La actividad de futuros de Bitcoin apunta a una débil convicción en medio del repunte hasta los 76.000$ – Wintermute

• La recuperación del Bitcoin por encima de los 76.000$ está impulsada en gran medida por el posicionamiento en derivados y la cobertura de cortos más que por la demanda orgánica al contado.
• Wintermute sugiere que las próximas reuniones del FOMC y las ganancias del MAG7 podrían determinar si los activos de riesgo mantienen el impulso.
• La firma señaló que la reacción del Bitcoin a los mercados de renta variable podría indicar si el activo se comporta como un proxy de riesgo o como un depósito de valor.

La recuperación del Bitcoin (BTC) por encima de los 76.000$ parece estar impulsada más por un posicionamiento contundente que por una convicción amplia del mercado, según la firma de creación de mercado cripto Wintermute.

En su actualización de mercado del martes, la firma advirtió que la creciente actividad en derivados y la cobertura de cortos continúan dominando el mercado, incluso cuando la demanda institucional mejora. Wintermute señaló que la reciente fortaleza del Bitcoin ha sido moldeada en gran medida por la actividad en futuros. Los volúmenes de futuros perpetuos se sitúan en aproximadamente 11 veces los volúmenes al contado, mientras que las tasas de financiación se han mantenido consistentemente negativas.

La firma afirmó que estas condiciones apuntan a una recuperación más impulsada por el posicionamiento que por la demanda orgánica al contado. Un reciente evento de liquidación de 762 millones de dólares, aproximadamente un 95% del lado corto, reforzó esa visión.

Aunque la ruptura del Bitcoin por encima de los 76.000$ ha mejorado la estructura del mercado, la firma de trading advirtió que el movimiento aún no señala una reversión de tendencia confirmada.

"Aunque la dinámica subyacente está mejorando con una mayor participación institucional, esta recuperación se basa en la cobertura de cortos y el optimismo en los acuerdos, no en un cambio macro confirmado", escribió Wintermute.

Bitcoin enfrenta una prueba macroeconómica en medio de la próxima reunión del FOMC y las ganancias del MAG7

El informe indicó que la participación institucional continúa fortaleciéndose bajo la superficie, lo que apoyó el empuje del Bitcoin cerca de los 77.500$. Ese soporte podría enfrentar una prueba importante esta semana a medida que los riesgos macroeconómicos toman protagonismo.

Wintermute vinculó el próximo movimiento de las criptomonedas a la próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) y a las ganancias de las principales empresas tecnológicas de EE.UU. La firma dijo que ambos podrían determinar si los activos de riesgo mantienen el impulso actual.

"La declaración del FOMC esta semana y las ganancias del MAG7 validarán la recuperación o expondrán la contradicción entre los máximos históricos en renta variable, el aumento de los costos energéticos y el colapso de la confianza del consumidor", indicó el informe.

Wintermute sugirió que el mayor riesgo radica en cómo los mercados están reconciliando señales contradictorias entre las clases de activos. "Está entre la energía o las criptomonedas y las acciones, algo necesita corregirse", dijo el informe.

Para el Bitcoin, la gran pregunta sigue siendo si la principal criptomoneda se comporta como un proxy de riesgo o como un depósito de valor si los mercados más amplios se ven presionados.

"Que el BTC mantenga su terreno mientras el Nasdaq cae sería la señal más fuerte de depósito de valor que este ciclo ha producido", escribió Wintermute. Sin embargo, una venta junto con las acciones sugeriría que el sentimiento de riesgo macro sigue siendo el motor dominante.

Entre las altcoins, el analista señaló signos tempranos de divergencia, con correlaciones entre las 10 principales y las 250 tokens comenzando a romperse.

Aunque el rendimiento general de las altcoins se ha mantenido relativamente plano, la firma dijo que más "nombres idiosincráticos" están comenzando a atraer capital. Esto sugiere que los inversores podrían estar volviéndose selectivos con los tokens a medida que el mercado transiciona.

Los tokens enfocados en la privacidad han seguido superando, mientras que los tokens de finanzas descentralizadas han mostrado un rendimiento mixto tras la reciente explotación de KelpDAO, según Wintermute.

El Bitcoin cotiza a 76.370$ al momento de escribir, con una caída de casi el 1% en las últimas 24 horas.