones, ambas opciones están sujetas a cambios basados en el apetito de los inversores.

Comienzan las órdenes de bonos, pero el interés está disminuyendo

Según actualizaciones recientes, los pedidos habían alcanzado aproximadamente $ 5 mil millones al comienzo de esta semana comercial. La cifra coincide con el tamaño de la oferta, pero no alcanza el nivel de los bancos de sucripción a exceso de sucripción que buscan asegurar.

Inicialmente, la oferta atrajo más de $ 3.5 mil millones en intereses, y los expertos esperaban que la demanda solo subiera. Sin embargo, hasta el lunes, Morgan Stanley había comenzado a acercarse a los prestamistas más pequeños que anteriormente fueron excluidos de las primeras discusiones. Se espera que la lista de inversores se finalice antes del 17 de junio, en trac K con la línea de tiempo original.

Morgan Stanley dijo que no cometería su propio capital ni garantizaría el acuerdo, pero prometió buscar una estructura de "mejores esfuerzos". El banco aparentemente se está alejando del tipo de bancos de sobreexposición que enfrentaron en 2022 cuando financiaron la adquisición de Twitter de $ 44 mil millones de Musk, ahora conocida como X.

Ese acuerdo obligó a un consorcio de siete bancos dirigidos por Morgan Stanley a proporcionar una deuda de $ 13 mil millones. Después de los aumentos de tasas de interés por parte de la Reserva Federal y la reestructuración de Musk de la plataforma de redes sociales, los bancos no pudieron descargar la deuda y la mantuvieron en sus balances durante más de dos años, un período inusualmente largo para tal financiamiento.

Las fuentes familiarizadas con el acuerdo le dijeron a Reuters que Morgan Stanley está tratando de evitar un escenario repetido al estructurar el acuerdo basado en el interés de los inversores en lugar de la suscripción garantizada.

Xai muestra grandes pérdidas

Las reuniones de los inversores celebrados el jueves pasado revelaron que Xai registró una pérdida de $ 341 millones antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización en el primer trimestre de este año. Sin embargo, los ejecutivos predijeron que la compañía podría alcanzar el estatus de equilibrio en los próximos años. 

Los inversores que escriben cheques de al menos $ 50 millones se les permitió ver métricas internas, que incluyen flujo cash , ingresos y proyecciones de ganancias.

Xai fue valorado recientemente en $ 94 mil millones, significativamente de $ 51 mil millones a fines de 2024. La valoración aumentó cuando Musk fusionó a Xai con su plataforma de redes sociales X en una nueva entidad conocida como Xai Holdings. 

En marzo, el grupo combinado fue valorado en $ 113 mil millones, con Xai representando $ 80 mil millones y x valorado en $ 33 mil millones.

Esa fusión vino con poca consulta externa, con solo un pequeño círculo de los confidentes del CEO de Tesla involucrados en el proceso de toma de decisiones. 

Hace aproximadamente una semana, Xai anunció que se estaba preparando para una venta de acciones secundarias de $ 300 millones, conocida como una oferta de licitación. La oferta abre la puerta para que los empleados vendan acciones a inversores externos, proporcionando liquidez al validar la valoración de marzo de la compañía combinada.

Según las personas cercanas al asunto, un aumento de capital más grande a través de una nueva oferta de capital también podría estar en proceso.

Aún así, algunos participantes están preocupados por la fragmentada entre Musk y Presi dent Donald Trump.

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