Se prevé que el IPC de marzo sea del 3,7% mientras la guerra de Irán afecta a los consumidores: Morgan Stanley y Strategy están comprando Bitcoin de todos modos

El informe del IPC de marzo se publica hoy a las 8:30 a. m., hora del este (ET), y la cifra que los mercados esperan es del 3,7 % interanual, frente al 2,4 % de febrero. Un aumento de 130 puntos básicos significaría que este sería el mayor incremento mensual en años, causado casi en su totalidad por el conflicto en Irán y la consiguiente crisis petrolera que se está filtrando a los precios de la gasolina, el transporte y los alimentos. El dato de febrero ya era una reliquia de la economía de antes de la guerra cuando se publicó. Este no lo será. La crisis petrolera está a punto de reflejarse en los datos. La Reserva Federal ya lo preveía. Según informa Yahoo Finance , elevó su pronóstico de inflación del 2,4 % al 2,7 % en la reunión de marzo, y siete de los 19 participantes del FOMC prevén cero recortes de tipos este año.

A pesar de que el panorama macroeconómico apunta a uno de los escenarios inflacionarios más adversos desde la pandemia, el comportamiento institucional muestra una realidad completamente distinta. Morgan Stanley lanzó el primer ETF Bitcoin Spot emitido por un banco con la comisión más baja del mercado, captando 34 millones de dólares en su primer día, mientras que el mercado general de ETF de BTC Spot ha registrado entradas netas totales esta semana de más de 545 millones de dólares. Al mismo tiempo, Strategy continúa acumulando Bitcoin a un ritmo implacable, sumando otros 4.871 BTC a su balance.  

Lo que muestra el IPC de marzo: llega el impuesto inflacionario de la guerra de Irán

Los economistas llevaban semanas preparándose para este dato. La estimación mediana de FactSet para el IPC de marzo se sitúa en el 3,4% interanual, mientras que el consenso general de FactSet lo sitúa en el 3,7% anual, con una inflación general que aumentó un 0,93% mensual, el mayor incremento mensual en años. Por su parte, el modelo de predicción de inflación de la Reserva Federal de Cleveland se encuentra en el límite inferior del rango, en el 3,16%. Como Morningstar , este informe del IPC será el primer conjunto de datos reales que refleje el aumento de los precios de la energía derivado de la guerra con Irán. El petróleo se disparó desde los 70 dólares antes del inicio de la guerra hasta superar los 110 dólares. Un aumento superior al 70% que no se limitó al precio en las gasolineras. Se extendió al combustible para aviones, los costes de transporte marítimo, el transporte de alimentos y, finalmente, al precio de casi todo lo que se transporta por carretera, ferrocarril o barco en todo el país.

La Reserva Federal lo previó, pero aun así no pudo anticiparse. En la reunión del 18 de marzo, los responsables de la política monetaria elevaron sus proyecciones de inflación para 2026 del 2,4% al 2,7%, un aumento de 30 puntos básicos, la mayor revisión al alza interanual de los últimos ciclos, con la inflación subyacente revisada al mismo nivel. El gráfico de puntos aún muestra un recorte a finales de este año, pero siete de los 19 participantes del FOMC ahora prevén cero recortes este año, y la estimación de la tasa neutral a largo plazo aumentó ligeramente. 

Si el IPC de marzo se sitúa en o por encima del 3,7%, la previsión de la Reserva Federal quedará obsoleta el mismo día de su publicación. Esto sin tener en cuenta la repercusión de los aranceles. La Reserva Federal de San Francisco ha señalado que se prevé que las presiones inflacionarias derivadas de los aranceles alcancen su punto máximo en el segundo trimestre de 2026, lo que significa que la inflación energética derivada de la guerra se está sumando directamente a una base de costes que ya está en aumento.

Morgan Stanley acaba de apostar por Bitcoin con un ETF emitido por el banco, y no es el único

Justo cuando se espera que se publique el peor dato de inflación desde la pandemia, Morgan Stanley, uno de los bancos más grandes del mundo que administra aproximadamente 8 billones de dólares en activos, lanzó el primer Bitcoin . MSBT atrajo 34 millones de dólares en su primer día, con más de 1,6 millones de acciones negociadas, y el analista de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, ubicó el debut en el 1% superior de todos los lanzamientos de ETF, según informó Fortune . Al mismo tiempo, Strategy, la mayor empresa de tesorería corporativa bitcoin , agregó otros 330 millones de dólares en BTC. La razón por la que vemos esta divergencia no es realmente una contradicción, sino más bien una cuestión de plazos. El IPC es un dato mensual retrospectivo. Los movimientos institucionales, como los lanzamientos de ETF y las integraciones de plataformas, son decisiones de asignación de capital a largo plazo diseñadas para perdurar más allá de cualquier ciclo inflacionario.

La divergencia: por qué las instituciones no se inmutan ante un IPC del 3,7%

Ya existendent para esta situación. En junio de 2022, cuando la inflación alcanzó un máximo del 9,1 % y las condiciones macroeconómicas eran francamente adversas, BlackRock impulsó su primer ETF Bitcoin , una apuesta por la infraestructura que desde entonces se ha convertido en uno de los fondos más grandes del mercado. El entorno actual guarda similitud. 

Para los operadores, el IPC de marzo es de vital importancia: un dato superior al esperado refuerza el riesgo de subida de tipos y la presión a corto plazo sobre el BTC, mientras que una cifra más baja abre la puerta a repuntes de alivio. Pero para las instituciones, el cálculo es diferente. El marco regulatorio está mejorando estructuralmente, los puntos de acceso se están expandiendo y los canales de financiación se están desarrollando independientemente de la volatilidad mensual. Ambas perspectivas son racionales, solo que operan con ritmos completamente distintos. 

Qué observar: Reacción del mercado al IPC, conversaciones en Islamabad y la carrera por los ETF

El primer dato a tener en cuenta hoy es el IPC, que se publicará a las 8:30 a. m. (hora del este). La reacción del Bitcoin en las dos horas siguientes marcará la pauta a corto plazo. Una lectura superior al 3,7 % probablemente impulse bitcoin hacia el nivel de soporte de 69.000 dólares, dado que las probabilidades de una subida de tipos aumentan y cualquier alivio en el precio del petróleo derivado de una tregua se considera temporal. Una lectura inferior al 3,4 % abre la puerta a una nueva prueba de los 72.000 dólares y, potencialmente, al rango de entre 73.000 y 75.000 dólares. 

El segundo indicador clave es el del petróleo, y este depende de Islamabad. El vicepresidente Vance encabeza la delegación estadounidense en las conversaciones de hoy junto a Steve Witkoff y Jared Kushner, mientras que el presidente del Parlamento iraní, Mohammad Baqer Ghalibaf, y el ministro de Asuntos Exteriores, Abbas Araghchi, lideran la delegación iraní. Se trata de la reunión de más alto nivel entre Washington y Teherán desde la Revolución Islámica de 1979. 

Los mercados ya han demostrado lo delicada que es la situación y cómo el precio del petróleo ha reaccionado a cada noticia que se filtra. Si las negociaciones producen un marco creíble que alivie las restricciones de la oferta, las expectativas de inflación podrían moderarse y los activos de riesgo beneficiarse. Si se estancan, es probable que el petróleo repunte y refuerce la narrativa del repunte inflacionario. Al mismo tiempo, hay que estar atentos al Estrecho de Ormuz, que sigue operando muy por debajo de su capacidad normal tras una de las mayores interrupciones de la oferta de la historia, ya que cualquier aumento del tráfico marítimo indicaría una desescalada. A esto se suma la carrera por los ETF: las primeras entradas de capital en el MSBT indicarán si el motor de distribución de Morgan Stanley se está activando, especialmente dada su ventaja en comisiones. Finalmente, todo apunta a la reunión del FOMC del 28 y 29 de abril, donde la publicación del IPC marcará el tono. Si la inflación confirma el repunte, cabe esperar que la postura de la Reserva Federal se endurezca aún más, lo que podría cambiar el discurso de "tasas altas durante más tiempo" a simplemente "tasas altas"

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