Bitcoin enfrenta mayores riesgos a la baja en medio de crecientes pérdidas de los tenedores a corto plazo, débil demanda de ETF

• La reciente caída del Bitcoin dejó a más del 95% de los titulares a corto plazo en pérdidas no realizadas, según Glassnode.
• La principal criptomoneda sufrió su contracción de demanda más pronunciada desde 2022, ya que la actividad de los compradores se volvió negativa.
• La demanda del ETF de Bitcoin al contado en EE.UU. cayó a su nivel más débil desde su lanzamiento, señalando una participación institucional más débil.

La reciente caída del Bitcoin (BTC) hacia el nivel de 60.000$ ha empujado al mercado aún más hacia territorio bajista, con nuevos inversores sufriendo grandes pérdidas no realizadas, según un informe de Glassnode del miércoles.

La firma señaló que el repunte temprano de Bitcoin en mayo ahora parece cada vez más un "rebote bajista". Un indicador que destaca esta tendencia es la Ratio AVIV, que compara el precio al contado de Bitcoin con el Verdadero Promedio de Mercado. La métrica alcanzó un mínimo en puntuación z de cuatro años de -1.09 antes de recuperarse ligeramente a -1.06.

">El hecho de que el precio no haya rebotado de manera significativa desde este mínimo cíclico en la última semana subraya la persistencia del miedo en el sentimiento actual del mercado," escribió Glassnode.

Los compradores recientes de Bitcoin enfrentan pérdidas no realizadas crecientes en medio del estrés del mercado

Los compradores recientes también se han visto afectados por la debilidad del precio. La relación Valor de Mercado a Valor Realizado para titulares a corto plazo (STH-MVRV) cayó a 0.81 antes de recuperarse marginalmente a 0.83, indicando que los inversores a corto plazo permanecen aproximadamente entre un 17% y un 19% en pérdidas no realizadas en promedio. El BTC acumulado durante el rango de 78.000$ a 82.000$ en mayo también se mantiene en gran medida con pérdidas.

Glassnode también señaló un estrés severo entre los participantes más nuevos del mercado. El porcentaje de suministro de titulares a corto plazo en ganancias cayó a solo 0.6% antes de recuperarse ligeramente a 3.3%, muy por debajo de su promedio de cuatro años del 55%.

">En términos prácticos, más del 95% de la cohorte de compradores recientes está actualmente en pérdidas," dijo Glassnode, añadiendo que lecturas de esta magnitud históricamente han coincidido con fases de capitulación que dejan a los mercados vulnerables a nuevas caídas.

La firma señaló que se requerirá una demanda más fuerte para evitar otra caída. La demanda institucional al contado a través de Coinbase sigue siendo moderada, con el Índice Premium de Coinbase continuando en territorio negativo.

CryptoQuant sugiere que Bitcoin aún no ha alcanzado el fondo del ciclo en medio de una demanda débil

Por otro lado, los datos de CryptoQuant sugieren que la caída de Bitcoin a 59.000$ coloca al activo apenas un 9% por encima de su precio realizado de 53.600$. Este nivel representa el coste base agregado en cadena de todos los titulares.

Históricamente, Bitcoin ha formado los fondos principales de mercados bajistas en o ligeramente por debajo del precio realizado, incluyendo durante el colapso de FTX en noviembre de 2022.

Sin embargo, CryptoQuant reconoció condiciones de demanda débil alrededor de la principal criptomoneda. La medida combinada de actividad especulativa en futuros y demanda aparente al contado cayó a -652.000 BTC en los últimos 30 días, marcando la contracción semanal más pronunciada en demanda desde enero de 2022.

Asimismo, el informe señaló que el cambio anual en la demanda aparente se ha vuelto negativo, indicando que ahora hay menos compradores de Bitcoin que hace un año.

La participación institucional también ha disminuido aún más. CryptoQuant afirmó que el crecimiento de la demanda del ETF de Bitcoin al contado en los últimos 30 días ha caído a -74.000 BTC, su lectura más débil desde el lanzamiento de los ETFs al contado en EE.UU.

">En lugar de absorber la presión de venta de la distribución del mercado bajista, los ETFs ahora están contribuyendo a la expansión neta de la oferta a medida que los inversores reducen su exposición a Bitcoin," indicó el informe.

A pesar de las pérdidas crecientes, CryptoQuant sostiene que la capitulación aún no ha alcanzado niveles típicamente asociados con los fondos de ciclo. Los titulares de Bitcoin realizaron aproximadamente 187.000 BTC en pérdidas durante el último mes, muy por debajo de los aproximadamente 1.2 millones de BTC realizados durante la venta masiva impulsada por FTX.

Bitcoin cotiza a 62.100$, un 0.5% más en las últimas 24 horas al momento de la publicación.